新冠疫情下紅外生產企業浙江大立科技股價連續漲停 是疫情的催化還是企業潛力的顯現？

新冠病毒引發股市震蕩

2019年12月中國陸續出現新型冠狀病毒患者，2020年1月20日鐘南山院士首次向大眾披露新冠病毒證實可人傳人且有醫護人員感染，疫情開始引起全國人民重視，股市隨之發生變化。

股民最先給予醫藥板塊股票極高重視，在1月20日至22日(病毒“人傳人”消息發布后的兩天內)，漲幅超過20%的醫藥生物上市公司已達12家，主要涵蓋診斷試劑、抗生素、口罩概念股等，均為抗疫必須且緊缺物品。

隨后春節休市期間，新型冠狀病毒疫情因持續發酵被列為PHEIC(國際關注的突發公共衛生事件)，2月3日A股開盤首日，上證指數收跌7.22%，兩市超過3200只個股跌停，創23年以來最大跌幅，而醫藥板塊股份依舊保持穩定。

經歷暴跌之后，中國股市2月4日、2月5日、2月6日持續反彈，2月6日收盤上證綜指、深證成指、創業板指漲幅均超1.5%。與此同時，介于我國工信部發布新聞稱已組織浙江大立科技股份有限公司等3家全自動紅外熱成像測溫儀、手持紅外線測溫儀生產企業盡快向疫區供貨，大立科技股票交易價格于2020年2月4日、2月5日、2月6日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，此后大立科技股價增幅逐漸放緩但依舊展現增長態勢。

股民股票投資受信息因素影響較大

根據我國股市疫情期間變化的時間線可知，目前我國大多數股民選股基本受信息影響。1月20日，新冠病毒科人傳人消息發布后，中國抗疫戰爭正式打響，口罩、藥品等抗疫必需物資重要性顯現，部分股民接受信息后迅速買入大量醫藥股，醫藥股價暴漲。在醫藥股價已經較為高昂，投資收益下降時，股民將投資方向轉移至生產紅外測溫儀的大立科技等3家企業，大立科技股價隨之漲停。可見，大多數股民傾向于獲取信息后根據自身對于信息的判斷作出反應。

企業發展潛力較信息因素為更長期與穩健投資判斷依據

股價會受信息因素影響而發生變化，但在此基礎上的股價變化均為短期效果且不可預估。短期體現在每一次信息公開之后股價均會發生波動，等到下一次信息公布后股價又會發生新的變化，兩次變化可能同向(均為增或均為降)也可能完全相反(一增一降)。不可預估體現在信息的發生無法預測，人們獲取信息時間節點的差別并不來自對信息預測的準確性而來自人們接收信息的先后順序。例如此次新冠病毒疫情，事先沒有人能夠預測得到中國何時何地會爆發病毒，但相關醫護人員由于提前獲知病例信息便能提前發出警告。

由于短期且不可預估，股民若想在這種信息因素導致的股價變化中獲得收益、避免損失憑借兩點：獲取信息的速度、反應速度。很多時候由于人們不能第一時間獲取信息或反應速度稍慢，等到意識到應該在股市買入或賣出股票時，股價已經發生變化了，獲益空間被壓縮，損失也已經發生了。但是誰又能保證每一次都能在第一時間獲取信息并且做出恰當反應呢?因此憑借信息因素進行股票投資存在非常大的不穩定因素，即使這一次投資方向準確獲益，下一次信息出現的時候依舊存在損失的可能性。

選擇具有長期發展潛力的企業進行投資與根據信息因素進行判斷相比更加穩健。即使這些企業的股價仍然會受到信息發布的影響而發生短期波動，但由于其良好的經營態勢以及發展潛力，長期來看企業的股價將大致呈現增長態勢。因此只要提前發現并選擇這些企業，進行長期定投，有較大概率獲取收益。

在此疫情期間獲取信息后第一時間作出恰當反應的股民獲益頗豐，但疫情結束后，當抗疫物資不再是必需品，逐漸退出人們日常生活，2月份漲停板的大立科技能否依舊保持良好增長態勢?

浙江大立科技企業基本信息介紹

浙江大立科技有限公司專業從事紅外熱像儀系列產品、安防監控產品的研發、生產和銷售。經過多年穩健的發展，從一個非營利性質的研究所成長為具有較強自主研發和技術創新能力且經營業績穩定增長的上市公司。目前，公司是國內規模最大、綜合實力最強的民用紅外熱像儀、安防監控產品生產企業之一。

浙江大立科技長期發展潛力分析

企業長期發展離不開恰當的資本結構、較低的償債風險、穩健的盈利能力與資金周轉能力。同時作為高科技企業，大立科技的自主研發能力與產品競爭性均是決定其是否具有長期發展潛力的關鍵因素，因此本文重點從這幾個方面入手進行分析從而判斷大立科技長期股價走勢。

企業經營狀況良好

——企業資本結構穩定

大立科技2018年的資產負債率與股東權益比率分別為28.39%、71.61%，與以往相比波動不大。說明大立科技的資產結構較為穩定，債務與權益的比例大致控制在3：7左右。由此可見，大立科技更偏向于內部融資以及權益融資，對以債務籌集資本的依賴性不高。一方面說明企業經營穩健，資金來源充足且較為穩定，因此企業無需借用過多外債助力企業整體運營;另一方面說明企業的長期償債能力良好，風險較低。

——企業償債風險較低

自2015年來，大立科技的流動比率與速動比率分別維持在3、2左右，由此可見該企業的短期償債能力良好，企業短期內因資不抵債而破產的可能性較低。此外，企業2018年的已獲利息倍數為5.37倍，2019年前三季度增長至11.75倍，企業償還到期債務以及支付利息的能力增加，債權人風險降低。

總體來看，雖然大立科技的資產周轉率相對不高，增加了企業資產變現難度，但由于企業自身流動比率較高，中和了部分資產周轉欠佳造成的負面影響，企業整體的償債能力仍然處于良好水平。同時，資本結構的穩定也為企業經營減少了波動，企業整體償債風險處于較低水平。

——企業盈利能力良好

2015年來，大立科技的毛利率一直維持50%(大于10%)左右的較高水平。雖然2018年來營業收入明顯增加，但企業依然維持較為穩定的毛利率。說明公司對于成本的控制較為嚴格，通過高效利用營業成本以實現收益的擴大。2015-2017年，企業銷售凈利率一直維持在10%左右直至2018年明顯增加，但其與企業毛利率的差額維持在較高水平，說明企業在非營業成本控制仍有改善空間。此外，2015-2017年，企業的凈資產收益率與總資產報酬率均穩定在3%-4%，2018年開始有明顯上升，但仍小于10%，并不處于較高水平。

整體來看，大立科技盈利能力處于行業領先水平，但其非營業成本控制與資產利用效率有待進一步加強。

——資金周轉良性循環

企業的持續經營離不開高效且穩定的資金周轉，資金來源的不穩定容易導致企業再投資后續乏力從而止步瓶頸期。得益于企業充足的初始資本以及處于較高水平的盈利能力，大立科技運轉資金來源大部分來自內部贏營收資以及權益融資，而不需要過多依靠債務融資，因此大立科技的債務比例可以維持在較低水平。一方面，由于較低的債權比例，企業償債壓力得以緩解，每期盈余又能更多的用于企業研發再投資從而進一步擴大營業收入。大立科技的資金周轉處于良性循環。另一方面，大立科技當前的負債比例使企業的債務風險處于較低水平，相對其他企業而言，大立科技借貸的議價能力較高。因此，在經濟大環境欠佳的背景下，大立科技也更容易獲得高額貸款度過困難時期。

企業技術與產品研發均較具優勢

——企業研發技術處于國內領先水平

過多年努力，大立已實現非制冷紅外焦平面探測器，機芯模組，整機及系統的完整科研、生產、測試能力。紅外探測器技術達到國內領先、國際先進水平，多次獲得業界榮譽，具有各種陣列規模、像元間距、封裝形式的產品。公司投入巨資建立完整的科研、生產基地(微電子生產車間)，引進先進的生產設備(可靠性試驗系統、美國-Mikron-M360A型超高精度中溫黑體、美國光電3米紅外評估系統)，依靠獨立的科研能力和雄厚的技術力量，完備的檢測手段，保障公司生產有序健康的進行。

——產品研發保持獨立性、連續性

涉及大量銷售業務的企業，均可能面臨銷售市場中越來越多的企業進入從而擠壓產品銷售價格以及爭奪低價供應商的問題。因此，擁有獨立垂直產業鏈(研發制作銷售一體化)并且具有差異化產品的企業將更加具有競爭優勢。

一方面，大立科技的獨立紅外研發水平全國領先。“獨立性”與“研發水平”均處于較高水準。“獨立性”高體現在，大立科技擁有自己的科研基地、科研設備以及科研人員，并沒有掛靠大學實驗室或者生產研發中心。一定程度上避免了由于科研合作方撤資或者其他原因停止合作為企業帶去的損失，同時也更能使研發產品符合企業需求并適應企業產品推廣能力。“而研發水平”高從大立科技創造的多個全國首個以及其獲得的榮譽可以看出。

另一方面，大立科技的研發團隊不僅能保證高質量產品的輸出，并且還能保證持續的研發能力。自2009年，大立科技的研發產品面世頻率在高新技術行業處于良好水平，基本每隔幾年就能實現新產品的成功研制或者研發品的產業化，說明企業研發優勢明顯。截至2019年，大立科技共有研發人員228名，取得發明專利19項，實用新型12項，外觀專利5項。

——企業高新技術產品不易復制，不可替代性高

由于高新技術產業存在進入壁壘并且高新產品研發生產過程普遍較為繁瑣，因此具有產品不易被復制的特點。這一行業特點對于不具備研發資源的中小型企業而言可能是劣勢，但對于業內擁有高新技術及卓越研發能力的企業而言這一行業特點則是優勢。企業研發生產出來的產品不易被破解，企業研發產品具有特殊性以及不可替代性，因此一經面世將迅速搶占市場份額。大立科技具有出色研發實力，其產品推出后存在市場一定范圍壟斷的可能性，優勢十分明顯。

——產品應用前景尚佳

目前我國已多次表示將加快軍用設備高科技化進程，而紅外熱像儀在軍用市場的廣闊應用前景對于相關高新技術企業而言無疑是一個機會。在我國，表現搶眼的紅外高新技術企業并不多，其中大立科技可以算得上首屈一指。此次新冠疫情下，工信部電子信息司組織浙江大立科技股份有限公司等3家全自動紅外熱成像測溫儀、手持紅外線測溫儀生產企業盡快向疫區供貨就說明了國家對于大立科技紅外實力的認可。因此隨著日后紅外熱像儀在軍用領域的推廣，大立科技很有可能成為第一批收益的企業。

浙江大立科技股價長期走勢看好

綜合來看，浙江大立科技發展態勢較好，股價長期走勢呈增長態勢可能性較高。首先，得益于企業良好的盈利能力使得企業內部融資資金來源充足，無需借助過多外債進行日常經營與業務拓展，企業可以選擇較低負債比例的資本結構。一方面，較低的負債比例使企業償債風險大大降低，持續經營能力提高。另一方面，對于負債較低的依賴程度又能反向正面作用于企業的盈利能力。企業償債壓力減少使企業可使用資金進一步增加，企業用于研發技術支持資金增多，而技術研發的進步又能再推動的企業盈利水平。因此，利用企業高于行業平均水平的盈利能力，大立科技建立了資金周轉與營收能力兩方面的良性循環，使得企業得以長期且穩步發展。

其次，作為高科技企業，大立科技如今無論是研發技術還是研發資本均領先于全國其他同行業內企業。結合高新技術產品不易復制的特點，大立科技所推廣的產品再市場中具有較高的不可替代性。而未來紅外產品在軍用領域的進一步應用可能將大立科技推至新的發展高峰。

大立科技長期發展潛力較大，發展前景光明。因此盡管此次疫情結束后，由于信息因素影響力減退可能導致大立科技股價有回落現象，但從長期來看，大立科技股價呈現穩步增長態勢可能性較大。

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