奶粉行業(yè)臨洗牌　奶粉行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分析

 被稱(chēng)之為“史上最嚴(yán)政策”的奶粉配方注冊(cè)制度自去年起吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但是細(xì)節(jié)一直未出。日前財(cái)政部發(fā)布的《跨境電子商務(wù)零售進(jìn)口商品清單》又引起了市場(chǎng)對(duì)于奶粉配方注冊(cè)制度的再度關(guān)注，大量的海淘奶粉要不要受到中國(guó)配方注冊(cè)制度的約束?

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題財(cái)政部也于近日給出了答案：2018年1月1日起，在我國(guó)銷(xiāo)售的嬰幼兒配方乳粉，包括通過(guò)跨境電子商務(wù)零售進(jìn)口的嬰幼兒配方乳粉，必須依法獲得產(chǎn)品配方注冊(cè)證書(shū)。這也意味著配方注冊(cè)制度的實(shí)施指日可待，而與之伴隨的是奶粉行業(yè)的大洗牌。

圖表1：2005-2014年我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均奶及奶制品消費(fèi)支出(單位：元，%)

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

一面是“二胎時(shí)代”的巨大市場(chǎng)，一般又是日益加強(qiáng)的監(jiān)管，奶粉行業(yè)投資還有哪些風(fēng)險(xiǎn)呢?

一、奶粉行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)家現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)繁多，與中國(guó)的特殊國(guó)情有關(guān)，主要考慮到各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡性。目前企業(yè)生產(chǎn)配方奶粉主要依據(jù)的是GB10765-1997、GB10766-1997、GB10767-1997三大標(biāo)準(zhǔn)，分別有不同的適用范圍。在這三大標(biāo)準(zhǔn)中，最受消費(fèi)者關(guān)注的蛋白質(zhì)、脂肪的含量要求相差很大。在每100克產(chǎn)品的蛋白質(zhì)含量中，GB10765標(biāo)準(zhǔn)要求大于等于18克，GB10766標(biāo)準(zhǔn)要求在12-18克，GB10767標(biāo)準(zhǔn)則規(guī)定在10-20克。此外，還有很多不同的標(biāo)準(zhǔn)被各地不同生產(chǎn)廠家采用。“奶粉事件”的背后反映出目前標(biāo)準(zhǔn)過(guò)多帶來(lái)了奶粉安全監(jiān)管上的“漏洞”。

二、奶粉行業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2016-2021年中國(guó)奶粉行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》指出：憑借著良好的品牌口碑、成熟的市場(chǎng)運(yùn)作以及專(zhuān)業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍，外資品牌幾乎占據(jù)了整個(gè)中高端嬰幼兒奶粉市場(chǎng)。近年來(lái)中國(guó)奶粉對(duì)外依存度逐年上升，中國(guó)奶業(yè)逐步喪失話語(yǔ)權(quán)。產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新是企業(yè)快速成長(zhǎng)的源動(dòng)力。本土乳企在加強(qiáng)奶源控制的基礎(chǔ)上，還應(yīng)加強(qiáng)新品的研發(fā)和產(chǎn)品質(zhì)量的控制，實(shí)現(xiàn)品牌的創(chuàng)新和升級(jí)，滿(mǎn)足市場(chǎng)和消費(fèi)者的健康需求。

三、奶粉行業(yè)供求風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)乳業(yè)在經(jīng)過(guò)突進(jìn)式超常規(guī)的發(fā)展過(guò)后，開(kāi)始?xì)w于平緩。同時(shí)，阜陽(yáng)奶粉事件、光明回收奶危機(jī)、雀巢碘超標(biāo)事件、“三鹿奶粉”事件、“性成熟”事件所引發(fā)的食品安全和誠(chéng)信危機(jī)在籠罩著中國(guó)乳業(yè)。特別是震驚全國(guó)的“三鹿奶粉”事件，事件本身已經(jīng)由三鹿集團(tuán)擴(kuò)散到了整個(gè)中國(guó)乳業(yè)，轉(zhuǎn)化為行業(yè)危機(jī)。盡管并不是所有的批次都有問(wèn)題，但消費(fèi)者的恐慌情緒短時(shí)間內(nèi)仍然存在。毒奶粉引發(fā)的乳業(yè)危機(jī)使原來(lái)競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)低下的奶粉行業(yè)雪上加霜，供應(yīng)鏈過(guò)長(zhǎng)使得其各個(gè)環(huán)節(jié)都有可能發(fā)生漏洞。近年來(lái)，許多奶粉企業(yè)重視發(fā)展速度，忽略經(jīng)濟(jì)效益;重視市場(chǎng)占有率，忽視利潤(rùn)率。企業(yè)產(chǎn)量增加，銷(xiāo)售收入提高，但盈利水平卻在下降，企業(yè)高速增長(zhǎng)和市場(chǎng)增速放緩的矛盾日益凸現(xiàn)。同時(shí)，奶粉行業(yè)內(nèi)兼并重組現(xiàn)象比較頻繁，各大企業(yè)都在積極布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)難以避免。

四、奶粉行業(yè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，2010年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了較好的增長(zhǎng)，整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，人們生活水平及消費(fèi)水平較穩(wěn)定，對(duì)奶粉行業(yè)的發(fā)展具備持續(xù)的推動(dòng)作用。今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性較小，因此奶粉行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也較小。

五、奶粉行業(yè)其他風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)口奶粉的沖擊。受?chē)?guó)內(nèi)奶粉行業(yè)質(zhì)量問(wèn)題影響，廣大消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)奶粉產(chǎn)品產(chǎn)生信任危機(jī)，相當(dāng)大一部分購(gòu)買(mǎi)者轉(zhuǎn)向諾外奶粉，以致奶粉進(jìn)口量激增，對(duì)國(guó)內(nèi)行業(yè)沖擊較大。

不過(guò)，跨境電商新政4月8日起開(kāi)始實(shí)施，取消原先行郵稅政策及免稅額度，轉(zhuǎn)為征收關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅及消費(fèi)稅。同時(shí)公布的《跨境電子商務(wù)零售進(jìn)口商品清單》對(duì)嬰幼兒配方乳粉的要求必須通過(guò)配方注冊(cè)，否則不得通過(guò)跨境電商進(jìn)口。這意味著，未經(jīng)過(guò)配方注冊(cè)的嬰幼兒奶粉將無(wú)法通過(guò)跨境電商銷(xiāo)售，未來(lái)電商只能銷(xiāo)售“國(guó)行”奶粉。

跨境電商新政落地，未經(jīng)注冊(cè)的進(jìn)口奶粉將面臨下架。4月8日起，跨境電商平臺(tái)銷(xiāo)售進(jìn)口奶粉需征收 11.9%的增值稅，而根據(jù)正面清單中對(duì)嬰兒奶粉附加的限制條件，未經(jīng)注冊(cè)的進(jìn)口奶粉將面臨下架。我們認(rèn)為，本次新政目的在于規(guī)范并加強(qiáng)跨境電商渠道監(jiān)管，配合食品安全法完善整個(gè)奶粉從生產(chǎn)到銷(xiāo)售全產(chǎn)業(yè)鏈的監(jiān)管，最終保證只有通過(guò)國(guó)家配方注冊(cè)的奶粉才能銷(xiāo)售和流通。這無(wú)疑對(duì)國(guó)產(chǎn)奶粉企業(yè)是一個(gè)利好消息。