猛打價格戰的特斯拉，毛利又跌了

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作者|張旭 來源|時代財經APP(ID：tf-app)

7 月 20 日，特斯拉公布2023財年第二季度財報。特斯拉在產量、交付量和營收等方面都創下歷史最高紀錄，但價格戰也讓特斯拉毛利率再度降低，為16個季度以來最低水平。

國內各大車企也陸續公布了上半年業績預告。在16家A股整車上市公司中，共有10家預計盈利，比亞迪憑借超百億凈利潤獨占鰲頭；在6家預計虧損企業中，北汽藍谷預計虧損額度最大，在20億元左右。

一

毛利率降至低點，馬斯克：可能繼續降價

特斯拉“以價換量”的策略仍在奏效。

財報數據顯示，二季度，特斯拉營業收入249.3億美元，同比增長47%，幾乎是一季度同比增速24%的兩倍，高于分析師預期。汽車業務營收212.68億美元，較上年同期的146.02億美元增長 46%。

特斯拉第二季度總毛利潤為45.33億美元，較去年同期的42.34億美元增長7%。不過，由于二季度降價及加大折扣減少庫存，利潤率出現了下滑，按通用會計準則，特斯拉毛利率降至 18.2%，相比今年第一季度的19.3%降低1.1%，與去年同期的25%相比下降6.8%，為近三年來最低水平。

特斯拉在報告中解釋，二季度利潤率較低的主要原因是其所銷售的汽車“混合定價”導致平均銷售價格下降，同時內部設計電池產量提升所導致的成本增長也拖累了利潤率。

特斯拉二季度財報。

雖然特斯拉二季度在中國市場對Model 3/Y售價上調2000元，但在美國市場卻開啟降價攻勢。4月7日，Model 3和Model Y分別降價1000美元和2000美元，Model S和Model X降價5000美元，降幅高于中國市場的漲幅。

降價已經影響到毛利率，但馬斯克表示，可能會進一步降價。“這將取決于國際利率是否持續上漲，受世界經濟影響，可能不得不執行降價舉措以保持消費者的實際購買力。”馬斯克還表示，特斯拉4680電池的成本已經下降了25%，等到Cybertruck規模化量產時，成本會進一步降低。

對于特斯拉的降價攻勢，盤古智庫高級研究員江瀚向時代財經分析稱：經過上半年的數輪降價，特斯拉迎來了銷量增長。毛利率降低與業績增長是相輔相成的，有助于其完成銷量目標。

二季度，特斯拉交付量創下新高。Model 3和Model Y共交付 44.69 萬輛，約占96%，Model S和Model X兩款豪華車型約占4%。

有分析師指出，特斯拉Model 3和Model Y已越來越難在中國市場與對手競爭，隨著本土廠商推出的新產品愈發亮眼，將對特斯拉形成更大壓力。為了確保全年銷量目標，特斯拉急需新的增長點。

被視作特斯拉銷量關鍵的電動皮卡已經首車下線，但馬斯克沒有提到Cybertruck具體交付日期，一定程度上影響了投資人信心。截至美股7月20日收盤，特斯拉股價報262.9美元，下跌9.74%。 

特斯拉股價下跌。

二

比亞迪凈利潤超百億，長城汽車扭虧為盈

在特斯拉公布二季度財報時，國內車企也陸續發布了上半年業績預告。作為電動車行業龍頭，比亞迪的業績預告最為亮眼。

比亞迪預計上半年凈利105億元-117億元，同比增長192%-225%。比亞迪還是16家A股整車上市企業中，唯一一家凈利潤超百億的。東吳證券、開源證券、招商證券等多家機構預測，比亞迪全年凈利潤或達到250億元-290億元。

數據顯示，2023年上半年，比亞迪銷量合計125.56萬輛，同比增長94.25%，相當于去年全年186.85萬銷量的三分之二。當不少車企還在為全年百萬輛而努力時，比亞迪半年就超越了這一目標。

對于業績大增的原因，比亞迪解釋稱：上半年度，新能源汽車行業保持快速增長，公司新能源汽車銷量在去年同期的高基數上實現強勁增長，市場份額持續提升，繼續強化在新能源汽車行業的領導地位。盡管上半年汽車行業競爭加劇，憑借不斷提升的品牌力、持續擴大的規模優勢和強大的產業鏈成本控制能力，以及上游原材料價格回落，公司繼續保持良好的盈利水平。

比亞迪的銷量高于特斯拉，但毛利率還有差距。

對此，江瀚向時代財經分析稱，特斯拉和比亞迪的競爭邏輯不同。“比亞迪采用的是機海戰術，每一個檔次都有車型進行全面覆蓋，從中低端一直到超豪華。手機市場，三星也采用機海戰術，特點是銷量高，利潤率不如蘋果。比亞迪和特斯拉，就類似于三星和蘋果的關系。”

表現良好的還有長城汽車，今年上半年歸屬上市公司股東凈利潤預計11.5億-15.5億元，扣非凈利潤預計為6億-8.5億元。具體到第二季度，長城汽車扣非凈利潤在8.2億-10.7億元之間，實現扭虧為盈。

今年上半年，長城汽車累計銷量51.92萬輛，同比上漲0.14%。長城汽車正在加速向新能源車企轉型，魏牌藍山及哈弗梟龍上市帶動了銷量的提升，新能源車累計銷量9.3萬輛，增幅超過46%。

隨著產品矩陣持續煥新，下半年還將迎來新哈弗H5、高山DHT-PHEV、坦克400等新車上市，還將持續助推銷量和業績的提升。華泰證券在內的多家證券公司認為，長城汽車二季度表現超過市場預期，對于下半年長城汽車的表現也給出積極預測。

“大家都用大象轉身來形容企業轉型之艱難，但要知道，大象一旦完成轉身，其氣勢不可阻擋。”長城汽車總裁穆峰表示，2024年，長城汽車將在PHEV和BEV市場全面發力，力爭實現銷量190萬輛，凈利潤72億元。

三

海馬、北汽藍谷等在虧損中前行

從上半年業績預告來看，有車企收獲滿滿，也有車企步履艱難，境況各不相同。

7月15日，海馬汽車發布公告，預計2023年上半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5000到-7500萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤為-1億元到-1.25億元。與去年同期相比虧損略有收窄。

今年上半年，海馬汽車累計銷量17165輛，月均不足3000輛，存在感越來越稀薄。內憂外患之際，海馬汽車選擇押注氫能源賽道。

7月14日，海馬汽車在投資者互動平臺表示，公司搭載豐田電推系統的氫能汽車功能樣車已試制下線，計劃于2023年四季度開展小批量示范運營。但海馬汽車能否支撐到氫能汽車落地的時候，還是個未知數。

江淮汽車則走在盈虧線上。數據顯示，預計上半年實現歸屬于母公司所有者凈利潤約1.5億元，比去年同期增加約8.6億元；扣除非經常性損益后約虧損2.4億元，比去年同期增加約8.4億元。

江淮汽車扭虧為盈了，但如果扣除上半年的4.85億元政府補助，依然是虧損的。不過，出口正成為江淮汽車新的增長點。

今年上半年，江淮汽車累計銷量27.88萬輛，同比增長18.53%。累計出口汽車8.92萬輛，同比大幅增長82.98%。新能源出口方面，江淮汽車上半年出口新能源汽車近6000輛，同比增長139%。乘用車已覆蓋轎車和SUV品類，商用車已覆蓋輕卡、小卡和輕客品類。

對于未來發展方向上，安徽江淮汽車集團股份有限公司副總經理張鵬曾表示，江淮汽車未來發展要更加立足國際化，商乘并舉、油電并進，注入產品發展新動能。“江淮汽車要做大做強商用車，在全球市場提出來針對國際領先品牌的趕超行動，從傳統的燃油車上還要進一步的追趕，在電動的商用車上我們要處于領先位置。”

賽力斯預計今年上半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為虧損12.5億元到13.9億元。

對于虧損原因，賽力斯表示，“第一季度汽車行業的促銷導致用戶觀望情緒，用戶對M5智駕版將在第二季度發布的預期，對現有車型的銷售造成一定的影響，因此上半年公司銷量未達預期。”

賽力斯對下半年表示樂觀。“由于公司在新能源汽車核心技術領域保持高研發投入，并持續引進研發、技術人才，研發費用較上年同期增加。關于后續的發展，賽力斯表示隨著M5智駕版及其他新車型的上市，以及海外銷量增加，下半年的銷量及盈利能力有望得到改善。”

北汽藍谷預計今年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損18億-21億元。北汽藍谷將虧損原因歸結于“公司為應對市場競爭，提升產品及品牌競爭力，在技術研發、品牌渠道建設上持續投入，對公司業績產生影響”。

該如何走出虧損？北汽藍谷旗下的極狐汽車將于今明兩年陸續推出7款新品，今年下半年，北汽藍谷將交付極狐阿爾法T和阿爾法S森林版，并于三季度末上市極狐考拉。能否扭轉局勢，還要憑產品說話。

編者按：本文轉載自微信公眾號：時代財經APP(ID：tf-app)，作者：張旭