新三板：中小微型企業融資的“跳板”

（文·吳暖）自1月24日新三板全國性擴容起，目前全國股轉系統企業掛牌已步入常態化。最新數據顯示，全國中小企業股份轉讓系統（下稱“新三板”）的掛牌企業已達649家，其中，今年就實現294家掛牌。

已經為超過300家客戶提供過IPO咨詢服務的前瞻投資顧問在與客戶的日常溝通回訪過程中發現，由于原本僅局限于各地國家級高新園區的新三板擴大試點范圍，再加上2013年IPO市場長期處于未開閘狀態，企業已慢慢把關注點轉向了新三板。

但與發展較為成熟的IPO不同，企業對于新三板的了解仍處于一知半解階段，為此，前瞻投資顧問監測部結合豐富的客戶資源，為大家作新三板常見問題解答。

Q:什么樣的公司適合進入新三板？

A:部分企業認為IPO市場的前景還存在著一些不確定性的因素情況下，而且新三板上市公司具體有轉板機制，讓一些原先條件符合主板/創業板的企業選擇先掛牌于新三板，譬如已掛牌的四維傳媒（430318）、嘉達早教（430518）、雅達股份（430556）等。前瞻投資顧問認為，符合以下條件的企業，可優先考慮掛牌新三板：

1、有進入資本市場的意愿但暫不符合主板、中小企業板或創業板條件的，或雖符合條件但不愿意漫長等待的公司；

2、已有一定的業務規模，但資金緊張制約業務規模擴大的公司；

3、具有創新業務模式，需要提升品牌、提高公司估值水平的公司；

4、希望借助資本市場力量擴大規模、做大做強、規范經營，實現跨越式發展的公司。

Q:新三板有什么掛牌條件？

A:新三板的掛牌條件相對于主板和創業板來說是比較寬松的，對于條件還未能達到主板/創業板的企業，但希望能夠通過多種不同的渠道來獲取融資的企業來說，新三板無疑是一個絕佳的選擇。同時，新三板掛牌的門檻較低，無盈利的要求，主要的幾個條件：

（1）、依法設立且存續滿兩年

（2）、業務明確，具有持續經營能力

（3）、公司治理機制健全，合法規范經營

（4）、股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規

（5）、主辦券商推薦并持續督導

Q:掛牌新三板需要花費多長時間？

A:掛牌新三板的整體流程比起主板和創業板而言相對的簡潔了許多，從首要做的企業股份制改造工作，項目立項，主辦報價券商盡職調查到完成報價轉讓書，券商內核報送備案倒最后的披露并掛牌，整體的時間是5-7個月左右。

Q:掛牌新三板對企業而言有什么好處？

A:企業掛牌于新三板，一是打通了融資渠道，企業在新三板掛牌后可實施定向增發來直接融資，為企業帶來銀行信貸額度提升、地方政府政策扶持等便利，同時從另一角度來看，可以幫助企業更加規范的建立公司的管理體系，使得企業提升自身的管理水平和核心競爭力，有效地和市場機制及規則對接，也有利于完善公司的資本結構；二是新三板上市公司可以幫助創業者和股東有效地實現變現；三是新三板上市公司可以獲得不少的資金扶持，但目前由于各區域園區及政府政策不一，所以企業享受的園區及政府補貼也不一。

所以，前瞻投資顧問認為，新三板對于目前的資本市場發展來講，不僅僅是讓符合上一板市場、二板市場的企業作為過渡期“跳板”，也讓成長期中的中小微型企業得到更多的“資助”。