大眾并購菲亞特——全球最大汽車集團呼之欲出

本周四一條爆炸性的消息引爆了汽車行業。據德國媒體稱，目前德國大眾集團與菲亞特的主要股東正在討論兩家公司合并事宜。若此消息屬實，且合并最終完成，那么全球第一家汽車銷量破千萬的公司將會誕生，同時合并后的新公司也將順利超過豐田公司成為全球汽車市場最大的企業。

根據前瞻產業研究院發布《2014-2018年中國汽車整車制造行業需求前景預測與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，2013年全球銷量最大的汽車公司豐田全年汽車銷量998萬輛，同比增長2.4%；而大眾汽車公司則以973.1萬輛的銷售量首次超過通用汽車公司，躍居第二位；而菲亞特--克萊斯勒在2014年1月完成對克萊斯勒剩余41.4616%的股票收購后，已經接近100%持有克萊斯勒股票，菲亞特--克萊斯勒也以442.4萬輛的銷量，一舉躍居全球第七大汽車集團。若大眾和菲亞特實現合并，其2013年的銷量將達到創紀錄的1413.9萬輛，超過豐田和通用400多萬輛，牢牢占據全球汽車市場頭把交椅的位置，短期內豐田和通用很難撼動其地位。

圖表1：2013年世界主要汽車公司汽車銷量情況（單位：萬輛）

資料來源：前瞻產業研究院整理

事實上這則消息傳出來的時候，之所以受到市場的追捧，主要是業內人士普遍認為這起兼并具有較大的合理性。主要是基于以下幾方面的原因：

首先，合并有利于進一步突出大眾汽車集團的規模優勢。大眾汽車和菲亞特--克萊斯勒汽車公司是歐洲最大的兩家汽車公司，也是歐洲歷史最為悠久的汽車公司之一，兩家公司的母國德國和意大利也是歐洲數一數二的汽車生產國，德國在汽車制造領域技術精湛，而意大利在汽車設計領域舉世無雙。二者的合并，首先將會在規模上甩開豐田和通用，成為全球第一的汽車公司。

其次，合并有助于彌補大眾在區域市場的局限。目前全球汽車市場主要集中在亞太、北美和歐洲地區。其中，大眾在亞太和歐洲市場與豐田和通用相比具有較為明顯的優勢，而在北美地區卻遠遠落后于豐田和通用。2013年，豐田和通用在北美地區的銷量分別達到298.45萬輛和322.26萬輛，而大眾銷量僅為90.10萬輛。若加上菲亞特--克萊斯勒汽車公司在北美的銷量，大眾汽車的銷量將達到249.21萬輛，大眾與豐田和通用之間的差距將大大縮小，大眾在北美市場的競爭力也將得到顯著提升。

圖表2：2013年三大汽車公司主要市場銷量對比情況（單位：萬輛）

33

資料來源：前瞻產業研究院整理

最后，二者的合并將進一步豐富大眾汽車的檔次結構。菲亞特旗下比較具有競爭力的品牌包括菲亞特、阿爾法羅密歐、瑪莎拉蒂、法拉利、克萊斯勒、Jeep和道奇，其中阿爾法羅密歐、瑪莎拉蒂、法拉利針對中高端市場，而菲亞特、克萊斯勒、Jeep和道奇則主打中低端，雖然大眾汽車子品牌眾多，但阿爾法羅密歐、瑪莎拉蒂、法拉利等品牌卻依然具有無與倫比的吸引力。大眾若能合并菲亞特--克萊斯勒，這將會進一步增強大眾在全球中高端汽車市場與寶馬和奔馳抗衡的實力；而在中低端市場也能擴大與豐田和通用之間的銷量差距。

汽車行業是一個規模經濟效益非常明顯的行業，規模越大的企業制造成本越低，市場競爭力也會越強。大眾收購菲亞特目前還并沒有官方的消息公布，倘若消息最終被證實，那么全球汽車市場競爭將會形成大眾一枝獨秀，而豐田和通用緊隨其后的格局。