兩票制影響醫藥流通行業 優質企業迎發展機遇

2017年1月9日，國務院醫改辦會同8部門聯合印發的《關于在公立醫療機構藥品采購推行“兩票制”的實施意見（試行）》，明確綜合醫改試點省（區、市）和公立醫院改革試點城市要率先推行“兩票制”，鼓勵其他地區執行“兩票制”，爭取到2018年在全國全面推開。

兩票制對整個醫藥產業鏈最顯著的影響是將大大縮短藥品流通環節，規范藥品流通秩序，打擊藥品流通中“走票”“洗錢”等不規范行為。伴隨著營改增等其它政策的實施，藥品流通行業的運營將更加透明化，盈利也將趨于規范化，這將加大規模較小的藥品流通企業運營壓力，壓縮其盈利空間，行業內的兼并重組浪潮即將來臨。

醫藥流通市場規模

2011-2016年，我國醫藥商品銷售規模穩步擴大，年增長率均保持在兩位數以上，2016年，我國醫藥商品銷售總額18393億元，扣除不可比因素同比增長10.4%，增速較上年提高0.2個百分點。未來，隨著我國人口老齡化不斷加深及人們健康意識的提高，對醫療產品及服務的需求將不斷增大，醫藥商品市場整體規模仍將保持快速增長。

圖表1：我國醫藥商品銷售規模變化情況（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

醫藥流通企業規模

2012年我國醫藥批發企業規模達到最大，整個行業擁有1.63萬家企業，2012年之后，我國醫藥批發企業逐漸減少，至2016年全國醫藥批發企業規模為1.3萬家。隨著兩票制的實施，未來醫藥行業的企業規模將加速縮減。

圖表2：我國醫藥批發企業規模變化情況（單位：萬家）

資料來源：前瞻產業研究院整理

醫藥流通企業集中度

2011-2016年我國醫藥批發企業集中度不斷提高，但是集中度整體仍然處于較低的水平。2016年我國三家批發企業主營業務收入占整個藥品流通市場的35.8%，而前一百家藥品批發企業的市場占有率卻僅僅有70.9%。也就是說前三家的市場規模與剩余97家的市場規模相當，還略高一點。考慮到2016年我國藥品批發企業有1.3萬家，也就是說剩余1.29萬家的市場占有率合計為29.1%，結合2016年我國藥品流通市場整體規模可知，剩余1.29萬家企業平均主營業務收入僅僅為0.332億元。隨著未來行業的加速洗牌，這1.29萬家企業將成為大企業并購的主要對象。

圖表3：我國醫藥批發企業集中度變化情況（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

兼并重組特點分析

通過對近兩年來藥品流通企業兼并重組分析可以發現，我國醫藥流通行業兼并重組主要呈現以下幾個特點：一是規模較大的企業成為收購的主要發起者，尤其是上市公司，由于可以借助資本市場的力量，在行業中動作頻頻；二是以國藥集團、華潤醫藥、上海醫藥等為代表的全國性藥品流通企業加速全國布局，一些區域性龍頭企業也加強在本地布局，向基層延伸完善銷售網絡；三是兼并重組從業內向行業上下游拓展延伸，醫療機構或者制藥企業開始成為一些藥品流通企業的收購對象。