2018年保理行業發展現狀分析 保理資產證券化方興未艾

保理資產證券化是指保理公司出于融資需求，將從各個賣方手中受讓的缺乏即期流動性但具有可預期的、穩定的未來現金收入流的應收賬款集中起來，形成一個應收賬款的資產池，然后對這些資產進行信用增級，將它們轉變成可在證券市場上流通和出售的證券。

ABS開始成為商業保理拓展和維持的重要手段

商業保理的主要融資渠道為企業自有資金及股東借款,有強大的股東背景及厚實的資金是實力是影響保理企業融資規模發展的主要因素。此外，市場上部分保理公司均已設立與互聯網的關系,從互聯網金融平臺上獲取投資者資金的渠道大量降低了保理企業對銀行授信的依賴關系。隨著近年來國內保理業務規模的擴展，越來越多的保理資產也在尋求更廣泛的融資途徑，而資產證券化是盤活保理資產的一個重要方式。

2018年保理融資ABS從數量上和發行規模上都有了新的突破

隨著ABS作為一種保理融資的重要途徑越來越突出，2018年保理融資ABS共計發行218筆，2017年發行64筆，2016年僅有18筆。

從公開數據可以看出，保理資產融資主要有房地產行業、電商行業和其他行業。其中，房地產行業保理融資發展迅速，2016年共發行ABS計105億，2017年共發行ABS計467億，是2016年的4.5倍，2018年發行1099億，是2017年全年發行量的兩倍以上。同時電商行業保理融資的ABS發行量2017年也達63億，2018年總共發行98億。

自2015年5月摩山保理一期資產支持專項計劃的成功發行后，開啟了商業保理公司以保理資產為基礎發行資產支持專項計劃的序幕。截至2018底（以備案日或計息日為基礎），根據不完全統計，共近41家保理公司完成了313筆以保理資產為基礎的資產證券化融資業務，累計發行金額達2400.08億元，未償清總額為1369.34億元。這些成功發行的案例為保理行業開展資產證券化提供了典型的范本。

商業保理資產證券化法規有待進一步完善

從目前出臺的關于資產證券化的法規來看，目前還沒有專門針對商業保理資產證券化的法規。而具體的實踐中，保理資產證券化應遵循應收賬款證券化的相關規范和要求，未來隨著各部委關于保理資產證券化規范的逐步出臺，我國保理資產證券化業務的操作會更加規范，有理可依，能夠為保理公司提供更多的基于保理資產的融資服務。

以上數據來源參考前瞻產業研究院發布的《中國保理行業發展趨勢與細分市場開拓策略分析報告》.

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