IPO重啟第二批新股募資額大幅縮水 取消補流償債等項目

IPO重啟第二批新股募資額大幅縮水 取消補流償債等項目.jpg

繼6月份新股重新啟動、首批新股發行批文下達后，7月14日，證監會再次表示，按法定程序核準12家企業的首發申請，其中，上交所6家，深交所中小板1家、創業板5家。昨日，重啟后的第二批12家發行批文陸續下發。

但是，這批新股中，有8家募資額遭“腰斬”，多數取消“償還銀行貸款、補充流動性”等募投項目。IPO上市咨詢機構前瞻投資顧問（主要為擬上市企業提供上市前細分市場研究和募投項目可行性研究）認為，這無疑透露出監管層對補流償債問題的從嚴態度。預計未來，補流和償債的必要性描述將顯得愈加重要。

11只新股有8只募資額縮水

目前，12家只新股中，除禾豐牧業以外，其余11家公司都已發布了招股說明書并公告了發行安排，包括會稽山紹興酒、中材節能、南京康尼機電、長白山旅游、重慶川儀自動化、康躍科技、安徽國禎環保、蘇州天華超凈、北京三聯虹普、艾比森光電、臺城制藥。

據業界媒體記者統計，這11家企業擬募資合計33.97億元。除了川儀自動化首發擬募集資金較原計劃增加了兩億元之外，余下10家公司里，多達8家公司募資規模都較原計劃大幅縮水。

其中，減幅度最大的，是由光大證券保薦的中材節能，縮水比例高達75.12%。而天華超凈原計劃擬募集資金13996.0000萬元，在最新的發行公告里，募資額縮減至9996萬元，減少4000萬元。康尼機電則從原計劃的96124.7萬元調減至如今的45000萬元，縮減51124.7萬元，縮水比例高達53.19%。

監管層從嚴管理IPO募資補流和償債的必要性

值得注意的是，多數企業取消了原募投計劃中的“償還銀行貸款、補充流動性”等募投項目。

IPO上市咨詢機構前瞻投資顧問發現，在目前完成預披露的600余家擬上市公司中，擬將部分募集資金用于償還銀行貸款、補充流動資金的公司不在少數，甚至部分公司的這部分用資比例超過50%以上。

相比項目擴產、營銷網絡建設、信息化建設等實實在在的計劃，大量募集資金被用作償還銀行貸款、補充流動資金，從某種程度上反映了這些擬上市公司IPO募資的必要性并不是很充足。

而在近期的保代培訓中，監管層也覺察到了這個問題，試圖給IPO“擠水分”，明確指出，目前預披露項目普遍未能充分分析補流和償債的必要性，一些企業存在突擊貸款行為，很不可取。

曾為300余家企業提供過IPO募投項目可行性研究的前瞻投資顧問認為，盡管新股發行改革以來，證監會放開了首發企業募資用上的部分限制，允許企業將部分募資用于償還貸款、補充流動性，但是，隨著IPO的重啟，多種問題也暴露出來。目前的第二批新股多數取消相關募投項目，從而使得募資金額大幅減少，無疑透露出監管層對這一問題的態度。預計未來，補流和償債的必要性描述將顯得愈加重要。

目前僅艾比森1只新股明確網下路演

同時，受第一批新股“網下路演走過場”的影響，本批11家企業中，僅有艾比森明確將于7月17日在深圳進行現場路演。

天華超凈、康躍科技、中材節能、長白山、臺城制藥等5家企業明確不再安排網下公開路演推介，剩余的會稽山等5家公司暫時還未明確表態。

投行人士指出，網上路演照本宣科地讀招股說明書將成為此后新股發行過程中的常態，網下路演基本要退出歷史舞臺了。