星巴克找到了“中國(guó)合伙人”

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|吳文武 來源|新品略財(cái)經(jīng)(ID：nbscaijing)

星巴克在中國(guó)的過去，現(xiàn)在和將來。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

隨著星巴克官宣與博裕資本達(dá)成戰(zhàn)略合作，成立合資公司，這意味著已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展26年的星巴克，找到了“中國(guó)合伙人”，進(jìn)入了發(fā)展新階段。

一

星巴克找到了“中國(guó)合伙人”

世界咖啡行業(yè)迎來一條重磅新聞，傳言已久，靴子落地。

《新品略財(cái)經(jīng)》第一時(shí)間關(guān)注到，咖啡巨頭星巴克11月4日一早正式官宣與博裕資本達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方成立合資公司，共同運(yùn)營(yíng)星巴克在中國(guó)市場(chǎng)的零售業(yè)務(wù)。

一位知情人士告訴《新品略財(cái)經(jīng)》，此次雙方合作并非是市場(chǎng)所傳言的星巴克中國(guó)易主，而是星巴克出售了星巴克中國(guó)一部分股權(quán)給博裕資本，雙方在此基礎(chǔ)上成立合資公司進(jìn)行合作。

根據(jù)協(xié)議，博裕資本將會(huì)持有合資企業(yè)至多60%股權(quán)，星巴克保留40%股權(quán)。值得關(guān)注的是，星巴克將繼續(xù)作為星巴克品牌與知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有者和授權(quán)方，向新成立的合資企業(yè)進(jìn)行授權(quán)。

協(xié)議內(nèi)容還顯示，基于約40億美元（不計(jì)現(xiàn)金與債務(wù)）的企業(yè)價(jià)值，博裕將獲得其相應(yīng)權(quán)益。

市場(chǎng)一直較為關(guān)注的星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)的估值也隨著雙方達(dá)成合作而被披露。

據(jù)悉，星巴克預(yù)計(jì)其中國(guó)零售業(yè)務(wù)的總價(jià)值將超過130億美元，總價(jià)值由三部分構(gòu)成：向博裕出讓合資企業(yè)控股權(quán)益所得、星巴克在合資企業(yè)中保留的權(quán)益價(jià)值，以及未來十年或更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)支付給星巴克的授權(quán)經(jīng)營(yíng)收益。

星巴克中國(guó)在新聞稿中表示，此次戰(zhàn)略合作開啟了星巴克深耕中國(guó)市場(chǎng)26年后的全新篇章。星巴克享譽(yù)全球的品牌影響力、咖啡專業(yè)優(yōu)勢(shì)和以人為本的獨(dú)特伙伴文化，與博裕對(duì)中國(guó)消費(fèi)者的深度理解相結(jié)合，雙方將攜手共同提升星巴克在中國(guó)市場(chǎng)的顧客體驗(yàn)，加速飲品及數(shù)字化創(chuàng)新，拓展新的城市和區(qū)域市場(chǎng)，并通過更深入的本土化融合，加深與顧客的情感聯(lián)結(jié)。

星巴克為何選擇與博裕資本進(jìn)行合作？星巴克咖啡公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官倪睿安（Brian Niccol）表示，博裕在本地市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)與專長(zhǎng)，將有力加速星巴克在中國(guó)市場(chǎng)、特別是中小城市及新興區(qū)域的拓展。

同時(shí)，博裕資本也表示了對(duì)星巴克中國(guó)的經(jīng)營(yíng)成果的肯定及未來前景的看好。

博裕投資合伙人黃宇錚表示，26年來，星巴克在中國(guó)成功塑造了標(biāo)桿性的高端品牌形象，與中國(guó)顧客建立了深厚的情感聯(lián)結(jié)。我們既認(rèn)同這一品牌的持久生命力，也看到了為中國(guó)顧客帶來更創(chuàng)新、更本土化體驗(yàn)的巨大機(jī)遇。基于這一共同的信念，我們將與星巴克精誠(chéng)協(xié)作，融合星巴克在全球咖啡行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)力與博裕深度的本地市場(chǎng)洞察，致力于加速增長(zhǎng)，為更廣大的中國(guó)消費(fèi)者締造卓越的咖啡體驗(yàn)。

據(jù)悉，星巴克與博裕資本新成立的合資公司繼續(xù)以上海為總部，管理并運(yùn)營(yíng)星巴克中國(guó)零售業(yè)務(wù)。

雙方更是為星巴克中國(guó)未來的業(yè)務(wù)發(fā)展制定了目標(biāo)，未來計(jì)劃將星巴克在中國(guó)的門店規(guī)模逐步拓展至20000家。

星巴克執(zhí)行副總裁兼中國(guó)首席執(zhí)行官劉文娟表示，在星巴克中國(guó)當(dāng)前健康的發(fā)展勢(shì)頭下，與博裕的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將進(jìn)一步助力我們充分釋放巨大的市場(chǎng)潛力，為更多中國(guó)顧客帶來卓越的高端咖啡體驗(yàn)，為我們的綠圍裙伙伴們創(chuàng)造更廣闊的職業(yè)發(fā)展機(jī)遇，并推動(dòng)中國(guó)精品咖啡行業(yè)的進(jìn)一步升級(jí)與發(fā)展。

自從星巴克發(fā)布要在中國(guó)尋求合作伙伴后，就吸引了凱雷集團(tuán)、紅杉中國(guó)、春華資本、博裕資本等國(guó)內(nèi)外資本機(jī)構(gòu)的競(jìng)購(gòu)，后來隨著媒體報(bào)道信息顯示，競(jìng)購(gòu)者名單一步步變短直至今日官宣，星巴克最終選擇了和博裕資本。

二

星巴克在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的26年

咖啡是舶來品，人們常喝的有兩種，一種是速溶咖啡，一種是現(xiàn)磨咖啡。很多中國(guó)消費(fèi)者提到速溶咖啡第一個(gè)會(huì)想到雀巢，而提到現(xiàn)磨咖啡第一時(shí)間會(huì)想到星巴克。

隨著上世紀(jì)改革開放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸快速發(fā)展，人們的收入水平也越來越高，很多外資巨頭就看中了中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的前景，星巴克也是其中的一員。

那時(shí)候中國(guó)的咖啡行業(yè)還處于空白期和發(fā)展初期，甚至很多消費(fèi)者都沒有喝過咖啡，只知道咖啡是苦的，不好喝，而當(dāng)時(shí)的星巴克卻不這么認(rèn)為。

1999年，星巴克正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，并在當(dāng)年1月在北京國(guó)貿(mào)一期一層開了首家門店，地處北京核心商圈，毗鄰中國(guó)大飯店，就這樣開啟了在中國(guó)市場(chǎng)的快速發(fā)展之路。

對(duì)于很多70、80、乃至是90后來說，星巴克是青春的回憶，星巴克靠著第三空間概念和現(xiàn)磨咖啡，贏得了很多消費(fèi)者，特別是城市中產(chǎn)、白領(lǐng)、商務(wù)人士等消費(fèi)人群的青睞。

《新品略財(cái)經(jīng)》記憶猶新，以前總喜歡約朋友到星巴克，不僅能喝咖啡，還能在店內(nèi)小坐一段時(shí)間。

星巴克引進(jìn)并加速普及現(xiàn)磨咖啡，某種程度上說，星巴克是很多中國(guó)消費(fèi)者喝上現(xiàn)磨咖啡的咖啡啟蒙品牌，或許喝的第一杯現(xiàn)磨咖啡就是星巴克。

就算是時(shí)至今日，很多人要約朋友小聚或者是商務(wù)洽談，第一時(shí)間還是會(huì)想到某地的星巴克門店。

星巴克自從進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后就保持了快速發(fā)展，盡管后來中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)浪潮來了，以瑞幸為代表的中國(guó)本土互聯(lián)網(wǎng)咖啡品牌強(qiáng)勢(shì)崛起，還面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，但星巴克中國(guó)依然保持快速發(fā)展。

據(jù)星巴克日前公布的最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，星巴克在2025財(cái)年全年累計(jì)凈新增門店達(dá)到415家，在中國(guó)市場(chǎng)共有8011家門店。

財(cái)報(bào)還顯示，2025財(cái)年第四季度及全財(cái)年，星巴克在中國(guó)市場(chǎng)在重振增長(zhǎng)的軌道上繼續(xù)保持良好勢(shì)頭，營(yíng)業(yè)收入連續(xù)第四個(gè)季度增長(zhǎng)，同店銷售額連續(xù)第二個(gè)季度正增長(zhǎng)，利潤(rùn)率季度環(huán)比持續(xù)提升。

一位咖啡行業(yè)資深人士向《新品略財(cái)經(jīng)》表示，無論是從星巴克門店數(shù)量增長(zhǎng)，還是最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，星巴克財(cái)報(bào)表現(xiàn)都很不錯(cuò)。這也正是為何星巴克要在中國(guó)市場(chǎng)尋求合作伙伴會(huì)吸引來自多家國(guó)內(nèi)外資本機(jī)構(gòu)激烈角逐的關(guān)鍵原因所在。畢竟雙方對(duì)星巴克中國(guó)過去及現(xiàn)在的發(fā)展成果有共識(shí)，更看好中國(guó)咖啡市場(chǎng)的未來發(fā)展前景。

很有意思的是，此次星巴克與博裕資本達(dá)成合作，不是星巴克在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體股權(quán)的第一次變化，也不是第一次和本土投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。

當(dāng)年星巴克剛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)政策原因，星巴克采用了與本土企業(yè)合作的經(jīng)營(yíng)發(fā)展策略，將中國(guó)市場(chǎng)劃分為華北、華東和華南三大區(qū)域。其中，華北由北京美大咖啡經(jīng)營(yíng)，華東由統(tǒng)一集團(tuán)經(jīng)營(yíng)，而華南則由香港美心集團(tuán)管理經(jīng)營(yíng)。

比如，在華北市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)負(fù)責(zé)星巴克華北地區(qū)的美大咖啡就是1998年漢鼎亞太投資公司與北京三元集團(tuán)共同成立的。

后來隨著星巴克中國(guó)的高速發(fā)展，中國(guó)咖啡市場(chǎng)規(guī)模逐步增長(zhǎng)，星巴克看重了中國(guó)咖啡市場(chǎng)未來的發(fā)展，開始逐步增資、收購(gòu)，及最終控股原來三大區(qū)域的經(jīng)營(yíng)主體公司的股權(quán)。

公開資料顯示，2007年，星巴克收購(gòu)了華北市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，完成對(duì)北京美大的全資控股。在華南市場(chǎng)，星巴克于2011年全面收購(gòu)美心集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，完成對(duì)華南市場(chǎng)的全資控股。在華東市場(chǎng)，直到2017年，星巴克以約13.3億美元收購(gòu)了統(tǒng)一集團(tuán)在統(tǒng)一開曼的剩余50%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)華東市場(chǎng)的全資控股。

最新就是星巴克與博裕資本達(dá)成戰(zhàn)略合作。上述行業(yè)資深人士表示，星巴克進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)從探索，到適應(yīng)，再到快速發(fā)展，如今選擇與博裕資本達(dá)成合作，也同樣是基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況及咖啡行業(yè)的發(fā)展實(shí)際情況而做出的戰(zhàn)略選擇，是正常的企業(yè)商業(yè)行為，沒必要過度解讀或者去唱衰星巴克。

三

星巴克的未來

星巴克官宣與博裕資本達(dá)成合作，必然會(huì)引發(fā)外界對(duì)星巴克中國(guó)未來看法的展望。

在《新品略財(cái)經(jīng)》看來，外界當(dāng)然主要聚焦星巴克未來在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的兩個(gè)大方面，第一是公司經(jīng)營(yíng)，第二是發(fā)展前景。

先說說經(jīng)營(yíng)層面，星巴克和博裕資本雙方都看好和認(rèn)可星巴克中國(guó)的估值及經(jīng)營(yíng)面。

星巴克預(yù)計(jì)其中國(guó)零售業(yè)務(wù)的總價(jià)值將超過130億美元，如此高的估值足以證明星巴克中國(guó)零售業(yè)務(wù)是一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，相信博裕資本是很認(rèn)可的。

新的合資公司，星巴克保留40%股權(quán)，并將繼續(xù)作為星巴克品牌與知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有者和授權(quán)方，也就是品牌授權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)還保留在星巴克手中。

博裕資本采用“長(zhǎng)線深潛、生態(tài)嫁接、政策沖浪”的三叉戟策略，有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，又有平臺(tái)化輸出能力為特色，特別是在新零售行業(yè)有著多個(gè)明星投資運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，博裕資本更擅長(zhǎng)資源嫁接與產(chǎn)業(yè)賦能，這正是星巴克所看重的一點(diǎn)。

星巴克選擇與博裕資本合作，雙方自然能把各自優(yōu)勢(shì)及價(jià)值相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)價(jià)值倍增效應(yīng)。

此前麥當(dāng)勞和肯德基都選擇與中國(guó)本土投資機(jī)構(gòu)合作，后來都取得了不錯(cuò)的發(fā)展成績(jī)，已經(jīng)有成功樣板案例在前，現(xiàn)在星巴克與博裕資本合作，共同經(jīng)營(yíng)星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)，前景還是很值得期待的。

所以，外界預(yù)計(jì)星巴克未來在中國(guó)市場(chǎng)的核心發(fā)展戰(zhàn)略、戰(zhàn)略方向等會(huì)保持不變，公司經(jīng)營(yíng)層面同樣會(huì)很穩(wěn)健。

再說說星巴克的未來發(fā)展前景，很顯然，星巴克和博裕資本都看好星巴克未來在中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的前景和商業(yè)價(jià)值，更看好中國(guó)咖啡市場(chǎng)的未來前景。

首先，中國(guó)咖啡市場(chǎng)已經(jīng)是規(guī)模龐大及未來前景很值得期待的市場(chǎng)，星巴克和博裕資本當(dāng)然也看到了這一點(diǎn)。

據(jù)世界中餐聯(lián)合會(huì)與黑峪投資聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)咖啡產(chǎn)業(yè)報(bào)告2024》顯示，中國(guó)現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)規(guī)模超過1200億元，整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1500億元，現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)占比未來還會(huì)持續(xù)增加，市場(chǎng)規(guī)模也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)。

咖啡市場(chǎng)不僅包括現(xiàn)磨咖啡，如果放大行業(yè)背景來看，中國(guó)咖啡產(chǎn)業(yè)未來的市場(chǎng)規(guī)模更大。

其次，從消費(fèi)端來說，中國(guó)咖啡市場(chǎng)已進(jìn)入發(fā)展成熟期和更新迭代期，前景依然可期。

從行業(yè)發(fā)展階段說，中國(guó)咖啡市場(chǎng)的消費(fèi)培育期和引導(dǎo)期已過，盡管近年來中國(guó)人均咖啡消費(fèi)量明顯提高，但相較于國(guó)際消費(fèi)成熟的咖啡市場(chǎng)而言，仍有較大的提升空間。

有報(bào)告顯示，‌2024年中國(guó)人均年咖啡消費(fèi)量為22.24杯‌，較2023年的16.74杯增長(zhǎng)約33%，相較于歐美地區(qū)的年人均咖啡消費(fèi)量高達(dá)600杯以上。

第三，從產(chǎn)品售價(jià)區(qū)間來看，咖啡行業(yè)有著很明顯的價(jià)格區(qū)間，這背后是咖啡消費(fèi)的多元化。

據(jù)行業(yè)資料，咖啡行業(yè)價(jià)格帶區(qū)分。售價(jià)普遍在30元左右的是高端價(jià)位，主打商務(wù)場(chǎng)景和品牌溢價(jià)，最具代表性的就是星巴克。售價(jià)在9.9元至16元的中間價(jià)位，是平價(jià)定位，通過規(guī)模化運(yùn)營(yíng)降低成本，以瑞幸、庫迪為代表。市場(chǎng)也出現(xiàn)了價(jià)格低于8.8元的低價(jià)位咖啡。

可見，不同品牌的咖啡產(chǎn)品售價(jià)不同，能滿足場(chǎng)景適配型、品質(zhì)追求型、價(jià)格敏感型等不同消費(fèi)人群的需求，消費(fèi)沒有絕對(duì)性，也有交叉性。

無論是品牌效應(yīng)，還是產(chǎn)品品質(zhì)以及售價(jià)，以及場(chǎng)景消費(fèi)體驗(yàn)來說，星巴克是咖啡行業(yè)頭部玩家，在中高端咖啡市場(chǎng)，星巴克的行業(yè)地位依然穩(wěn)固，這正是星巴克的優(yōu)勢(shì)。

第四，星巴克現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)基本盤穩(wěn)固，未來仍有較大的增量市場(chǎng)空間值得挖掘。

從星巴克最新財(cái)報(bào)表現(xiàn)來看，星巴克中國(guó)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不錯(cuò)，門店數(shù)量保持增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)基本盤很穩(wěn)固。

星巴克同時(shí)在加速市場(chǎng)下沉，門店數(shù)量增加，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期，未來下沉市場(chǎng)是星巴克的一個(gè)巨大的增量市場(chǎng)，所以星巴克和博裕資本合作，為星巴克制定了未來20000家店的目標(biāo)。

今年以來，星巴克產(chǎn)品創(chuàng)新上明顯發(fā)力，比如推出真味無糖系列產(chǎn)品，發(fā)力非咖啡產(chǎn)品等，直接推動(dòng)了星巴克業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

《新品略財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，星巴克與博裕資本達(dá)成合作，星巴克在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展也進(jìn)入了發(fā)展新階段，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，整體上看，市場(chǎng)還是普遍看好星巴克在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展前景，但中國(guó)咖啡市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，未來星巴克依然面臨不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力，還需要拿出更多市場(chǎng)發(fā)展新策略。

上述知情人士表示，星巴克和博裕資本合作成立合資公司，有了雙方的雙資源加持，預(yù)計(jì)星巴克會(huì)按下發(fā)展加速鍵，在門店發(fā)展運(yùn)營(yíng)、新品加速、品牌聯(lián)動(dòng)聯(lián)名等方面會(huì)有提速和進(jìn)一步創(chuàng)新。

星巴克未來在中國(guó)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)什么新變化，相信時(shí)間很快會(huì)給出答案。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：新品略財(cái)經(jīng)(ID：nbscaijing)，作者：吳文武