習(xí)大大怎么看股市？

習(xí)大大在書面接受《華爾街日報(bào)》采訪時(shí)，首次提到股市，這是為了應(yīng)對對中國股市的兩大質(zhì)疑，一是為什么救市，二是中國股市前景如何?這也是習(xí)大大具體提及股市的第一次。

為什么救市?答案很清晰，為避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國政府采取了一些措施，遏制了股市的恐慌情緒，避免了一次系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。境外成熟市場也采取過類似做法。這說明救市之時(shí)，政府判斷當(dāng)時(shí)處于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之中，市場機(jī)構(gòu)主體恐慌性去除配資杠桿，強(qiáng)行平倉風(fēng)潮蔓延，從信托到銀行無法置身事外，有配資群體一夜之間淪為赤貧階層。

現(xiàn)在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)基本已成過去式，對于配資的清理已到關(guān)鍵階段，已經(jīng)買單的人只能“留待后來者”。

在處理過程中，還會有一些技術(shù)障礙，比如接口轉(zhuǎn)移后，券商的技術(shù)與服務(wù)是否能夠跟得上。9月17日下午，證監(jiān)會宣布向地方證監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于繼續(xù)做好清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的通知》，首次以和緩的態(tài)度強(qiáng)調(diào)券商清理配資不再“一刀切”，明確三大清理范圍，也給出了三大建議。三類清理范圍可以概括為：依靠HOMS等系統(tǒng)進(jìn)行分倉、具備非實(shí)名等特征的傘形信托、單一信托以及投顧直接下發(fā)投資指令的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。三大建議概括則是券商可以與信托公司溝通，采取將違規(guī)賬戶的資產(chǎn)通過非交易過戶、“紅沖藍(lán)補(bǔ)”等方式劃轉(zhuǎn)至同一投資者的賬戶，或者取消信息系統(tǒng)外部接入權(quán)限并改用券商PB交易系統(tǒng)等方法處理。

考慮到清理最后關(guān)頭不到最后的2000億，應(yīng)用一些靈活的方法未必不可取，如相關(guān)信托產(chǎn)品在最后存續(xù)到期日清理，而券商與監(jiān)管層能夠明確地了解背后的投資者數(shù)據(jù)，將風(fēng)險(xiǎn)掌握在可控的范圍之內(nèi)，如果進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移等有可能麻煩更大。按照產(chǎn)品存續(xù)自然清理完成后，不再接入任何非實(shí)名資金。

中國政府是否比其他政府更多地干預(yù)市場?習(xí)大大表示，股市漲跌有其自身的運(yùn)行規(guī)律，一般情況下政府不干預(yù)。政府的職責(zé)是維護(hù)公開、公平、公正的市場秩序，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)股市長期穩(wěn)定發(fā)展，防止發(fā)生大面積恐慌。只要保護(hù)好投資者利益，市場不搞得雞飛狗跳，政府沒什么好出手的。

誰都知道中國這個(gè)年輕的市場有時(shí)非常狂熱，政府首先要減少熱度，不要動不動在某些特殊的媒體上大喊牛市、預(yù)測點(diǎn)位，干分析師的事，有時(shí)候還挺準(zhǔn)，有時(shí)候錯(cuò)得離譜把小散坑進(jìn)去了。時(shí)間長了，投資者如果條件反射的貓，就看到政府的幾個(gè)指揮棒，想不受政府影響都難。甚至政府某些部門在風(fēng)險(xiǎn)不可測的情況下，引入一些可怕的金融衍生品，把市場搞得一團(tuán)糟還在替人數(shù)錢。要保護(hù)好投資者利益，接下來，集體訴訟制是否該提上議事日程，類別表決制是否該重新回到視野，或者舉證倒置機(jī)制是否應(yīng)該落到實(shí)處。

接下來市場會怎么走?中國股市前景如何?無需多說，前景光明，短期市場如何?習(xí)大大認(rèn)為，在綜合采取多種穩(wěn)定措施后，市場已經(jīng)進(jìn)入自我修復(fù)和自我調(diào)節(jié)階段。也就是說，從各項(xiàng)指標(biāo)來看差不多了，雖然市場未必會牛，有個(gè)修復(fù)的過程，但這是市場自己的事，跌一點(diǎn)漲一點(diǎn)別找政府，政府管不了市場的事，但可以管也必須管內(nèi)幕交易以及市場大戰(zhàn)。

如果判斷市場未來可以自行修復(fù)，也就可以據(jù)此判斷出，政府該堵上的制度漏洞依然會堵上，不會為了呵護(hù)市場而諱疾忌醫(yī)，不會讓大量救市資金再源源不斷進(jìn)入市場，一切由市場說了算。不僅如此，考慮到大量被深套的股市不會因?yàn)榻诘膭×也▌佣馓祝梢灶A(yù)計(jì)A股市場未來向上的走勢漫長曲折，需要以量換價(jià)、需要一批人夯實(shí)基礎(chǔ)，這么說吧，市場的坑底慘烈異常。

幸運(yùn)的是，經(jīng)過這么多曲折，中國最后的市場化希望之苗還在。采訪中表示，發(fā)展資本市場是中國的改革方向，不會因?yàn)檫@次股市波動而改變。未來除了股票市場外，類似于債券市場、資產(chǎn)證券化品種等會是投資籃子里的主流品種，同時(shí)中國居民對不同種類的貨幣配置也會增加，人民幣、美元、歐元、澳元投資絕不會少見。

中國市場仍是年輕而蠻荒的市場，對倒、掛撤單，各種技術(shù)手段影響股價(jià)，政府部門如果在不可測、無人管的情況下放縱某些高風(fēng)險(xiǎn)手段，應(yīng)該對此負(fù)責(zé)。

文中數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2015-2020年中國證券行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》:http://bg.qianzhan.com/report/detail/0af19cc6b7954119.html

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