十張圖了解定制家具行業領跑者歐派家居：經銷渠道實力強大造就出行業第一

 歐派家居作為定制家具行業的絕對龍頭企業，其櫥柜業務和衣柜業務收入分別居于行業第一、第二位。長期以來，公司以經銷模式作為公司的主要銷售方式，在業內具有最多的經銷商數量，并通過對經銷商進行大力扶持和優化管理，為公司建立起了強大的經銷渠道體系。

一、歐派家居營收和利潤規模一家獨大

在營業收入方面。一方面，2017年，定制家具行業上市公司的營收增速均保持在30%以上，行業規模擴張較快。另一方面，行業上市公司營收規模梯隊分化明顯。其中，歐派家居以97.10億元的營業收入位居行業第一，遙遙領先于處于第二梯隊的索菲亞和尚品宅配；而除歐派家居、索菲亞和尚品宅配以外，定制家具行業的其他公司營業收入均在50億元以下。

在凈利潤方面。一是8家定制家具行業上市公司中有6家公司的凈利潤同比增速超高30%，其中，金牌櫥柜的凈利潤增速最快，較上年同比增長了73.29億元。二是歐派家居的凈利潤規模達到了12.99億元，同樣遠超其他公司，穩居行業龍頭地位；索菲亞以9.05億元的凈利潤規模緊隨其后，排名第二；尚品宅配凈利潤表現不及其營業收入表現亮眼，盡管也排在行業第三名，但較索菲亞差距較大。

二、櫥柜營收業內第一，衣柜第二

在業務結構方面。長期以來，歐派家居以定制櫥柜與衣柜業務為主，二者營收占比保持在90%以上，其中，櫥柜業務是公司的第一大業務，營收占比保持在55%以上。但是，過去4年，公司櫥柜業務營收占比逐年下滑，而衣柜營收占比逐年遞增，表明定制衣柜業務將可能是公司未來業務發展的重點方向。

在業務毛利率方面。歐派家居的櫥柜與衣柜業務毛利率明顯高于衛浴、木門業務，2017年，櫥柜與衣柜業務的毛利率分別為36.7%和34.74%，并且隨著定制家具業務的不斷發展，二者毛利率總體有上升趨勢。在公司定制櫥柜與衣柜高毛利率的影響下，預計公司未來將繼續將櫥柜、衣柜以及廚衣綜合業務作為業務發展的主攻方向。

在櫥柜業務方面。歐派家居櫥柜業務營收業內排名第一，達到53.54億元，是排名第二志邦股份的2.85倍，遠超其他企業，穩居定制廚具行業龍頭地位；此外，除志邦股份和金牌櫥柜的櫥柜業務營收超過10億元以外，其他公司的櫥柜業務發展體量較小，均在10億元以下。

在衣柜業務方面。定制家具行業中，定制衣柜業務發展最好的是索菲亞，其衣柜業務營收在2017年達到了51.57億元；緊隨其后的是歐派家居，以32.96億元的衣柜營收位居第二，與好萊客同處于衣柜業務第二梯隊；而志邦股份、皮阿諾以及金牌櫥柜的衣柜業務發展較弱，衣柜營收低少于3億元。

三、銷售以經銷渠道為主，經銷商數量居于業內首位

歐派目前有四種銷售模式，分別為直營店模式、經銷商專賣店模式、大宗業務銷售模式和出口銷售模式，其中經銷商專賣店銷售是公司最主要的銷售渠道。

在銷售渠道方面。歐派家居的銷售收入主要來自于經銷渠道，其銷售收入占比穩定維持在85%左右。此外，2017年，盡管經銷商門店數量占比僅為73%，但是其經銷渠道銷售收入占比卻高達85.37%，說明公司經銷商渠道的經營效益較高，單店經營績效優于其他銷售模式店鋪。

在經銷商數量方面。歐派家居以4614家經銷商位于行業首位，是排名第二索菲亞經銷商數量的2.28倍，遠多于其他企業。

在毛利率方面。目前，定制家具行業內毛利率最高的企業是索菲亞，其毛利率長期保持在45%左右；其他公司的毛利率則全部在40%以下，其中歐派家居的毛利率處于行業最低水平，與排名第一的索菲亞毛利率差距超過10個百分點，主要是由于相較于其他公司而言，公司在銷商銷售渠道建設和優化方面投入更高，對經銷商場從店面銷售、團隊組建、裝修方案的確認實施等進行重點扶持，并給予了經銷商較多的優惠支持，從而拉低了公司毛利水平。

以上數據及分析均來自于前瞻產業研究院《2018-2023年中國家具行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》。

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。