極兔搶灘IPO，李杰不止缺一個豐網

（圖片來源：攝圖網）

作者|葉小安 來源|螳螂觀察(ID：TanglangFin)

極兔真正缺的是一個豐網嗎？

物流業打響了上市“搶灘戰”。

5月，順豐控股傳出2023年在香港二次上市消息；緊接著極兔也傳出將于下半年赴港上市消息；另一邊，阿里主席張勇一封全員信剛宣布“1+6+N”組織變革，菜鳥隨即被傳籌備上市事宜。

與其他物流企業發展路徑不一樣，靠買買買擴江山的極兔，在這場上市“搶灘戰”又是靠收下豐網來為上市鋪路。但極兔真正缺的是一個豐網嗎？

一

買順豐“棄子”，

買的是上市噱頭

極兔上市傳言由來已久。

2021年買下百世后，就有消息稱極兔將于下半年赴港上市消息。如今將豐網收入囊中后，極兔上市的猜想，又多了一分肯定。

畢竟，此時買下豐網，除了拿到豐網的單量去資本市場講規模故事，極兔并沒有獲得實際性的好處。

一是，在國內以“價格屠夫”著稱極兔，自身還沒有摸到盈利線，收下的豐網也是負債累累的順豐“棄子”。

以超低價格血洗我國物流業的極兔，一度創下了只用10個月，實現了從0突破到2000萬件日單量的輝煌成績。

要知道，達成同樣的單量，順豐與“通達系”，用了10多年。

但短時間靠價格戰快速殺入第一梯隊的極兔，是以長期的虧損為代價。公開資料顯示，2022年度，極兔營收為13.05億元，凈虧損1.4億元。

價格戰帶來的虧損，一時半會難以填補。這樣的極兔，又買下了一個同樣虧損的豐網。

在順豐5月12日發布的公告中稱，目前豐網仍處于初期發展階段且持續虧損。2022年，豐網信息虧損7.47億元，今年一季度，再虧1.43億元，截至2023年3月末負債高達21.3億元。

順豐賣了豐網，是為了“消除豐網對順豐的負面影響，同時公司可以更聚焦國內中高端快遞等核心業務發展”。但接手了豐網的極兔，虧損的無底洞必然更深了。

此外，極兔還要花費大量的時間與精力處理和豐網、百世等的融合問題。

與通達系十多年積累相比，極兔短板在于中轉與運輸能力。收購百世，極兔本意想提高中轉中心和干線運輸的運營效率，但在“價格屠夫”品牌形象下，二者的融合并不順暢，這也進一步降低了公司的終端配送能力。

買下豐網，極兔可以在短時間快速擴大規模，補足業務短板，并提高估值。但不僅要經歷與百世融合一模一樣的事情，難度只會更大。

畢竟，對于加盟網點來說，豐網此前有順豐的品牌力加持，而極兔并沒有如順豐一般的行業口碑。從這個層面而言，或將有出現豐網網點退出的問題。這對于單量本就不多的豐網來說，更加沒法為極兔貢獻理想的單量了。

即便如此，只要極兔想上市，就不得不買下豐網。

在反壟斷法下，極兔已經無法再通過價格戰一路絞殺進入資本市場，要快速上市，就只能靠買了。這也是極兔輕車熟路的做法。

之前收購百世，就給極兔帶來了甜頭。百世當時擁有2000多萬日均單量，加起來極兔日均單量一下超4000萬，市場份額提升至14%進入第一梯隊，與彼時的圓通僅是旗鼓相當。

如今買下豐網，做好了網點融合，規模與估值上，也許無法直接飛躍，但整體更進一步是必然的。

再加上，如今菜鳥、順豐都在加快上市的步伐，極兔若不加快腳步敲開資本市場的門，其一直虧損的局面終有走到彈盡糧絕的時刻。

二

玩資本游戲易

做口碑品牌難

對于極兔來說，虧損的豐網也得買下來，是為了快速上市、募集資金為自己今后的發展加“血條”。但從極兔一路走來的發展路徑來看，即便是上市了，在真正樹立品牌的道路上也將充滿坎坷。

從行業角度來看，存量競爭已久的快遞市場需要一場價值提升戰，但靠價格戰起勢的極兔缺乏品牌價值。

快遞物流信息服務商快遞100 CEO雷中南曾接受媒體公開表示，“快遞行業經歷了十余年的競爭，已告別高速增長，從增量市場轉為存量市場。”

存量市場，最終比拼的還是用戶體驗。但便宜沒好貨的箴言，在極兔身上早已得到了驗證。

小紅書內，檢索“極兔”二字，率先出現的是“極兔快遞怎么投訴”的字條，內容包括著“送貨不及時”“電話催促快遞依舊不送貨上門”“丟件”等。

截圖來自：小紅書

2022年11月，國家郵政局公布了2022年第三季度國內快遞公眾滿意度排名，快遞品牌前五名分別是：京東快遞、順豐速運、郵政EMS、中通快遞、圓通速遞，得分均在80分以上，極兔得分則處于低一檔的77-80分之間。

正是因為有服務、品牌口碑的累計，京東、順豐不僅有較高的公眾滿意度，貴重物品、急件發順豐，似乎已成業內共識。而京東快遞憑借其強大的倉儲和配送能力,在用戶心中也搭建出一塊信用的堡壘。

反觀極兔，除了小紅書上大量的用戶吐槽，黑貓投訴上的投訴量更是高達21461條。內容包括“丟件”“推卸責任”“快遞破損”等等。某些電商平臺評論區，甚至出現“發極兔直接退”“發極兔就差評”的“激進”購物者。

不僅如此，極兔打價格戰帶來的負面影響，還籠罩著行業。

雷中南曾表示，“惡性價格戰讓產業上下游叫苦不迭，快遞巨頭們利潤下滑甚至陷入虧損，末端網點利潤不均經營艱難，快遞員收入及權益得不到保障，更重要的是影響了消費者的體驗。”

有央媒在2020年就報道過，“各大快遞公司此起彼伏的價格戰，帶來了派送單費的急劇下降，許多快遞員對此叫苦不迭。”當時部分用戶雖享受到8毛超低價快遞服務，但卻靠壓榨快遞員薪資換取來的，導致那段時間丟件、不理賠的事件急劇增長，用戶投訴量頗多。

意識到高質量發展成為行業必然的企業，開始做了轉變。去年開始順豐、菜鳥、申通等均在推出及完善快遞送貨上門服務，同時為用戶提供更好的交付體驗，來拒絕極兔價格戰的“內卷”。

而靠價格戰起勢的極兔，讓其他快遞品牌與用戶都充滿怨言，一時之間怕是也難以提升行業品牌價值。

從市場競爭的層面來看，上市考驗物流企業中轉與運輸業務能力，靠買買買擴大體量的極兔，還需要更多“真功夫”。

背靠阿里，菜鳥有著其他競爭對手難以比擬的數字化能力和大規模自營供應鏈積累。在業務持續性、現金流以及估值上，都比玩家更經得住考驗。

對于擁有服務與口碑的順豐而言，其業務量增速與變現能力遠超行業均值。2023年第一季度，順豐快遞業務量達到28.88億票，同比增長18.23%，高于行業增速。

上文所述，極兔在買下百世、豐網后，日均單量超過5000萬單。但在業務持續性上，極兔怕難保證。

好比買下百世，極兔意在淘系入口，但如今外界對其還是稱之為拼多多的“干兒子”。如今買下豐網，意在完善電商快遞領域，而豐網所專注的中低端電商市場與極兔又是競爭關系，兩方資源的整合也怕是會起沖突，融合與業務提升注定不易。

終究而言，買買買給極兔帶來的，是單量、規模提升后的上市噱頭，并非業務能力的提升。無論極兔能不能敲開資本市場的門，始終都繞不開要回頭補課基本功。

三

結語

綜合來講，價格戰與收購策略只是一種戰術，戰術是為戰略服務的，而戰略最終目的是贏得穩定客流與利潤的增長。若戰術換來了龐大的數據體量，卻沒有穩定的客戶與口碑，最后也不可能在行業里行穩致遠低走下去。

所以，極兔要長久的走下去，光靠急功近利的戰術與造勢也許能走一陣子，卻不能抵達長期價值之海。尤其是當下在中長線投資的資本市場，規模故事可以有，但遠不如口碑故事經久耐聽。

編者按：本文轉載自微信公眾號：螳螂觀察(ID：TanglangFin)，作者：葉小安