巴菲特三救銀行？

圖源：攝圖網(wǎng)

作者|劉星志 來源|盒飯財(cái)經(jīng)(ID：daxiongfan)

巴菲特成了歐美銀行的“首席風(fēng)險(xiǎn)官”

美中時(shí)間3月16日，一架龐巴迪里爾45噴氣式公務(wù)機(jī)緩緩降落在黃昏的奧馬哈。

奧馬哈位于美國內(nèi)布拉斯加州境內(nèi)，臨密蘇里河岸，是該州最大的工商業(yè)城市，人口40萬。

這架編號為N603MY的噴氣式公務(wù)機(jī)，近一星期頻繁往返于賭城拉斯維加斯和奧馬哈。據(jù)推特用戶@FuzzyPanda爆料，3月16日航程，這架飛機(jī)搭載的乘客，很可能是美國總統(tǒng)拜登的團(tuán)隊(duì)。

拜登團(tuán)隊(duì)并不是奧馬哈近期唯一的“不速之客”，推文顯示，3月16日下午，有超過20架私人飛機(jī)降落在奧馬哈，這些飛機(jī)“從區(qū)域銀行總部、滑雪勝地（瑞士）和華盛頓起飛”，有時(shí)幾架飛機(jī)“幾乎同時(shí)降落”，飛機(jī)上乘客大概率是各地區(qū)域性銀行的高管。

能讓這些政界、金融界人士齊聚于此的，顯然不是密蘇里河的風(fēng)光，他們的目的地多半是同一處——“股神”沃倫·巴菲特旗下旗艦公司伯克希爾-哈撒韋的總部。

據(jù)彭博社報(bào)道，巴菲特近日來一直在與拜登政府的高級官員保持聯(lián)系。知情人士透露，過去一周拜登團(tuán)隊(duì)與巴菲特進(jìn)行了多次對話，主題是應(yīng)對當(dāng)下的銀行業(yè)危機(jī)。

如若此次巴菲特真以某種方式投資美國地區(qū)銀行業(yè)，這將是他自2008年金融危機(jī)以來第三次拯救銀行業(yè)。

2008年9月，在金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，巴菲特斥資50億美元入股華爾街知名投行高盛；2011年，2011年，他又向股價(jià)暴跌的美國銀行（Bank of America）注資50億美元，以換取股票和期權(quán)。

如今，歐美銀行危機(jī)千鈞一發(fā)，人們再度把目光投向了巴菲特。這位出生于大蕭條時(shí)代，已92歲高齡的投資界活化石，儼然已成為危機(jī)各方眼中的“救世主”。

01

近日，美國聯(lián)邦儲蓄保險(xiǎn)公司前主席謝拉·拜爾在接受美國媒體采訪時(shí)警告稱，美國銀行系統(tǒng)目前正處于“貝爾斯登時(shí)刻”。

貝爾斯登是全球500強(qiáng)企業(yè)之一，原美國華爾街第五大投資銀行。2008年3月，在次貸危機(jī)中掙扎了一年多，持有大量垃圾債的貝爾斯登遭遇擠兌，面臨倒閉。

為避免引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲決定救助貝爾斯登。不過，美聯(lián)儲低估了貝爾斯登的影響，認(rèn)為次貸危機(jī)最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去，但到了2008年9月，美國政府拒絕救助另一家投行雷曼兄弟，引發(fā)金融海嘯。

此后，“貝爾斯登時(shí)刻”和“雷曼時(shí)刻”這兩塊最重要的多米諾骨牌，成為2008年金融危機(jī)的兩大標(biāo)志性事件，巴菲特也正是在那時(shí)，走上了“救世主”之路。

雷曼兄弟倒下后一個(gè)月，2008年10月16日，巴菲特在《紐約時(shí)報(bào)》撰寫了題為《Buy American. I AM.》(買入美國，正當(dāng)時(shí)）的文章，力挺美國股市。

文章開頭，巴菲特簡要概括了當(dāng)時(shí)的市場狀況：“從短期來看，失業(yè)率將繼續(xù)上升、商業(yè)活動(dòng)將繼續(xù)衰退、一條條新聞將繼續(xù)讓人心里沒底。”但緊接著，他話鋒一轉(zhuǎn)，寫道“所以說——買入美國，正當(dāng)時(shí)。”“壞消息是投資者的好朋友。它幫你創(chuàng)造機(jī)會(huì)，讓你打折買入一份美國的未來。”

當(dāng)然，即便是股神，也無法僅憑幾句漂亮話就讓市場解凍，巴菲特在文章中透露，這場危機(jī)前，他的個(gè)人賬戶沒投資任何股票，只持有美國國債，但如果股價(jià)還這么便宜，他將把個(gè)人賬戶的國債全部置換成股票。

除個(gè)人賬戶以外，巴菲特掌舵的伯克希爾-哈撒韋也開足馬力，四處打撈落水企業(yè)。

2008年9月，巴菲特斥資50億美元購入高盛的優(yōu)先股，高盛和貝爾斯登、雷曼兄弟等并列當(dāng)時(shí)華爾街五大投行。

同年10月2日，巴菲特又宣布以30億美元入股通用電氣。彼時(shí)受金融危機(jī)影響，通用電氣盈利預(yù)期不斷走低，股價(jià)在一年內(nèi)下跌42%。

2009年2月，全球第二大再保險(xiǎn)公司瑞士再保剛剛宣布上一年度凈虧約10億瑞郎，巴菲特就向其注資26億美元。到了2011年，全美規(guī)模最大的銀行之一美國銀行因次貸相關(guān)虧損股價(jià)暴跌，巴菲特又“雪中送炭”，斥資50億美元買入5萬份美國銀行累積優(yōu)先股。

其中，在美國金融業(yè)最為艱難的時(shí)刻，巴菲特各掏50億美元給高盛和美國銀行，給市場注入了強(qiáng)心劑，這些公司最終化險(xiǎn)為夷。

巴菲特文章中“未來十年，股票幾乎必然跑贏現(xiàn)金”的預(yù)言也成為現(xiàn)實(shí)。2009年3月，美股股市觸底，迎來了歷史上最長的一段牛市。

02

當(dāng)然，救市并非巴菲特的義務(wù)，他的首要責(zé)任是對伯克希爾-哈撒韋的股東和投資者負(fù)責(zé)；能挺過數(shù)次危機(jī)獲封“股神”，巴菲特靠的也不是心地善良。

次貸危機(jī)中，華爾街五大投行中，美林、貝爾斯登、雷曼兄弟三家申請破產(chǎn)，美國政府對前兩家出手相助，唯獨(dú)對雷曼兄弟見死不救。

實(shí)際上，在貝爾斯登得到救助的同時(shí)，雷曼兄弟曾向巴菲特求助。當(dāng)時(shí)巴菲特接到時(shí)任雷曼兄弟首席執(zhí)行長理查德·福爾德的電話，福爾德希望巴菲特為雷曼兄弟注資40億美元助其脫困。

當(dāng)晚，巴菲特在奧馬哈的辦公室里仔細(xì)翻閱雷曼兄弟的年度財(cái)務(wù)報(bào)表。他在封頁上記下了有令人不安的信息的頁碼，讀完報(bào)表后，封頁密密麻麻，滿是頁碼，于是巴菲特沒有“咬鉤”，六個(gè)月后，雷曼兄弟申請破產(chǎn)。

雷曼兄弟申請破產(chǎn)10天后，巴菲特宣布購入高盛集團(tuán)股份，這筆交易附帶一份價(jià)值50億美元的認(rèn)股權(quán)證，讓巴菲特有機(jī)會(huì)在5年內(nèi)以115美元每股的價(jià)格將優(yōu)先股轉(zhuǎn)成高盛集團(tuán)普通股。

實(shí)際上，高盛是幾家投行中處境相對較好的一家，它早就預(yù)見到次貸市場的問題，并在2007年做空，取得盈利。拒絕雷曼兄弟的巴菲特，在前者轟然倒地，市場信心降至冰點(diǎn)之際，得到了抄底高盛的機(jī)會(huì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，巴菲特在次貸危機(jī)中的救助性投資總額高達(dá)252億美元，5年時(shí)間里，巴菲特從這些投資里賺取了逾100億美元，回報(bào)率40%，遠(yuǎn)超同期美國政府救助困難企業(yè)12%的收益率。

此外，巴菲特撰文時(shí)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)為8979點(diǎn)，5個(gè)月后，指數(shù)觸達(dá)6440點(diǎn)后止跌。巴菲特顯然是嚴(yán)格篩選了投資標(biāo)的，仔細(xì)斟酌了入場時(shí)間。在次貸危機(jī)中，巴菲特可謂名利雙收，既拿到了超額收益，又收獲了“奧馬哈先知”、“銀行業(yè)救世主”等美名。

03

在《紐約時(shí)報(bào)》那篇文章中，巴菲特歷數(shù)了20世紀(jì)以來數(shù)次危機(jī)，包括大蕭條、二戰(zhàn)、80年代大通脹等。但對于當(dāng)下活躍在金融界的后輩來說，這些事件都過于遙遠(yuǎn)，十多年前的次貸危機(jī)給他們留下的印象則十分深刻。

硅谷銀行倒下后，美聯(lián)儲的反應(yīng)與“貝爾斯登時(shí)刻”如出一轍，引起了市場的恐慌，于是各方憑借著十多年前的路徑依賴，一齊將目光投向了奧馬哈。

于是，3月16日，一架架專機(jī)從世界各地飛向奧馬哈。與此同時(shí)，瑞士央行宣布向暴雷的瑞信提供不超過500億瑞郎的借款，歐美銀行業(yè)在平流層和一二級市場上演“生死時(shí)速”。

巧合的是，3月16日這一天，也正是2008年摩根大通向外界證實(shí)收購貝爾斯登的日期，整整15年過去，金融業(yè)似乎又走回了原點(diǎn)。

截至目前，巴菲特和伯克希爾-哈撒韋均未就此事表態(tài)，巴菲特的態(tài)度值得玩味。

去年四季度，巴菲特賣掉了手中美國合眾銀行91.42%的股份，這支股票他已持有超16年，曾位列其十大重倉股。同樣在四季度，巴菲特清倉了美國四大銀行之一的富國銀行，他持有該銀行長達(dá)30年之久。

此外，巴菲特還賣掉了紐約梅隆銀行3714萬股，減持幅度近60%。截至去年底，伯克希爾-哈撒韋前十大重倉股中，僅剩美國銀行一家。

實(shí)際上，從2020年開始，巴菲特就開始減持富國銀行，以及投行摩根大通和高盛，由于這些股票在被巴菲特減持后曾大幅上漲，《巴倫周刊》對此評價(jià)稱“賣出富國銀行是巴菲特最糟糕的投資決策之一”。

然而如今看來，巴菲特顯然在一眾貪婪目光中嗅到了銀行業(yè)背后的危機(jī)。硅谷銀行暴雷后，3月16日，《巴倫周刊》再度撰文稱，“沃倫·巴菲特(Warren Buffett)為金融公司的首席執(zhí)行官們提供了許多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，其中之一就是，為了避免危機(jī)，他們需要成為所在金融機(jī)構(gòu)的首席風(fēng)險(xiǎn)官。”

如今看來，92歲的巴菲特眼光依舊老辣，他的決策是市場的風(fēng)向標(biāo)，伯克希爾的現(xiàn)金儲備則是市場的晴雨表。

與2008年苦口婆心奉勸投資者放棄現(xiàn)金相反，去年四季度，伯克希爾現(xiàn)金儲備達(dá)到1286.51億美元，這一數(shù)字比三季度高了近200億美元。

清倉銀行股，提升現(xiàn)金儲備，加上巴菲特在救市上的曖昧態(tài)度，種種跡象或許意味著，巴菲特認(rèn)為市場上的風(fēng)險(xiǎn)仍未沽清，當(dāng)下還不是進(jìn)場的好時(shí)機(jī)。

從目前市場各方表態(tài)來看，“貝爾斯登”時(shí)刻或許已經(jīng)上演，但“雷曼時(shí)刻”還未到來，美股也仍維持漲勢?；蛟S等到股市暴跌，投資者哀嚎一片之際，巴菲特才會(huì)再度扛起“買入美國”的大旗，化身白衣騎士，下場救市。

參考資料：

《2008再現(xiàn)？應(yīng)對銀行危機(jī)，拜登政府已聯(lián)系巴菲特》華爾街見聞

《“精準(zhǔn)減持”？巴菲特在硅谷銀行沖擊波下一天內(nèi)仍浮虧約130億元》每日經(jīng)濟(jì)新聞

《巴菲特教銀行CEO們做風(fēng)險(xiǎn)管理》巴倫周刊

《巨虧228億美元卻依然樂觀，巴菲特公布2022年報(bào)和致股東信》藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)

《高盛逃過次貸危機(jī)秘訣》中國資本證券網(wǎng)

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：盒飯財(cái)經(jīng)(ID：daxiongfan)，作者：劉星志