阿里入局愛康國(guó)賓私有化 健康體檢行業(yè)市場(chǎng)前景廣闊

2018年3月27日，愛康國(guó)賓官方公眾號(hào)發(fā)文稱，該公司董事會(huì)已接受由云鋒基金和阿里巴巴發(fā)起的私有化收購(gòu)要約。一家由云鋒基金和阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司下屬一家或多家公司全資持有的特殊目的公司—IK Healthcare Investment Limited將以20.6美元/ADS（美股存托股份）或41.2美元/股收購(gòu)愛康國(guó)賓。

合并完成后，愛康國(guó)賓將成為IK Healthcare Investment Limited的全資子公司且繼續(xù)存續(xù)。此外，愛康國(guó)賓董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)埨鑴偤透倍麻L(zhǎng)何伯權(quán)目前持有的愛康國(guó)賓股份將繼續(xù)保留，IK Healthcare Investment Limited將由云峰基金和阿里巴巴、張黎剛及何伯權(quán)實(shí)益擁有。

愛康國(guó)賓私有化歷程坎坷

愛康國(guó)賓是中國(guó)領(lǐng)先的提供體檢和就醫(yī)服務(wù)的健康管理機(jī)構(gòu)，是由愛康網(wǎng)和國(guó)賓健檢組建成立的聯(lián)合服務(wù)機(jī)構(gòu)。作為民營(yíng)體檢雙雄之一的愛康國(guó)賓，自2015年8月開啟私有化之路至今，期間與另一民營(yíng)體檢巨頭美年大健康糾葛不斷，阿里系、中國(guó)人壽等巨頭也紛紛入局愛康國(guó)賓的私有化，如今終于塵埃落定。

2014年4月，愛康國(guó)賓在美國(guó)納斯達(dá)克上市，股票代碼KANG。2015年8月，愛康國(guó)賓CEO張黎剛及其附屬實(shí)體、方源資本組成的財(cái)團(tuán)的非約束力要約，準(zhǔn)備以每股美國(guó)存托股（ADS）17.8美元的價(jià)格私有化愛康國(guó)賓。2015年11月，美年大健康殼公司江蘇三友宣布與平安、紅杉、凱輝私募等多個(gè)公司組建買方團(tuán)，向愛康國(guó)賓董事會(huì)及其特別委員會(huì)提交私有化要約。2015年12月，愛康國(guó)賓啟動(dòng)“毒丸計(jì)劃”，以阻止江蘇三友的惡意收購(gòu)；隨后，引入云鋒基金和中國(guó)人壽這些實(shí)力強(qiáng)大的伙伴作為后盾。2016年6月，張黎剛撤回其私有化提案，隨后美年健康撤回私有化要約，中國(guó)人壽也退出戰(zhàn)局，云鋒基金成為了愛康國(guó)賓私有化的惟一競(jìng)購(gòu)方。2018年3月，愛康國(guó)賓接受由云鋒基金和阿里巴巴發(fā)起的私有化收購(gòu)要約。至此，愛康國(guó)賓私有化收官。

圖表1：愛康國(guó)賓私有化歷程

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阿里系入局民營(yíng)體檢市場(chǎng)

總的來(lái)說，中國(guó)民營(yíng)機(jī)構(gòu)體檢市場(chǎng)較為分散。2016年，市場(chǎng)內(nèi)四大主要體檢公司占民營(yíng)體檢市場(chǎng)份額約為39%，余下61%的市場(chǎng)份額由私營(yíng)機(jī)構(gòu)占有。2017年7月，美年健康收購(gòu)慈銘體檢過會(huì)，美年健康與慈銘體檢這場(chǎng)持續(xù)了三年的并購(gòu)終于落下帷幕。在收購(gòu)慈銘體檢后，在民營(yíng)體檢領(lǐng)域，美年健康將占據(jù)最大的市場(chǎng)份額，成為真正的民營(yíng)體檢“一哥”。2018年3月，愛康國(guó)賓接受由云鋒基金和阿里巴巴發(fā)起的私有化收購(gòu)要約，阿里系入局民營(yíng)體檢市場(chǎng)。未來(lái)，隨著我國(guó)專業(yè)體檢市場(chǎng)日趨成熟，經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、實(shí)力較差者將會(huì)被淘汰，市場(chǎng)將主要由經(jīng)營(yíng)管理完善、信譽(yù)口碑較好的幾家占據(jù)，市場(chǎng)集中度會(huì)逐步提升。

圖表2：2016年中國(guó)民營(yíng)體檢市場(chǎng)格局情況（單位：%）

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從阿里系的布局來(lái)看，醫(yī)療健康領(lǐng)域如今又落一子。近年來(lái)，依托支付寶和天貓的框架，阿里系在大健康產(chǎn)業(yè)開疆辟土。從此前成立阿里健康，提供天貓醫(yī)藥服務(wù)，上線支付寶“未來(lái)醫(yī)院”，阿里云醫(yī)療AI技術(shù)與模式更新，聯(lián)手新華制藥，與同仁堂、九州通等發(fā)起國(guó)內(nèi)首個(gè)“全國(guó)家庭過期藥品回收聯(lián)盟”，到如今入局愛康國(guó)賓私有化，阿里系醫(yī)療健康版圖不斷擴(kuò)大。

圖表3：阿里系醫(yī)療健康布局情況

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健康體檢行業(yè)市場(chǎng)前景廣闊

作為BATJ四大巨頭之一，阿里在健康產(chǎn)業(yè)里的動(dòng)作頻頻。馬云甚至曾預(yù)言，下一個(gè)超越他的人，一定出現(xiàn)在健康產(chǎn)業(yè)里。毋庸置疑，阿里系此次入局愛康國(guó)賓私有化，顯示了其對(duì)健康體檢行業(yè)前景的看好。

近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平顯著提高，保健意識(shí)也隨之增強(qiáng)。2013-2017年，中國(guó)居民人均醫(yī)療保健消費(fèi)支出不斷增長(zhǎng)。此外，國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展健康體檢、咨詢等健康服務(wù)，積極促進(jìn)健康管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。中國(guó)健康體檢行業(yè)有了良好發(fā)展根基。

圖表4：2013-2017年中國(guó)居民人均醫(yī)療保健消費(fèi)支出（單位：元）

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在國(guó)家政策的鼓勵(lì)下，國(guó)內(nèi)專業(yè)健康體檢行業(yè)不斷發(fā)展，行業(yè)監(jiān)管不斷完善。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國(guó)健康體檢行業(yè)發(fā)展前景與投資預(yù)測(cè)分析報(bào)告》顯示，2011-2016年，中國(guó)健康體檢行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模逐年攀升。

2011年，中國(guó)健康體檢行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為359億元；到2016年，健康體檢行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1121億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過25%。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年健康體檢行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模仍將保持高速增長(zhǎng)，2021年行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1895億元。

圖表5：2011-2021年中國(guó)健康體檢行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)（單位：億元，%）

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