2018年政府投融資平臺各模式發(fā)展概況與市場趨勢分析 轉(zhuǎn)型發(fā)展不可避免【組圖】

形成三大類模式

我國地方政府投融資平臺主要有三大類模式，分別是政府部門主導(dǎo)型、城投公司主導(dǎo)型、公私合作型。

政府部門主導(dǎo)型模式是由財政部門負(fù)責(zé)城建資金的統(tǒng)收統(tǒng)支，建設(shè)部門根據(jù)規(guī)劃部門等相關(guān)部門建議安排年度建設(shè)計劃，上報發(fā)改委等部門，政府再根據(jù)各方意見作出決策。政府部門及財政主導(dǎo)的城建資金來源主要是財政稅收及行政收費(fèi)渠道，其中財政稅收渠道包括城市維護(hù)建設(shè)稅、公用事業(yè)附加費(fèi)、中央財政撥款和地方財政撥款。

這種模式的優(yōu)點(diǎn)是政府獲資信息透明，能有效的減少腐敗現(xiàn)象；缺點(diǎn)就是運(yùn)營機(jī)制過長，降低地方政府的運(yùn)營效率。國內(nèi)“武漢模式”便是政府部門主導(dǎo)型的典型，“武漢模式”中政府在運(yùn)營模式、項目管理、使命成績、資本運(yùn)作等方面均發(fā)揮著重要作用。

城投公司主導(dǎo)型模式是由城投公司實(shí)行城市建設(shè)項目全過程管理，以獨(dú)立法人的身份向社會籌集資金，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險，負(fù)責(zé)投資的回收工作。城投公司等國有企業(yè)主導(dǎo)的資金來源主要是貸款債券和資源收益，其中貸款債券渠道包括國內(nèi)貸款、利用外資、債權(quán)與股票等，以國內(nèi)貸款（包括地方轉(zhuǎn)貸國債）為主。

這種模式的優(yōu)點(diǎn)是地方政府可以充分利用自己的影響力進(jìn)行融資，融資渠道短，融資效率高；缺點(diǎn)在于地方政府會過量的進(jìn)行融資，脫離了中央政府的管制，容易造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。“上海模式”便是其中典型，政府主要起引導(dǎo)作用，平臺實(shí)行公司化運(yùn)作。

公私合作型模式范圍較廣，是推動公共事業(yè)改革的重要舉措。不過，在我國，對于民間投資來說，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域一直是民營經(jīng)濟(jì)投資涉足最少、進(jìn)入最為艱難、最難以擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。因此，我國的公私合作型運(yùn)營模式發(fā)展較緩慢。

公私合作型的典型模式是“北京模式”，北京公建私營模式主要運(yùn)用于城市軌道交通，在政府的主導(dǎo)下積極進(jìn)行投融資主體多元化的改革，實(shí)現(xiàn)政府主導(dǎo)的公建私營網(wǎng)運(yùn)分離模式。由政府和企業(yè)共同投資，明確界定項目公共性與經(jīng)營性關(guān)系，政府對公共性較強(qiáng)的部分投資，不再對項目的經(jīng)營性虧損負(fù)責(zé)，凸顯地鐵項目的盈利部分，進(jìn)行特許經(jīng)營，以達(dá)到吸引社會投資的效果。

轉(zhuǎn)型發(fā)展不可避免

根據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2018年6月，全國地方政府融資平臺名單有11736家，與2017年基本持平。地方政府設(shè)立的投融資平臺數(shù)量過多，導(dǎo)致地方投融資平臺主導(dǎo)的信貸高速增長，增大了財政的隱形負(fù)債。截至2018年末，全國地方政府債務(wù)余額已達(dá)18.39萬億元。

在此背景下，地方政府投融資平臺面臨轉(zhuǎn)型發(fā)展。未來地方政府投融資平臺將進(jìn)行更多有益的探索，例如從工程型向經(jīng)營型轉(zhuǎn)變，從工程一線收縮兵力，集中力量抓策劃規(guī)劃、運(yùn)籌管理；從管理型向服務(wù)型轉(zhuǎn)變，平臺的政府屬性就決定了平臺的職能是服務(wù)而不是管理，一些平臺正逐漸整合優(yōu)勢資源，為市場主體服務(wù)，為城市建設(shè)管理和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展服務(wù)；從粗放型向精細(xì)型轉(zhuǎn)變，主要是在精細(xì)管理上下功夫。

綜上，地方投融資在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用，但新時期，地方政府投融資環(huán)境發(fā)生了變化，這種變化使得地方政府投融資難度越來越大，而要想促進(jìn)地方政府投融資的穩(wěn)定發(fā)展，就必須結(jié)合當(dāng)前社會形式，加強(qiáng)投融資內(nèi)部管理，創(chuàng)新投融資渠道，強(qiáng)化投融資風(fēng)險管理，轉(zhuǎn)變投融資經(jīng)營管理理念，建立有效的投融資平臺，只有這樣，地方政府投融資才能取得良好的發(fā)展，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

更多數(shù)據(jù)請參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國政府投融資平臺建設(shè)模式與發(fā)展戰(zhàn)略分析報告》。

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