李嘉誠“撤資”背后有啥難言之隱？

1月9日，香港首富李嘉誠旗下兩大上市企業——長江實業(長實)及和記黃埔(和黃)宣布業務合并、重組方案，兩集團資產最終將分拆為兩間以開曼群島為注冊地的新公司長和與長地。其中，長和將持有目前長實及和黃的非房地產業務，而長地將持有并經營房地產業務。

早在2013年，李嘉誠曾強調，長實及和黃不會變更注冊地點，相信多年后仍在香港。而話音剛落不久，長江實業及和記黃埔便合并重組成長和集團，并且將注冊地轉至開曼群島。應該說,李態度轉變速度驚人。不過，李嘉誠對此的解釋是，將公司注冊地搬去開曼群島并非對香港缺乏信心，主要是為了生意方便。

專家們指出，李嘉誠在撤離，不僅在撤離大陸，還在撤離香港。那他肯定是已聞到一些變化，不管是政治上的還是經濟上的考慮，使他在年近90高齡之際，不得不做出如此重大的決定。當然也有人認為，中國內地企業要“走出去”，香港企業更急于“走出去”，只有如此，香港的企業才能保持競爭優勢，才能更好地成為中國內地進一步“走出去”的引路人。

李嘉誠之所以長期占據華人首富之位，在于他對大趨勢的把握能力，在華人世界無人能及。先舉兩個簡單的例子：其一，李嘉誠私有化自己的上市公司，大舉進軍歐洲，特別是英國市場，將英國很多公共事業領域的資產納入囊中，實際上是趁了歐債危機之危，抄了一把歐洲資產的大底。

其二，2013年至2014年上半年，李嘉誠撤離中國樓市，當時的地產界人士都在批評李嘉誠。現在我們再看看，大家不得不佩服李嘉誠的精明和洞察力，因為他走之后，中國的房地產已步入調整期，而他是在大陸房地產泡沫最頂峰時退出內地市場，勘稱睿智之舉。

筆者認為，許多年以來，李嘉誠的市場舉動都被視為重要的市場信號。此次李氏的“世紀大重組”發出的信號就是，長和系將從地產主業轉完全地轉向投資為主業。而這種轉身的背后，也包括了李嘉誠本人對國內市場環境、企業傳承的一些看法。

首先，從淺層面來看，此次重組會給李嘉誠帶來二大好處：一是過去長江實業由于股權復雜到投資者看不清楚，一直估值是有些偏低的，現在把房地產和其他業務清楚分開，按長和系的計算市值被低估了870億港元的情況將消失，等于天降870億。二是改了注冊地到開曼群島，那邊的公司法對于派息的要求寬松得多，可以預計未來“新長和”派息會比長實高不少，這除了股民受惠之外，最開心的就是大股東李嘉誠自己了。

再者，李嘉誠已年近9旬，企業傳承問題已不容再回避。李嘉誠這次把上市公司注到開曼群島，除了前面說的財務上的好處之外，另一個目的就是將本來具有香港色彩的機構，轉變成深具國際色彩的機構。為李嘉誠的接班人、他的長子李澤鉅鋪路。

李嘉誠的接班人李澤鉅，一直都比較“國際化”，不但人比較國際化，他所從事的業務也很國際化。李澤矩把國際市場作為主戰場的原因有二：其一，如果他繼續在中港兩地深耕事業，恐難以突破其父李嘉誠的成就，只能成為家族事業的守成者，外界會質疑其接班者的能力。

其二，對于李嘉誠來說，只有讓長子李澤鉅轉往全球開疆拓土，將“長和系”業務涉足全球四大洲，業務包含能源、公路、水務、環保等多個領域，成為“長和系”邁出香港走向全球的功臣。而唯有如此，才既可向外界展現李澤鉅子承父業的能力，又能使李澤鉅給外界留下開疆拓土的良好形象。

此外，李嘉誠之所以要萬億資產重組、改變注冊地等做出如此重大決策的背后，因為，李嘉誠發現在中國大陸做好生意，非常艱難，必須和大量的官員打交道，而萬一哪個官員因腐敗問題被抓，就難免不受牽連。李嘉誠年紀很大了，將公司交給兒子打理已不可避免，但他的兒子們并沒有像李嘉誠在政商界長袖善舞的本領，因此離開內地和香港，可能也是對家族的一種保護。在自己去世之前做好戰略安排，也彰顯李嘉誠的高瞻遠矚。

最后，李嘉誠并不看好內地和香港的經濟。2015年人民幣和人民幣資產可能會暴跌。在暴跌到來之前，最好的方法就是遠離這些資產，李嘉誠之前甩賣大陸的房地產，現在全力進軍歐洲，都是明證。將來人民幣和人民幣資產，還能保值，并能獲得更好的收益嗎?難!房地產泡沫、信貸泡沫、地方政府債務泡沫、投資過剩等等，中國的經濟現在已經處于危險之中。

另外，現如今資金外流已經很嚴重，大量的資本在離開中國，包括我們觀察到的外匯儲備下降、外匯占款下降等，都在說明這個問題。而李嘉誠只不過是逃離大軍中的一員而已，只是順應趨勢。其實一個李嘉誠撤資并不是啥大問題，怕的就是千百個類似李嘉誠的大企業家撤離，還有成千上萬的外資企業撤離，那就是會成為棘手的大麻煩。

李嘉誠在2015年對其萬億資產進行大重組，以及在開曼群島注冊，有多層次的意圖。從淺層來看，資產大重組和開曼群島注冊對李氏家族和股東利益能較好維護。而從中層來看，李嘉誠知道只有長江系國際化，才能讓長子李鉅澤有更好的發展平臺，并且順利完成接班過度，了卻自己的心愿。而從高層戰略來看，以人民幣計價的資產泡沫嚴重，歐洲國家很多資產正處于價值洼地，所以拋售泡沫資產，將資本投向低價資產，這是李嘉誠作為商人的一種本能。