阿里股價創新低背后有何隱情？

北京時間3月4日凌晨消息，阿里巴巴集團(紐約證券交易所股票代碼：BABA) 股價在周二交易中下挫2.88%，自該集團去年9月份IPO(首次公開招股)上市以來首次跌破82美元，本周二阿里巴巴股價曾最低曾跌至80.03美元。

自去年11月初股價觸及歷史高點119.15美元以來，阿里巴巴集團的股價已經下跌了30%以上，最新收盤勉強收于81.58美元。目前阿里巴巴的公司市值為2017億美元。阿里股價的重挫不僅把馬云從中國首富的位置上拉了下來，還使前期追漲阿里巴巴股價的海外投資者叫苦不迭。那么阿里巴巴股價為何會在近期跌跌不休呢?

首先，阿里巴巴第四季度的財報并未讓華爾街的分析師感到滿意，營收并未達到預期值，凈利潤同比大跌了三成。就連馬云自己也對去年阿里巴巴集團的業績增速表達不滿。春節前，馬云表示，阿里巴巴集團管理層經過認真思考討論，決定不發放全員紅包。

阿里巴巴的財報不如預期，使美國投資者大跌眼鏡，本來阿里上市之時，廣大投資者就是沖著阿里靚麗的業績和承諾的豐厚回報而來。由于投資者對阿里巴巴上市之后業績看好，阿里的估值才會被追棒。如今阿里巴巴的業績并沒有美國投資者想像的那么靚麗，其原本高估值就要回歸理性，股價下跌便在意料之中。

再者，有關阿里巴巴集團和國家工商總局的假貨風波仍在發酵，對阿里巴巴的影響還在持續。本周二(昨天)美國律師事務所對該公司的訴訟，馬上引發阿里巴巴股價的下挫。在美國投資者看來阿里旗下的淘寶電商造假問題并不大，只要阿里配合政府部門將打假進行倒底便可。但是投資者擔心，阿里巴巴在IPO之前就知道工商總局對其售假的調查報告，只是“秘而不發”。這在注冊制下的美國股市，是不能被充許的。

筆者倒不擔心，美國律師事務所的集體訴訟能給阿里巴巴帶來多大影響，因為法院受理案件時間冗長，而且這類集體訴訟往往會在庭外解決。我擔心的是像渾水、香櫞那樣的做空機構，借著阿里巴巴旗下淘寶售假被查之事不公布為由，來做空阿里巴巴股價。前些年，登錄美國納斯達克的中概股們就是這樣被打壓做空的，迄今這些中概股股價仍舊低迷不振。

最后，阿里巴巴集團正面臨著“刷好評者”帶來的困擾。《華爾街日報》周一刊載的一篇報道更是導致該集團的股價承壓。報道稱，阿里巴巴集團正面臨著“刷好評者”帶來的困擾，也就是用戶從商家收取好處費，然后在購買產品以后給出好評，從而提高商家在搜索結果中的排名。無論是在美國還是在中國，這種“刷好評”的做法都是不合法的。

該報道還表示：“假冒的訂單，也就是中國國內所謂的‘刷好評’活動是指，商家向他人付費讓其假裝成顧客。這種活動令商家得以提高自己的銷售數字，并從理論上說有助于商家在網購市場上的排名，而很多情況下擁有良好的過往記錄的商家能獲得更突出的排名。

不過，很多淘寶商家表示：“我們只能依靠這種虛假訂單，因為其找不出更好的方法讓自己的產品被客戶看到。”筆者認為，雇人“刷好評”是一種虛假廣告形式，這在美國和中國都是被禁止的。在中國商家一旦被發現從事這類活動輕則面臨罰款，而重則業務也要受到限制。而中國政府也曾指責阿里巴巴集團沒有對旗下最大電商平臺淘寶網上的“刷好評”活動進行打擊。所以“刷好評”事件實際上，對阿里巴巴的股價也構成致命一擊。

國內外很多優秀企業都選擇不上市，因為他們知道上市之后，從此便暴露在聚光燈下，成為各方的焦點，如果自身再漏洞百出，那就會成為海外機構投資者做空對像。阿里在美上市之時，股價受到了追棒，價值本身就被高估，現在面臨集體訴訟、業績不如預期、“刷好評”等利空打壓，那阿里巴巴的股價在很長時期內，恐怕沒有最低只有更低。所以阿里只有將一系列的漏洞堵住，并且保證不出新的瑕疵，那么阿里巴巴的股價才能止跌企穩。