500億電子巨頭，砸18億泰國建廠

（圖片來源：攝圖網）

作者|張昕迎 來源|時代財經APP(ID：tf-app)

PCB（印制電路板）龍頭再次出海。

近日，臻鼎-KY（4958.TW）在中國大陸的控股子公司鵬鼎控股（002938.SZ）公告，為配合客戶要求，完善公司全球化布局戰略，公司擬投資2.5億美元在泰國興建生產基地。

作為大陸的PCB龍頭廠商，鵬鼎控股此前已在印度、中國臺灣高雄相繼布局建廠，此次投建泰國，或將落成其第三家位于中國大陸之外的生產基地。

不過，在“高歌猛進”投資擴產的同時，鵬鼎控股卻發布了一份營收、凈利雙降的半年報。

2023年上半年，在全球消費電子陷入低迷的情況下，鵬鼎控股實現營業收入115.35億元，同比下降18.71%；歸母凈利潤8.12億元，同比下降43.08%。

8月14日，鵬鼎控股相關人士在回復時代財經的采訪函中表示，“對外投資需要履行國內及國外的相關備案或審批程序，審批手續尚需得到核準。”

二級市場方面，截至8月15日收盤，鵬鼎控股跌2.34%，收于22.12元/股，總市值513.28億元。

一

擬2.5億美元在泰國投資建廠

根據公告，鵬鼎控股本次擬向泰國生產基地投資約2.5億美元（約合人民幣18.15億元），先期投資約為3150萬美元，投資資金來源于公司自有資金和自籌資金。

鵬鼎控股同時提到，在泰國的子公司將由其全資子公司Avary Singapore Private Limited與泰國知名企業集團Saha Group共同合資設立。

以目前現金流來看，截至2023年6月末，鵬鼎控股貨幣資金余額為86.49億元。

對于為何選址在泰國建廠，鵬鼎控股在8月10日一份投資者調研記錄中提及，從整個產業鏈來看，日系、韓系、臺系 PCB 廠都在泰國有生產基地，產業配套相對比較成熟。

8月14日，鵬鼎控股相關人士回應時代財經稱，“公司本次在泰國投資新建生產基地，主要是配合客戶要求，完善公司全球化布局戰略。本項目一期主要用于汽車及服務器類產品，有利于公司產品結構的進一步優化并完善公司全球化布局戰略，不斷強化公司在 PCB領域的競爭力與市場地位，保持公司的可持續發展。”

“對外投資需要履行國內及國外的相關備案或審批程序，審批手續尚需得到核準。”上述人士表示。

這次投建泰國項目之前，鵬鼎控股在印度、中國臺灣等地已有建廠先例。

2019年12月，鵬鼎控股在印度子公司投資1.35億元用于建設模組組裝生產線；2020年9月，鵬鼎控股宣布以人民幣27.39億元（一期總投資額）在中國臺灣高雄南部科學園區投資建設高端軟板及模組智能制造工廠，截至今年上半年末，該項目建設進度為42.69%。

除中國臺灣之外，鵬鼎控股目前還有深圳第二園區建設項目、淮安第三園區高端HDI和先進SLP類載板智能制造項目、淮安第二園區2022年軟板擴產投資計劃三個項目仍在建設，項目進度分別為92.35%、28.67%、79.39%，截至今年上半年末累計投入實際金額分別為24.26億元、14.33億元、6.38億元。

二

上半年歸母凈利潤降超40%

鵬鼎控股是臻鼎在中國大陸的控股子公司，后者是全球第一大PCB廠商。

鵬鼎控股從事各類印制電路板的研發、設計、制造與銷售服務。據信達證券數據統計，2021年鵬鼎控股以營收333.15億元居于中國大陸PCB龍頭，其后分別是東山精密（002384.SZ）、健鼎科技、深南電路（002916.SZ）。

圖源：信達證券研報

2022年以來，在以智能手機、平板電腦為代表的消費電子產品市場持續萎靡，行業龍頭也不可避免進入業績“寒冬”。

2023年上半年，鵬鼎控股實現營業收入115.35億元，同比下降18.71%；歸母凈利潤8.12億元，同比大降43.08%。

對比一季度業績（營收66.67億元、歸母凈利潤4.19億元）計算，第二季度鵬鼎控股營收、歸母凈利潤分別約為48.68億元、3.93億元，環比分別下降約26.98%、6.2%。

對于業績下滑的原因，公司在半年報中稱，主要源于下游終端產品的景氣下行、需求持續下滑，以及庫存的持續消化，致上游電子組件行業壓力增大。

鵬鼎控股上述人士告訴時代財經，“下半年為公司生產旺季，產能利用率將達到較好水平。”

而除鵬鼎控股外，8月14日，韋爾股份（602501.SH）、瑞芯微（603893.SH）發布2023年半年報，兩者上半年分別實現歸母凈利潤1.53億元、2479.98萬元，分別同比下降93.25%、90.89%。

具體到鵬鼎控股的業務結構來看，2023年上半年，通訊用板、消費電子及計算機用板兩大產品分別實現營收84.20億元、28.78億元，同比增加3.09%、-51.15%，兩者占總營收的比例超過97%。毛利率來看，消費電子及計算機用板為19.06%，出現了4.90%的顯著下降。

除上述兩大產品外，2023年上半年，鵬鼎控股的“第三增長極”——汽車/服務器用板則實現了2.21億元的營收，占總營收比雖僅有1.92%（上年同期為0.91%），不過收入同比大增70.33%。

這或許也能解釋，鵬鼎控股本次泰國項目一期用于汽車及服務器類產品背后的考量。

2022年12月，鵬鼎控股曾發起過一筆定增。根據今年4月最新的募集說明書，該定增擬募資總額不超過39.67億元，其中8億元計劃投入年產338萬平方英尺汽車板及服務器板項目，不過時至今日定增尚未獲交易所審核通過。

根據Prismark數據，2022年至2027年，服務器及存儲設備領域、汽車領域PCB產品將分別以7.6%、5.7%的復合增長率成為增長最快的細分產品應用領域。

編者按：本文轉載自微信公眾號：時代財經APP(ID：tf-app)，作者：張昕迎