21家企業撤銷IPO 存量消化將緩解排隊壓力

在連續16周無新增初審企業進入IPO名單的同時，上周又有3家企業被終止審查。根據前瞻投資顧問的統計，截止3月27日，今年累計已有21家企業主動撤銷IPO材料，其中還包括3家已過會項目，這讓高企的IPO排隊壓力稍有緩解。

不過，目前仍有682家企業仍在IPO排隊候審中，包括主板169家（包括3家過會企業）；中小板281家（包括9家過會企業）；創業板232家（包括17家過會企業）。

證監會新聞發言人張曉軍透露，今年要推進股票發行注冊制改革方案，《證券法》也已啟動修訂程序，預計新股發行方案會有變化，乃至“重新設計發行方案”，可能會增加新申報企業的成本和負擔。他建議擬上市企業可以充分權衡成本收益之后，選擇新三板掛牌、境外上市等多種方式實現融資發展。

IPO咨詢機構前瞻投資顧問（主要為擬上市公司提供上市前細分市場研究和募投項目可行性研究）認為，一方面，證監會通過窗口指導積極引導企業分流，另一方面，不斷推陳出新的IPO政策讓排隊公司候審壓力重重，來自輿論監督和業績等方面的壓力，以及長時間待審的成本壓力，致使部分公司主動撤材料，而政策的不確定性也讓一些擬申報企業持觀望態度。這兩大因素在一定程度上緩解了IPO堰塞湖的壓力。

今年已有21家企業終止IPO審查排隊壓力稍有緩解

面對不太確定的IPO市場改革，以及企業自身的個中原因，年內相繼有21家公司主動撤回了材料，包括擬登陸主板的4家企業，擬登陸中小板的8家企業，擬登陸創業板的9家企業。

從終止時間來看，1月份有8家，2月份受春節假期影響僅2家，其余企業均集中在3月份終止。這些企業共涉及17家保薦機構。

從審核進度來看，6家企業直接從初審狀態轉為終止審查，10家公司已經進入落實反饋意見階段，2家企業已完成預披露，遼寧益康生物、廣東珠江橋生物科技、南京斯邁柯特種金屬裝備3家是已經通過了發審會的。

前瞻投資顧問認為，面對IPO改革的諸多不確定性，在強大的輿論監督壓力、成本壓力、業績壓力下，剩余的682家候審公司中仍將有一部分企業可能會倒在發審會門口，從而在一定程度上舒解了IPO堰塞湖的壓力。

證監會鼓勵企業掛牌新三板實現融資

3月27日下午，證監會官方微博稱，目前首發在審企業數量較多，在較長時間內難以輪到新申報企業。鑒于此，證監會一方面允許排隊企業和新申報企業重新選擇上市地，另一方面，也鼓勵企業去新三板或者海外市場。

長期從事IPO咨詢服務事業，且已成功為四維傳媒（430318）、嘉達早教（430518）、雅達股份（430556）、匯龍科技（430452）提供過新三板掛牌咨詢的前瞻投資顧問認為，新三板實行全國擴容以后，不僅區域沒有限制，行業限制也逐步放寬，這為中小企業打開了另一扇融資窗口。而且，隨著交易制度、做市商制度、競價交易方式的不斷引入，新三板市場的融資功能、交易功能將逐步匹配，適應中國資本市場發展的需要，成為創業板/中小板的有力補充。

至于境外上市方面，市場公開資料顯示，今年一季度共有63家中國企業在境內外資本市場合計實現融資85.73億元，平均每家企業融資1.36億美元，上市數量及融資規模同比分別上升8倍和7.83倍。除去A股IPO重啟的首批48只新股，有15家企業實現境外IPO，合計融資27.26億美元，上市活躍度同比翻倍，融資規模同比增加1.81倍。

曾為300余家企業提供IPO咨詢的前瞻投資顧問認為，企業是在A股，還是紐交所、納斯達克或者香港上市，對于已經決定上市的企業而言，上市地點是一項非常重要的戰略性選擇。除了考慮估值水平、上市成本等客觀因素以外，企業自身狀況也對于上市地的選擇有很大影響，尤其是業務規模、行業特殊性、企業未來發展戰略等。因此，企業應綜合自身狀況進行科學評估，謹慎選擇。