美團大眾點評將合并？O2O市場競爭升級

在繼“滴滴快滴”、“58趕集”、“優酷土豆”、“攜程藝龍”等原本在各自行業占據較高市場份額且看似不可能合并的互聯網企業合并后，2015年國慶的最后一天傳出“美團和大眾點評正在接近達成一項估值超過150億美元的合并交易”的消息，傳出后引起各方關注。雖然雙方至今都對合并給出了否定的答復，但以餓了么CEO張旭豪對媒體的回應、合作細節披露情況以及O2O市場競爭加劇且盈利能力堪憂等情況來分析可知，兩者合并或已成事實。

美團大眾點評的合作起源于10月7日早媒體的報道，報道稱美團和大眾點評正在接近達成一項估值超過150億美元的合并交易，雙方已經確定合并框架協議，目前已進入股東批準階段，并且將在一周內正式披露此項合并案。除了合作案的進程，媒體還披露了合作方式、股權比例、業務模式等合作細節。從合作方式來看，雙方將現有股東權益注入新組建的境外公司；從股東比例來看，美團、大眾在新組建公司股權比例大致為7:4，后又傳出5:5的比例；從業務模式來看，合并后雙方將業務重點放在低頻、高客單價業務上，不再參與高頻、低客單價領域的價格戰與補貼戰。

如果美團與大眾點評合作事件屬實，國內O2O市場將誕生在團購領域占據80%以上市場份額的巨頭，行業競爭將進一步加劇。我國的O2O起源于21世紀初期，以大眾點評和上?；h笆網為代表，因此大眾點評網是國內生活服務O2O鼻祖；此后團購模式興起，隨著移動互聯網興起，O2O場景趨于多元化。此后，國內O2O市場進入快速發展階段，迅速滲透到各個傳統行業，目前主要涵蓋了餐飲、票務演出、汽車服務、教育培訓、家政服務、婚慶攝影等多方面。前瞻產業研究院發布的《2015-2020年中國生活服務O2O模式閉環策略與應用案例分析報告》顯示，2015年上半年，我國O2O市場規模已達3049.4億元，遠高于上年全年水平。

圖表1:2010-2015年國內020市場規模變化趨勢（單位：億元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

而美團和大眾點評屬于行業中的佼佼者，一項調查顯示，2015年上半年美團在團購領域占據遙遙領先的地位，市場交易規模占總行業的比重達51.9%；大眾點評則緊隨其后，以29.5%的交易規模占比位列行業第二。兩者在O2O模式上有著較大的互補效應，若雙方合并成為事實，將給百度糯米、阿里口碑等造成巨大的壓力。

圖表2:2015年上半年國內O2O團購市場競爭情況（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理