稅收遞延養老保險仍是將問題丟給下個倒霉蛋

 社會養老保險"獨木難支"

我們曾經對養老金是否虧空做了三組數據解釋，第一組：截至2011年12月底，中國城鎮職工基本養老保險個人賬戶記賬金額約為2.5萬億元，但實際上賬戶里做實僅有2703億元，結論是城鎮基本養老保險個人賬戶"空賬"已經超過2.2萬億。

第二組數據由人社部2013年初公布：2012年城鎮職工養老金累計結余近2.4萬億元，較2011年末的1.94萬億元增加了5000億元，結論是當期收支相抵有結余。第三組數據由中國銀行發布的《重塑國家資產負債能力》報告，按照測算到2013年，中國養老金的缺口將達到18.3萬億元。

第三組數據沒有考慮未來繳費以及相關因素，不在我們論述范圍內。而第一組與第二組數據是關鍵，第二組數據說明當期支付能力沒有問題，而第三組數據說明了未來支付能力有問題。

據測算，到2020年前后中國老齡人口將超過20%，按這個增長速度，三十年后就會存在收不抵支的問題。在沒有采取其他措施的前提下，繼續指望"下一代人創造財富的能力強于前人"？國內社會現在最大的矛盾不是"城管與小販"、"拆遷隊與釘子戶"、"紅十字會與郭美美"，而是我們與我們的子孫后代。

數據顯示，近十年中國對養老保險的財政補貼超過1萬億。老百姓參與養老保險的初衷就是要老有所依，而且交這個錢一定要比存銀行實在。政府一邊要填補第一批老人的繳費缺口，另一邊還不能坑老百姓，只能不斷用財政收入進行補貼，或者是成立養老保險基金獲取投資收益。

從世界范圍看，養老保險基金只有兩個模式。一個是購買國債，另一個是采用市場化投資運作。但中國是唯一將養老金存銀行的國家，年均收益率不到2%。通脹尚且跑不贏，如何去提高老百姓晚年的生活質量。

當然，也有"跑贏"通脹的例子：2012年，廣東省委托全國社會保障基金理事會投資運營的1000億元社保養老金年化收益率為6.72%，入市資金約占養老保險基金總量的27.5%。但是要注意，這年化收益率6.72%不是給你的，而是首先要填補"大缺口"，其次才考慮老百姓的養老質量問題。這樣看來，何不把錢放到"余額寶"里面。

稅收遞延養老保險“憋”了很久

養老金缺口越撕越大，社會養老保險又獨木難支，于是開始尋求商業養老保險這個外援。喊喊口號說鼓勵老百姓買養老保險，老百姓必不會買賬，于是有了稅收遞延型養老保險這個品種。稅收遞延養老保險的出現被業界認為是保險公司的新一輪保費增長刺激點，是繼保險營銷員機制、萬能投連險銷售、銀保崛起之后，促進行業保費增長的又一動因。簡單地說，稅收遞延養老保險是指投保人在繳費及收益階段免稅，領取階段再根據當期稅率表繳稅。

上海保險行業曾將個稅遞延型養老保險的產品月繳保費定為1000元，其中700元用于個人養老保險免稅，300元用于企業年金免稅。據測算，如果延稅型養老保險試點在上海實施，每年將帶來108億元保費收入，約占2012年壽險保費收入的1.2%。而一旦在全國試點，每年帶來保費收入2160億元。但是，稅遞延型養老保險具體方案遲遲沒有出臺。

稅收遞延養老保險換湯不換藥

目前能實現盈利的養老保險公司只有平安和泰康，盈利主要是靠開展養老保險資產管理業務。以壽險產品的投資收益為例，近兩年資本市場持續低迷，拉低了壽險投資資金的整體收益水平。壽險產品的投資收益水平不僅在理財產品中沒有優勢，還遠低于銀行5年期定期存款利率，加之一些同業片面強調自身邊際利潤而有損消費者利益，導致產品吸引力進一步減弱、退保率提高。