狗不理終止IPO 廣州酒家蟄伏2年靜候餐飲業(yè)上市時機

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在7月1日公布的IPO終止名單中，排隊近2年的狗不理集團赫然在列。而此前，狗不理集團因其在餐飲行業(yè)中有悠久歷史并具相當規(guī)模，曾一度被視作打通A股餐飲行業(yè)IPO通道的首選戰(zhàn)將。

IPO咨詢機構前瞻投資顧問（主要為擬上市企業(yè)提供上市前細分市場研究和募投項目可行性研究）發(fā)現(xiàn)，目前在A股上市的餐飲企業(yè)僅西安飲食、全聚德、湘鄂情等幾家，而早在2012年，和狗不理一同申報IPO的，就包括天俏江南、廣州酒家集團、順峰飲食酒店管理、凈雅食品等數(shù)家餐飲食品企業(yè)。

如今，這些擬IPO餐飲企業(yè)，多數(shù)和狗不理一樣，選擇主動撤回了材料，僅廣州酒家集團在排隊候審中，而且于6月11日完成預披露公示，且臨時將上市地從深交所中小板變更為上交所主板。目前，因財務數(shù)據(jù)過期問題暫時中止審查，后續(xù)只需要在更新財務資料的時候，一并提交恢復審查的申請，在證監(jiān)會履行法定程序后將恢復審查。

事實上，國內餐飲企業(yè)的上市歷程向來都不太平坦，無論是在A股，還是境外資本市場，中國餐飲行業(yè)由于財務不透明、食品安全等行業(yè)共性問題，普遍不受投資者認可。原本狗不理集團等擬IPO餐飲企業(yè)排隊IPO，或預示著中國內地股市大門將繼續(xù)對餐飲業(yè)打開，但如今，以狗不理為代表的多家餐飲企業(yè)相繼撤回材料，令餐飲企業(yè)的IPO前景再次充滿不確定性。

前瞻投資顧問認為，盡管大多數(shù)餐飲企業(yè)紛紛折戟IPO，但廣州酒家持續(xù)2年在IPO排隊的堅守，無疑反映了餐飲企業(yè)對資本市場的執(zhí)著追求，也反映了國內餐飲行業(yè)對資產證券化的渴求。

基于多年的細分產業(yè)研究經(jīng)驗，前瞻投資顧問認為，餐飲行業(yè)為勞動密集型行業(yè)，進入壁壘相對較低，總體處于完全競爭狀態(tài)，利潤空間逐年縮小。IPO后能否實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的成長，是企業(yè)邁向資本市場的一道坎，這也是目前所有食品飲料公司折戟IPO最大的敗因所在。不過，真正決定餐飲企業(yè)命運的，并不是能否成功上市，也不是“高科技”，而是市場需求。在消費升級的中國，更多的商業(yè)機會將蘊藏在傳統(tǒng)產業(yè)的升級過程中。