高市盈率與高市值下 園林企業(yè)上市漸趨理性

受綠大地影響，園林企業(yè)上市更趨理性

目前，北京、天津、廣東、上海、浙江等經濟發(fā)達地區(qū)的城鎮(zhèn)化率相對較高，園林綠化產業(yè)也發(fā)展得相對較好，呈現出“大企業(yè)相對集中，區(qū)域發(fā)展不均勻”的特點。

前瞻投顧統計顯示， A股目前僅有5家園林上市公司，包括東方園林（002310）、棕櫚園林（002431）、鐵漢生態(tài)（300197）、普邦園林（002663）、綠大地（002200 ST大地）。

同時，前瞻投顧自主創(chuàng)建的擬上市企業(yè)數據庫還顯示，目前IPO候審的園林企業(yè)有6家，其中，北京乾景園林、深圳文科園林、嶺南園林、浙江滕頭園林、光合園林擬在中小板上市，匯綠園林則擬登陸主板。此外，多家園林企業(yè)也已經完成股份制改造，計劃在今年或明年上半年遞交申報材料。

這些企業(yè)中很大一部分都有PE機構的進駐，包括東方富海蕪湖、同創(chuàng)偉業(yè)、景達創(chuàng)投等。這些活躍在園林市場的投資機構，對園林產業(yè)的發(fā)展，以及園林產業(yè)與資本市場的結合，發(fā)揮了積極的推進作用。

但是，早于2007年12月21日在深交所掛牌上市的綠大地，曾因為是國內綠化行業(yè)第一家上市公司、云南省第一家民營上市企業(yè)而名噪一時，卻在2010年3月被曝財務造假，被證監(jiān)會立案稽查。

基于多年對創(chuàng)業(yè)板、中小板過會、被否企業(yè)的跟蹤研究，前瞻投顧分析認為，園林企業(yè)上市小高峰的來臨，是產業(yè)發(fā)展的必然趨勢。但是，綠大地造假上市的事件，引起了資本市場和輿論界的軒然大波，勢必也會影響到發(fā)審委員和投資者對園林類擬上市軍團的印象。

從目前候審企業(yè)的狀態(tài)來看，6家候審企業(yè)中，嶺南園林早已于2011年7月6日就通過了發(fā)審會，等候至今，仍舊未拿到發(fā)行批文。而浙江滕頭園林、光合園林則因為IPO財務專項核查進入“中止審查”，前景堪憂。盡管官方對于他們IPO路遭遇坎坷的具體原因并無確切說法，但無論是企業(yè)自身存在硬傷，還是行業(yè)本身的財務核查難度確實太大，綠大地造假上市的陰霾，始終揮之不去。

因此，前瞻投顧預計，短期內，園林行業(yè)的上市節(jié)奏，將因為綠大地事件和IPO財務核查行動而趨于緩和，趨于理性。長期來看，園林行業(yè)的上市前景仍舊是樂觀的。

前瞻投顧以2013年4月19日的收盤價來計算4家上市公司的市盈率和市值情況：東方園林的總市值263.62億元，市盈率50.57倍；棕櫚園林的總市值100.57億，市盈率33.79倍；普邦園林市值90.92億，市盈率41.61倍；鐵漢生態(tài)市值97.52億，市盈率45.17倍。相比其他行業(yè)，園林行業(yè)的市盈率和市值都是偏高的，這說明資本市場還是十分看好這個行業(yè)的發(fā)展。