家居企業21家扎堆IPO：4家已過會一年仍苦侯

家居新概念引領行業新變革

根據前瞻投顧的不完全統計，目前A股已上市的家居類企業多集中在傳統的家紡、廚電、家居及建材領域，但家居是一個充滿想象力的概念，尤其在現代消費體系中，其潛在的市場容量，引起各大家居企業競相追逐。

從目前排隊的21家家居企業來看，家居行業儼然呈現了新的競爭形態，創新與變革，似乎比擴大市場份額、產能擴展，更受到市場參與者的重視。無論這些創新與變革最終能否獲得商業上的成功，之于行業發展都是有利的。因為任何一個行業，都必然會經歷一個打破舊規則重建新秩序的過程，這個過程不見得會一帆風順，但若沒有這個過程，行業發展也會停滯不前。

經營模式創新：紅星美凱龍

紅星美凱龍家居集團，注冊地為上海，所屬行業是批發和零售業。但也有專業人士將其歸類為商業地產，或者家居流通渠道。無論是何種說法，如果紅星美凱龍此番沖刺IPO成功，將成為國內家居賣場“第一股”。

前瞻投顧分析認為，該公司借助家居賣場的平臺，把不同類型的建材企業組成戰略聯盟，如瓷磚、地板、衛浴、櫥柜、油漆等龍頭企業聚集在一起，將品牌商的利益與紅星美凱龍賣場進行捆綁，既強化了家居品牌商們的經營渠道，也成就了紅星美凱龍特有的商業模式。

實際上，在IPO申報之前，這種創新已經得到了多家PE機構的認同，包括華平投資集團、中信產業基金、復星集團和渤海產業基金。而4家機構合計26億人民幣的大手筆投資，也曾在2010年吹皺一池春水，攪動PE對接家居產業的首輪高潮。我們認為，無論紅星美凱龍此番能否得到IPO市場的最終認可，它已經帶動了整個中國家居市場的新變革。

營銷理念創新：天際電器

廣東天際電器專業研發、生產和銷售家用小電器、電子產品、醫療器械。這家擬沖擊中小板的汕頭企業目前還處于落實反饋意見階段，保薦機構為國金證券。

盡管輿論對這家企業的信息披露和評論都不多，但根據前瞻投顧對潮汕地區擬上市企業的多年跟蹤服務發現，這家企業在小家電細分領域另辟蹊徑，從產品材質和營銷理念上強調“養生”概念，將中華養生的飲食文化精華與傳統小家電制造業進行有效的融合，擁有獨特的競爭優勢。

在公司的隔水燉、電燉鍋、電飯鍋等產品系列中，主要材質均以全瓷內膽、不銹鋼、食品級塑料、健康鋁材為主；在產品營銷理念上，它致力于構建一流的健康飲食文化互動平臺，推動國人養成健康飲食的習慣。在中國消費者追求精致生活和健康人生的環境下，天際電器也將有機會得到資本市場的青睞。

產品創新：凌豐集團

廣東凌豐集團注冊于廣東云浮，所屬行業是金屬制廚用器皿及餐具制造業，主要產品包括不銹鋼鍋、不銹鋼高速節能鍋、不銹鋼餐廚具雜件制品和不銹鋼餐具產品等4大類，擬沖擊中小板，其IPO審核已進入預披露階段。

全國不銹鋼餐廚具生產主要集中在浙江和廣東，而廣東又主要集中在凌豐所在的新興縣。該縣作為全國最大的不銹鋼餐廚具出口基地，產業集聚優勢明顯，凌豐集團正是依托于這樣的產業優勢脫穎而出，但根據前瞻投顧對這家企業的實地調研發現，注重產品創新，才是其成功的關鍵。

調研結果顯示，凌豐目前有100余項專利產品，并保持每年推出100多款新產品的速度，現在共有1000多款產品。尤其是公司自主研發的按鈕式開合不銹鋼壓力鍋（發明專利：201010141345.0）曾登上設計“奧斯卡”舞臺，并勇奪中國創新設計紅星獎銀獎，奠定了凌豐集團在不銹鋼餐廚具領域產品創新的競爭實力。

有著14年產業研究經驗和數十個家居類IPO咨詢項目經驗的前瞻投顧認為，行業變革的核心是要樹立新規則的思想意識，而不是甘于走市場自然規則的老路；是要積極主動地建立新規則，而不是被動的遵循別人制定的老規則。市場發展是瞬息萬變的，每一個家居參與企業都要積極轉變思想去適應。

嚴正聲明：

本文是深圳市前瞻投資顧問有限公司IPO研究員肖青的研究成果，于2013年5月13日見刊于前瞻公司內刊《資本前瞻》5月刊，并于2013年4月27日授權《融資中國》5月刊雜志同步發布。

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深圳市前瞻投資顧問有限公司

2013年5月17日