豬企連虧4個月，養一頭虧168元

（圖片來源：攝圖網）

作者|幸雯雯 來源|時代財經APP(ID：tf-app)

延續一季度虧損，豬企在4月份仍在苦熬。

截至5月8日，13家豬企公布了4月份生豬銷售數據，多達10家企業銷售收入環比下降，占比近8成。

生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產行業的系統風險，養豬業已連續4個月虧損，豬企不得不“自救”。在行業第二梯隊的新希望（000876.SZ）靠賣豬場回籠資金，就連牧原股份（002714.SZ）也要發債償還債務、優化債務結構。

面臨巨大經營壓力，除了補充資金以消除債務危機，豬企還調整了經營策略。近期有大北農（002385.SZ）等4家上市豬企都透露下調今年的出欄目標。這是否預示行業進入主動去產能階段？

一

8成豬企收入下滑，養一頭虧168元

在已公布銷售數據的豬企中，實現收入環比增長的有大北農、金新農（002548.SZ）和牧原股份，其余近8成企業生豬銷售收入環比有所下降。

圖片來源：時代財經制圖

從時代財經統計的表格可知，大北農、金新農和牧原股份4月生豬銷售收入分別環比增長7.9%、6.08%和4%，金新農是其中唯一一家銷售數量環比下降，但收入卻環比增長的企業。

收入下滑的企業中，下降比例在個位數的有溫氏股份（300498.SZ）、羅牛山（000735.SZ）等5家；環比下降幅度最多的立華股份（300761.SZ），收入幾乎減半。

對此，立華股份表示主要受一季度為防疫降低養殖密度，部分肉豬稍提前出欄影響；跨界養豬的克明食品（002661.SZ）則表示受市場行情影響調整了銷售策略，導致公司4月生豬銷量環比下降。

克明食品為國內掛面行業頭部企業，意欲進一步拓展大食品產業細分賽道，于去年12月受讓了從事養豬及屠宰業務的阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司51%股份。

5月9日，時代財經致電克明食品，其證券部人士表示，調整銷售策略并不是簡單降低銷售量，而是根據市場行情及時調整銷售結構及各類產品的比重。

4月豬價仍在磨底。中國養豬網數據顯示，4月全國生豬（外三元）價格在15元/斤以下，最低時甚至探得13.94元/斤。由于商品豬市場價格波動下行，豬企仍深處虧損泥潭。

溫氏股份在今年4月底的投資者關系活動中曾表示，其3月份肉豬養殖綜合成本降至8.5元/斤（部分優秀區域公司成本降至7.5元/斤以下），同時牧原股份在今年2月表示公司去年全年平均商品豬完全成本在15.7元/kg左右。

若以上述兩家行業標桿企業為基準，可知豬企4月生豬銷售均價幾乎在15元/斤以下，依然是越賣越虧的狀態。上海鋼聯我的農產品網數據顯示，今年一季度國內生繁自養一頭生豬平均虧損達168.3元。

生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產行業的系統風險。當前，正邦科技（002157.SZ）因2022年資產為負值被戴帽。養豬業已連續4個月虧損，豬企不得不“自救”。

在行業第二梯隊的新希望靠賣豬場回籠資金，就連牧原股份也只要發債償還債務，補充流動資金。

生豬養豬何時重回盈利區間？

4月20日，農業農村部總農藝師曾衍德在新聞發布會上表示，生豬養殖有望在二季度末實現扭虧為盈，上半年養殖虧損程度整體將輕于上年同期，價格起落有望趨于平緩。

中信建投研報指出，從全年豬價走勢上看，豬價“前低后高”概率大。總體來看，全年生豬均價仍有望在成本線以上。

5月9日，中國農業科學院北京畜牧魯醫研究所研究員朱增勇接受時代財經采訪時預計，隨著凍豬肉收儲提振以及供需關系改善，6月豬價能基本恢復到成本線以上。

二

行業進入主動去產能階段？

面臨巨大經營壓力，除了補充資金以消除債務危機，豬企還調整了經營策略，下調了今年的出欄目標，包括傲農生物（603363.SH）、天邦食品（000735.SZ）、大北農和天康生物（002100.SZ）4家上市豬企，合共下調600-870萬頭。

去年12月，傲農生物表示2023年力爭出欄800萬頭。而到今年4月接受機構調研時，傲農生物改口稱“今年出欄目標600萬頭左右，其中仔豬占比大概是30%-35%”。

傲農生物去年12月公告。

傲農生物今年4月公告。

天邦食品在去年10月公告中曾透露，2023年度生豬出欄量計劃在800萬頭-1000萬頭之間。到了今年4月其公布的2022年年報中，出欄量也下調了——“力爭2023年全年生豬出欄達到650萬頭”。

無獨有偶，天康生物此前公布的三年計劃中，2023年出欄目標為500萬頭。而其在今年4月公布的2022年年報及董事會工作報告均指出，2023年生豬出欄量下調至280-300萬頭。

第四家下調出欄目標的是大北農，其今年3月曾對外表示2023年計劃目標出欄600萬頭，而在5月份將計劃調整為500至550萬頭。

大北農解釋表示，一是因為今年上半年養豬虧損，二是因為下半年的生產計劃已經做好，現在養豬存欄大數是300萬頭，剔除種豬情況下，育肥加仔豬現在存欄約有270萬頭，公司一季度出欄140多萬頭，加起來共有410多萬頭。在下半年行情好的情況下，公司可能會多增加外購仔豬。

是否仍會有豬企主動下調出欄目標？這是否標志著豬企進入主動去產能階段？

對此，養殖龍頭溫氏股份（300498.SZ）證券部人士接受時代財經采訪時表示，公司今年出欄仍計劃在2600萬頭。

朱增勇表示，下調出欄目標有利于產能逐漸恢復到合理水平，降低后期尤其是2024年市場風險。

中信建投研報也指出，生豬產業鏈當前為去庫存與被動去產能并行階段，去庫存即春節前未出的大豬及春節后壓欄育肥豬需陸續出清，主要來自于冬春季豬病帶來的被動去產能。

那么，下調出欄目標會否成為行業近期大動作？中信建投認為，后續若產業現金流持續萎縮以及對未來行情預期逐步轉弱，或將引發主動去產能。

編者按：本文轉載自微信公眾號：時代財經APP(ID：tf-app)，作者：幸雯雯