手游市場火爆，未來新載體值得期待

近日騰訊發布了2017年一季報，實現營收495.88億元，凈利潤144.76億元。2017年第一季度增值服務業務的收入351.08億元，同比增長41%。網絡游戲收入增長34%至人民幣228.11億元，其收入占到整體收入近一半。該項增長主要反映來自移動游戲（如《王者榮耀》）及PC客戶端游戲收入的增長。

網易第一季度凈收入為136.41億元，上一季度和去年同期分別為120.99億元人民幣和79.15億元人民幣。網易季度凈收入和凈利潤均創下歷史新高。在線游戲服務凈收入為107.35億元人民幣，上一季度和去年同期分別為89.59億元人民幣和60.15億元人民幣。手游的凈收入占在線游戲服務凈收入的73.3%，《陰陽師》、《倩女幽魂》、《鎮魔曲》等手游貢獻了大部分利潤。

騰訊、網易領跑手游市場：

根據游戲工委報告，2016年騰訊、網易手游收入合計占比移動游戲市場約66%，預計2016年將繼續擴大份額。

圖表1：2016年我國主要廠商手游收入情況（單位：億元）

數據來源：前瞻產業研究院整理

手游依舊是新生事物，發展速度極快：

手游行業的發展是伴隨著智能手機的發展的，但是到2017年依舊是不足10年，可以看作是非常年輕的行業。但是發展極快，據前瞻產業研究院的《2017-2022年中國網絡游戲行業商業模式創新與投資機會分析報告》顯示2016年我國手游市場規模819億元，已經超過端游從而成為國內第一大游戲細分市場。2016年國內端游、頁游、手游市場份額分別為37%、12%、52%。可能未來手游將進一步擴大自己的市場份額，這是智能手機終端的重要位置決定的。

圖表2：我國游戲市場構成及規模（單位：億元）

數據來源：前瞻產業研究院整理

爆款游戲賺錢效應高，手游公司業績彈性大：

騰訊和網易在《王者榮耀》、《陰陽師》等爆款游戲的帶動下，2017第一季度手游行業收入環比增速高達19.7%，比上一季度多出12.5個百分點。僅憑王者榮耀一款游戲，騰訊一季度每月流水收入達到30多個億，平均每天收入1個億以上。僅僅趙云皮膚一項，最高的時候，一天就賣了超過一個億！但是《王者榮耀》的開發是有騰訊20多個工作室中的一個，我們不能排除研發實力較強，IP儲存豐富的二線游戲龍頭，在未來的某一天推出下一個爆款游戲，快速提高公司估值的可能。

VR,AR為手游提供新的載體：

2016年7月7日，任天堂、Pokémon公司和谷歌的Niantic Labs公司聯合制作開發了寵物養成對戰類RPG手游《口袋妖怪GO》。《口袋妖怪GO》中融入了先進的AR技術，這也使得能在現實生活中捕捉皮卡丘、妙蛙種子、杰尼龜等超萌神奇寶貝的幻想不再是天方夜譚。

在游戲中，玩家將跟隨地理位置信息與藏匿于各處的神奇寶貝不期而遇，在收集它們的同時甚至還能與其面對面大戰一場。街角草叢、巖石壁縫、城市樓宇之間、荒郊黃土之上，這些地方都可能變為酷愛捉迷藏的精靈們躲藏的庇護所。

《精靈寶可夢Go》于2016年8月17日獲得五項吉尼斯世界紀錄認證，被認定為“上線一個月以來收益最多的手游”、“最快取得1億美元收益的手游（耗時20天）”。

我們以為，AR和VR技術還在迅速發展過程中，未來有更多的與手游完美結合的方式，值得我們密切關注。