我國資產管理規模突破110萬億 行業發展前景可期

2017年2月，中國人民銀行會同證監會、銀監會、保監會及其他有關部門，就全面規范金融機構資產管理業務進行討論及征求意見，起草了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》的內審稿。根據目前流傳的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》內審稿，其對包括但不限于理財產品、信托計劃、公募基金、私募基金，證券公司、基金公司、基金子公司、期貨公司和保險資管公司等發行的資產管理產品在非標資產投資、集中度、資金池、資本約束、杠桿要求和消除多重嵌套等方面做了規范。

我國資產管理規模不斷擴大

改革開放以來，我國資產管理行業從無到有，取得了長足的進步。據前瞻產業研究院發布的《2017-2022年中國資產管理行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》顯示，2012-2016年，我國資產管理規模實現快速增長。2012年，我國資產管理規模為27萬億元；到2016年，資產管理規模已達到116萬億元，年均復合增長率高達43.97%。

圖表1：2012-2016年我國資產管理規模（單位：萬億元）

資料來源：ＢＣＧ 前瞻產業研究院整理

銀行是資產管理行業的中堅力量

從市場份額來看：銀行是我國資產管理行業的有力競爭者。截止2016年底，銀行業理財產品存續余額29.05萬億元，占我國資產管理總額的25.06%；基金管理公司和子公司合計管理資產規模26.05萬億元，占資產管理總額的22.47%；全國68家信托公司管理的信托資產規模達到20.22萬億元，占資產管理總額的17.44%。

圖表2：2016年資產管理機構市場份額情況（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

未來幾年，隨著資產管理行業競爭加劇以及監管政策的轉變，市場格局將有所變化。銀行業資金和渠道優勢明顯，仍將是中堅力量；受益于過去監管層對金融創新的大力支持，券商、信托和基金子公司資產管理業務迅猛發展，隨著通道政策紅利逐步消失，這些機構則面臨轉型；公募基金和私募基金得益于直接融資加速，增速較快。

2015年10月19日，證監會正式發布修訂后的《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》、《證券公司集合資產管理業務實施細則》及《證券公司定向資產管理業務實施細則》，自公布之日起施行。此次修訂大幅拓寬了券商資管計劃的投資范圍，減少了投資限制。

2016年10月21日，銀監會下發了《關于適當調整地方資產管理公司有關政策的函》放寬有關地方資產管理公司設立和業務的政策：一是將允許省級政府增設一家地方資產管理公司，二是將允許資產管理公司以債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產，對外轉讓的受讓主體不受地域限制。

從政策層面來看，資管機構可管理的資產范圍將逐漸放開，賦予資管機構更大的市場空間。

我國資產管理行業前景廣闊

隨著我國宏觀經濟的發展，居民收入水平的提高、理財觀念的增強，金融科技的進步以及相關政策法規的不斷完善，我國資產管理行業將迎來前所未有的發展機遇，成為名副其實的大資管。資產管理行業的發展對提升資本市場效率、保護投資者權益以及服務實體經濟具有重要的戰略意義。

按照近幾年我國資產管理規模的增長情況，預測到2022年，我國資產管理業務總規模將達到252萬億元。

圖表3：2017-2022年資產管理行業市場規模預測（單位：萬億元）

數據來源：前瞻產業研究院整理