海天味業創IPO重啟后新股發行新高 調味品前景大

有中國“調味第一股”的海天味業2月11日登陸上海交易所，首日開盤后旋即大漲44%，觸發臨時停牌后“秒停”。海天味業是春節后第二只上市首日觸發臨時停牌的新股。

根據招股書，海天味業是全球最大的調味品生產和營銷企業，公司目前生產的調味品涵蓋了醬油、調味醬、蠔油、雞精、雞粉、調味汁等系列產品。被稱為中國“調味第一股”。此次海天味業發行募集資金總額為38.4億元。

海天味業首次公開發行7485萬股，發行價格為51.25元/股，對應市盈率為31.9倍。其發行價創下IPO重啟以來滬市新股發行價的新高。根據上交所新規，海天味業首日上市最高可漲至73.8元。

海天味業的上市，引起了資本市場的熱烈追捧，究其原因，IPO咨詢機構前瞻投資顧問（主要為擬上市公司提供上市前細分市場研究和募投項目可行性研究）認為，作為典型的消費品行業，調味品的風險防御性較強，且能夠體現出渠道、品牌優勢，易于為公眾認知，這些都是決定企業投資價值、成長潛力的重要因素。而更為直接的原因，在于海天味業在調味品細分行業的領導者地位，在于公司的稀缺性。

公司是難得一見壟斷性食品企業，發展潛力可與雙匯、伊利媲美，在行業內已經建立了牢不可破的競爭優勢。2013年上半年公司的總產量為81.8萬噸，其中醬油60.14萬噸，醬類8.17萬噸，蠔油11.21萬噸。據中國調味品協會披露的數據，行業企業主要產品產量排名中，海天的產品總產量及醬油、醬類和蠔油的分產量均排名第一，遠高出排名第二的企業，在行業內處于主導地位。2012年，公司醬油、醬類和蠔油的產量增速分別為12.14%，22.50%和20.71%。

前瞻投資顧問認為，由于關系國計民生，食品飲料行業的整體市場規模龐大，但從資本市場的角度來看，包括糧、菜、油及瓜果制品在內的生活必需品，成長空間相對有限，而肉、奶、水產品、糖酒等非生活必需品，受益消費升級，未來的收入彈性更大，更易獲得資本青睞。當前，來自調味品、酒精飲料、肉食品、乳制品等細分行業的23家企業扎堆排隊上市的現象，恰好印證了這一點。

而海天所處的傳統調味品行業，恰恰符合了中國傳統飲食以“色、香、味俱全”的目標。伴隨著人民生活水平的提高和餐飲業的蓬勃發展，中國的調味品行業發展迅速。據國家統計局數據顯示，2007~2012年調味品行業的收入由852億元增長到2059億元，復合增長率達到19.31%；利潤總額由53億元增長到173億元，復合增長率達到26.57%。

目前，調味品行業正處于行業不斷細分、市場不斷集中的高速成長階段，細分行業中的龍頭公司不斷擴張，新產品不斷出現，消費者需求不斷提升，消費量穩步增長，更易于收到資本市場的青睞。