2018年中國(guó)塔吊租賃行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展趨勢(shì)分析 行業(yè)集中度有望提高【組圖】

目前，中國(guó)塔吊租賃行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)數(shù)量眾多，市場(chǎng)集中度較低。而近幾年來(lái)，隨著信用環(huán)境不斷緊縮，企業(yè)融資成本日益走高，中小規(guī)模塔吊企業(yè)陷入融資困境，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張困難；以此同時(shí)，裝配式建筑的加速推進(jìn)也對(duì)塔吊企業(yè)的資質(zhì)、資金實(shí)力、專業(yè)服務(wù)能力等提出更高的要求，也給中小規(guī)模企業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)未來(lái)包括龐源租賃在內(nèi)的大規(guī)模企業(yè)將得到較好發(fā)展，實(shí)力不濟(jì)的中小規(guī)模企業(yè)將日漸被市場(chǎng)淘汰，市場(chǎng)集中度有望得到提高。

競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)集中度較低

從企業(yè)數(shù)量來(lái)看，盡管2014年至今塔吊租賃行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量有大幅下降，但競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)數(shù)量依然較多，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年，中國(guó)塔吊租賃企業(yè)數(shù)量為1.2萬(wàn)家，經(jīng)歷一輪周期調(diào)整后，到2018年企業(yè)數(shù)量只剩下約7000多家。

事實(shí)上，盡管近年來(lái)我國(guó)工程機(jī)械租賃行業(yè)得到快速發(fā)展，但是目前國(guó)內(nèi)工程機(jī)械租賃行業(yè)發(fā)展水平僅接近美國(guó)80年代中期水平。一方面，雖然租賃市場(chǎng)滲透率逐年提升，2017年的滲透率達(dá)到了49.4%左右，而在發(fā)達(dá)國(guó)家，工程機(jī)械租賃卻已經(jīng)成為主流，占據(jù)市場(chǎng)總份額的65%；另一方面，從市場(chǎng)集中度來(lái)看，國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的龐源租賃2017年收入為13.28億元，市場(chǎng)占有率不足2%，而美國(guó)排名第一的聯(lián)合租賃收入66.4億美元，市場(chǎng)占有率達(dá)到15%。而龐源租賃的主要業(yè)務(wù)便是塔吊租賃，由此推測(cè)，在塔吊租賃細(xì)分行業(yè)企業(yè)規(guī)模普遍偏小，行業(yè)的市場(chǎng)集中度較低。

中小企業(yè)面臨融資困境，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得到鞏固

建筑起重機(jī)械租賃行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，一般經(jīng)營(yíng)模式是通過融資租賃、分期付款以及自有資金積累等方式購(gòu)買塔機(jī)等建筑起重設(shè)備，再以經(jīng)營(yíng)租賃方式租給建筑施工企業(yè)，通過收取租金收回投資成本并獲取經(jīng)營(yíng)收益。雖然建筑起重設(shè)備租賃行業(yè)進(jìn)入門檻低，行業(yè)內(nèi)小型租賃公司眾多，但租賃公司要想做大做強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營(yíng)，則需要擁有較強(qiáng)的資金實(shí)力去購(gòu)買設(shè)備，這就需要借助融資加杠桿的方式擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。但目前行業(yè)整體信用環(huán)境緊縮，根據(jù)2018年2月發(fā)布的中國(guó)社會(huì)融資成本指數(shù)顯示，當(dāng)前中國(guó)社會(huì)融資（企業(yè)）平均融資成本為7.60%，中小企業(yè)由于缺少抵押資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定等原因，往往較難獲得銀行貸款，這類企業(yè)融資成本大部分高于10%。

中小企業(yè)融資難直接加劇了中小塔吊租賃企業(yè)的融資困境。具體來(lái)看，對(duì)于工程機(jī)械租賃行業(yè)而言，信用環(huán)境緊縮主要體現(xiàn)在，首先是制造商越來(lái)越注重現(xiàn)金回款能力，分期付款要求不斷趨嚴(yán)，甚至要求全額付款；部分租賃公司通過融資租賃方式采購(gòu)設(shè)備，也要先行支付一定比例的保證金和首付款，且金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司資信狀況和還款能力有較高要求。對(duì)于眾多規(guī)模較小的民營(yíng)租賃公司而言，很難突破這一困境，而對(duì)于具有強(qiáng)大資金實(shí)力和盈利能力的龍頭公司，這反而是一個(gè)提升市場(chǎng)份額的好機(jī)會(huì)。

從ROE的角度來(lái)看，如果ROE低于融資成本，租賃企業(yè)的資本開支意愿將大大降低。目前，塔吊租賃行業(yè)內(nèi)排名靠前的三家公司：龐源租賃、紫竹慧、北京正和的凈資產(chǎn)收益率分別為10%（2017年）、4.35%（2017年）和5.25%（2015年）。而在目前信用緊縮環(huán)境下，企業(yè)融資租賃貸款的綜合成本接近10%，如果資金成本維持在當(dāng)前水平，目前也只有行業(yè)第一名的龐源租賃有能力進(jìn)行擴(kuò)張，行業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力遠(yuǎn)低于負(fù)債資金成本，從而資本擴(kuò)張意愿大大降低。

裝配式建筑加速推進(jìn)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升

近年來(lái)，我國(guó)裝配式建筑進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，但對(duì)標(biāo)發(fā)達(dá)國(guó)家仍有巨大空間。現(xiàn)階段，我國(guó)裝配式建筑發(fā)展水平較低，裝配式建筑占新建建筑比例不足5%，距離“2026年左右比例達(dá)到30%”的目標(biāo)增量空間巨大，更是遠(yuǎn)低于美國(guó)、法國(guó)、瑞典等發(fā)達(dá)國(guó)家70-80%的滲透率。隨著中央與地方政策層面的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)裝配式建筑滲透率將加速提升。

而在我國(guó)大力發(fā)展裝配式建筑的背景下，塔機(jī)市場(chǎng)重心將逐步轉(zhuǎn)移至大中型塔機(jī)租賃市場(chǎng)，該市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的大中型塔機(jī)儲(chǔ)備、資質(zhì)、專業(yè)服務(wù)能力、安全管理能力、資金實(shí)力均提出了更高的要求。因此，資質(zhì)齊全、資金充足、專業(yè)服務(wù)能力強(qiáng)、具有較高知名度和誠(chéng)信度的大中型塔機(jī)租賃企業(yè)更容易獲得客戶的認(rèn)可，從而獲得更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，而部分規(guī)模較小、資金實(shí)力不足、缺乏大型項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)、運(yùn)營(yíng)不規(guī)范的小型塔機(jī)租賃企業(yè)將逐漸被淘汰出市場(chǎng)，企業(yè)之間“優(yōu)勝劣汰”的分化會(huì)越來(lái)越明顯，有利于以龐源租賃為首的行業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，有利于行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

以上數(shù)據(jù)及分析均來(lái)自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)工程機(jī)械租賃行業(yè)發(fā)展模式與前景預(yù)測(cè)分析報(bào)告》。

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