中國股市大跌會否引發房價暴漲？

近日，A股連續暴跌，把人跌懵了。6月12日上證指數摸高5178點，6月15日開始一路猛跌，至7月7日盤中最低3585點，三周累計暴跌近31%，而深成指則跌近38%。如此急速下跌，國內沒有先例，國外也很罕見，堪稱股災。

如今大家所關注的是，雖然各種利好救市措施不斷，但在股市震蕩態勢下，各路資本會否轉戰樓市，造成本輪股市反彈因缺乏后續資金支持而迅速衰竭。不過，專家們認為，股市和樓市的走勢基本同向變化，雖然在先后順序和節奏上存在著差異，但這二者肯定不會是“蹺蹺板”的關系。

事實上，股市和樓市的關系是同向、不同步。同向就是每一輪市場的波動，股市和樓市總體朝同一方向變化，比如今年上半年，股市出現飆升，而房價出現了跌勢收窄，止跌反彈的現象，其中70城房價指數也于5月止跌上漲。而這一次隨著股災的到來，深圳及各地房價上漲的勢頭馬上得到了遏制。

不過，樓市和股市又存在著相互競爭的關系，這就導致其上漲或下跌的速度并不同步。第一階段，自去年第四季度至今年一季度，股市出現飆升，房價反映遲滯，因為賺錢效應讓投資者將錢投向了股市。第二階段，今年3.30房產新政后，房價止跌回穩，特別是深圳房價暴漲，這時候樓市開始發力補漲。第三階段，股市見頂，走步瘋熊，很多人的資產嚴重縮水，影響人們購房置業的熱情，所以股市不佳，馬上影響到房地產市場成交量。

當然，樂觀派認為，目前國家仍然在大力“托市”，將目前的股市下跌定義為“股災”還為時尚早，目前股市下跌對深圳樓市的影響應該還是個案，如果未來真的形成股災，肯定會讓樓市熱度大幅回落。而筆者認為，即使這一輪股市出現旱見的暴跌千點行情，多少會促成少量投資資金轉向樓市，但大規模轉向樓市投資的可能性幾乎沒有。

首先，之前股市一路上漲，深圳等地的樓市也再次暴漲，并出現已簽售房協議的業主的違約潮。這是因為人們預期股市大漲能帶來的財富的增值，所以都想在股市中賺上一大筆錢，再去轉戰樓市。而沒想到股市眨眼間大跌千點空間，使投資者虧損慘重，他們原本想拿股市中賺來的錢，再去購房的夢想成為泡影。

更值得關注的是，本輪牛市最大的特點是利用杠桿來炒股，很多人都玩起了資金杠桿，就是通過場外配資進行炒股，這種情況發生股災會出現兩種不利于樓市的局面：一方面股災導致了投資者被強行平倉，財富快速縮水、資金出現問題，就難以負擔購房資金。另一方面，即使處在被平倉邊緣的人，為了避免出現更大損失，只能賣房拿錢來挽救危局，于是大量房源被拋向市場，一下把房地產市場的供需矛盾給逆轉了。

再者，樓市和股市的泡沫都很大，股市已是“市夢率”，而樓市也只剩投機價值，沒有投資價值，對投資者的吸引力已經遠不如前。如果投資購房出租，與房價相比，一年能收到的房租及收益率實在太低。既然房價已很難上漲，從而也難以獲取買賣差價收益，加上出租收益率又低，投資房產的需求就上不去。再說，房地產是不動產，變現不易，這也抑制了投資性需求。

最后，目前我國房地產投資熱點地區主要在北京、上海、深圳等一線城市，那里房價已非常高，而且這些地區國家依然限購。從表面上看，之前幾個月深圳房價開始大漲，那也是開發商利用深圳土地市場資源稀缺為由，而攜手炒高樓盤，而一旦政府將工業用地改為住宅用地，這種人為惡炒便不攻自破。與炒股相比，一線城市的高房價投資門檻太高，變現也慢，并不是更具吸引力的地方。

此外，那些不限購的地區，盡管房價低一些，但那里房價也難以上漲，尤其是大部分三、四線城鎮目前庫存量依然很大，房價不僅不會上漲，還在繼續下調。因此，從全國而言，樓市投資需求總體上不強。當股災發生，賺錢發財效應被擊碎后，很難想像那些割肉出來的資金會再去投資三四線城市的房地產，給當地經濟解困。

更糟糕的是，股市暴跌對上市房企的融資愈加不利，所以對于房地產的影響更加直接。今年5月，房地產企業通過不同形式融資規模折合人民幣702.4億元，同比增長48.5%。截至5月中旬，僅A股市場就有38家房企拋出43次再融資、公司債融資以及中期票據預案，擬融資總額高達1646億元，超過去年融資總額。

顯然股市瘋牛，對房企融資有利，而如果出現股災，那么房企的融資進程就會打水漂。今年1~5月份房地產開發企業到位資金同比下降1.6個百分點。該指標主要指房地產開發企業報告期內實際可用于房地產開發的各種貨幣資金及來源渠道。如今銀行對開發貸仍然謹慎，并且審批力度加大以及成本飆升，使得銀行對于向房企發放開發貸款更加謹慎。而現在A股出現暴跌，還未實施增發融資計劃的基本要泡湯。這對于上市公司開發商的信心無疑又是一次巨大打擊。

很多人認為，股市和樓市是“蹺蹺板”關系，就是股市衰，樓市興。但事實上并非如此，股市和樓市的關系既有同向，但又不同步，就是股市走熊了，那么樓市也不可能走好?，F在的問題是，政策的利好能否救市?如果救得起股市，那么一線城市樓市泡沫也無虞。但如果股市再次暴跌，樓市與股市都會步入下跌通道之中，可能只是進程不同而已。顯然，中國的股市和樓市已經是栓到一根繩上的螞蚱了。