李寧出海，從香港買樓開始

作者|周嘉寶 來源|時代財經APP(ID：tf-app)

李寧在香港連開門店之后，又斥巨資買樓設做集團香港總部。

12月10日晚間，李寧有限公司（下稱“李寧集團”，股票代碼：02331.HK）披露了一則收購交易，李寧集團全資子公司High Match Limited以22.08億港元欲收購目標公司Vansittart Investment Limited。后者為香港地產大亨李兆基名下的恒基兆業地產有限公司全資子公司，從事物業投資，主要資產為一幢位于香港北角電氣道218號的商業大樓“港匯東”，總占地面積約9600平方尺，總建筑面積為14.4萬平方尺，包含22層商業/辦公空間及兩層零售區域。

新物業將部分用作李寧集團香港總部。12月11日李寧集團對時代財經表示，集團在香港設立總部，標志著國際化進程的加速。盡管品牌在香港業務剛起步，香港總部辦公空間選擇購買而非租賃，是基于公司對香港市場的長久信心以及全球擴張策略的長期考量。李寧集團還透露，公司在2024年將全面啟動海外業務的拓展。

不過，在運動鞋服企業股價整體回調的背景下，投資者們對李寧花費22億港元買樓的決定卻不買賬。12月11日早間，李寧股價大幅跳水，開盤后一度跌超15%，當天報收18.300港元/股，創年內股價新低。

一

香港連開3店后，李寧花22億港元買樓

根據李寧集團給出的回應，李寧集團香港買樓與加碼品牌海外擴張戰略密不可分。

第一太平戴維斯租務部主管劉偉基在接受時代財經采訪時表示，香港作為國際大都市、商業中心和金融中心，與全球國際市場聯系緊密，李寧選擇在香港設立總部，其積極主動探索國際商機的策略已然付諸行動。

去年底，李寧位于香港尖沙咀的旗艦店正式開業。今年7月，李寧在香港屯門、荃灣、大圍連開3家零售門店。今年8月，李寧集團相關人士曾對時代財經透露，李寧集團試圖通過對香港市場的探索，打造一套適用于海外的標準化體系。

彼時，上述人士稱李寧集團對海外市場的擴張，仍處于相對保守與謹慎的階段。而此次的買樓決定，無疑更加明確了全球業務在李寧集團中的戰略地位。

李寧集團對時代財經稱，香港市場是李寧走向全球化的戰略要地，“自2022年香港門店開業以來，海外拓展已提上集團業務規劃，預計2024年將全面啟動李寧海外業務的拓展進程。”

李寧方面進一步指出，香港總部將不僅作為香港市場的業務中心，也是更廣泛區域運營的戰略樞紐。在香港市場進一步建立海外消費者的品牌認知，完善品牌在海外經營的模式，使香港以及海外市場之成為李寧集團的成長引擎之一。同時，香港設立總部，亦有利于吸引更多和培養管理、設計、市場營銷等關鍵領域的國際化人才。

對于香港總部具體管理職位的安排，李寧集團表示暫不方便透露，適時會對外公布。

盡管李寧持續對外強調買樓動作源于香港市場及海外擴張需求，但這仍在資本市場引發熱議。

No Agency時尚行業獨立分析師唐小唐認為，這主要源于李寧海外業務擴張和購買樓宇之前缺乏更強的關聯性。“今年以來，李寧在資本市場的股價表現失意，部分股東認為在現金使用方面，李寧沒有優先考慮中小股東利益。在香港樓市低迷的當下，買樓作為資產投資或比海外業務擴張的理由更能說服他們，但是這一點在公告中并未見提及。”

李寧集團半年報顯示，截至2023年6月30日，李寧集團現金余額為192.24億元。

市面上亦有觀點認為，香港甲級寫字樓需求萎靡，李寧集團在當下買樓也不失為一個機會。根據高力國際今年第三季度報告，香港甲級寫字樓空置率仍持續居高不下，預期甲級寫字樓全年平均租金將下降4%至5%。

二

沖刺500億元目標，李寧海外尋增量

零售環境復蘇緩慢，以李寧為代表的運動鞋服品牌在內地市場正面臨挑戰。

根據李寧集團10月下旬披露的最新運營情況，截至9月30日，李寧（不包括李寧YOUNG）第三季度全平臺零售流水按年錄得中單位數增長。其中線下直營渠道錄得20%-30%低段增長，批發則錄得低單位數增長。

但李寧集團同店銷售同比錄得中單位數下降。電商增速放緩以及李寧集團的主動管控，讓李寧的線上業務延續了半年報的疲軟態勢。

根據華泰證券，李寧集團管理層在11月2日的投資者電話會中表示，收入增長弱于預期受到入店客流量下滑影響，市場出現竄貨、亂價等情況，公司主動減少了批發渠道的前置發貨，加強了管控。另外，公司還暫緩了李寧1990的拓展以重新調整定位。

渠道拓展收緊、提升店效、調整終端折扣等運營策略的變化，預示著李寧集團的內地業務正在進入調整。在前述投資者電話會中，公司管理層也提出了新的五年目標——未來5年李寧集團要實現雙位數年復合增長，在2028年達到500億元收入規模。

這并不輕松，要知道，在2022年李寧集團全年營業額為258.03億元。在此背景下，香港及海外業務無疑是被李寧寄予厚望的新增量。

針對香港業務具體情況，李寧集團并未對時代財經做更詳細的闡釋。但今年8月，李寧香港門店運營團隊曾對時代財經透露，旗艦店運營半年以來，門店銷售超出預期，跑鞋、籃球鞋為門店前兩大重點品類。

一名李寧集團香港運營團隊工作人員向時代財經透露：“香港門店的客群有約1/3是來自東南亞的游客，1/3為香港本地居民，另外約1/3則是中國內地游客。還有海外游客專程來買指定鞋款。”

李寧香港旗艦店 時代財經/攝

今年，本土零售品牌出海動作頻頻，勢頭迅猛。有鞋服行業人士亦對時代財經透露，國家層面加大了頭部本土品牌出海的扶持力度。

除了李寧集團以外，其老對手安踏集團也在今年成立東南亞國際事業部；6月份以來，安踏進駐新加坡、泰國曼谷開設線下首店。特步也依托跨境電商平臺滲透東南亞跑步圈層。

但值得關注的是，對于中國本土運動品牌而言，海外市場仍然面臨著國際品牌擠壓、本土化運營難題。唐小唐指出，中國運動鞋服公司拓展國際市場有通過收購國際品牌或財務投資等多種方式，而將一個根植于中國市場多年的本土品牌打進海外市場，仍是一種風險更大，對公司運營能力要求更高的模式。

李寧集團財報顯示，截至今年6月，銷往海外客戶的收入占比不高于10%。針對海外業務的渠道拓展，李寧方面對時代財經表示：“我們會先集中做好香港市場，但公司將持續評估其他潛在市場，在適當時機進行拓展。”

編者按：本文轉載自微信公眾號：時代財經APP(ID：tf-app)，作者：周嘉寶