【投資視角】啟示2024：中國地鐵行業投融資及兼并重組分析(附投融資事件、產業基金和兼并重組等)

行業主要上市公司：中國中鐵(601390.SH)、中國鐵建(601186.SH)、隧道股份(600820.SH)、宏潤建設(002062.SZ)、中國中車(601766.SH)等

本文核心數據：地鐵行業代表企業融資規模;地鐵行業代表企業投資規模

上市企業融資多用于補充流動資金

根據代表性上市企業公告的梳理，中國地鐵行業代表性上市公司的融資手段包括定向增發、發現公司債等。從融資目的來看，代表性上市公司融資的目的包括償還債務、補充流動資金和發展主營業務，其中補充流動資金是主要目的。2015年以來，中國地鐵行業代表性上市企業融資事件具體匯總如下：

代表性企業對外投資匯總

從中國地鐵行業代表性企業的對外投資情況來看，多家企業通過設立區域子公司來實現產能擴建，或是發展多樣化業務;還有部分企業通過布局到下游環節，實現產業鏈一體化布局。

從業內代表性企業的對外投資來看，中國鐵建的投資目的最豐富，包括布局下游、產能擴建、發展多樣化業務;中國中鐵、隧道股份、宏潤建設、中國中車、輝煌科技的投資目的主要為產能擴建和多樣化布局;康尼機電對外投資目的主要是擴建產能。

從投資標的的業務類型來看，地鐵行業代表性企業對外投資企業多數屬于建筑業企業，占比達到35%，此類企業與地鐵行業有較高的相關性;其次是租賃和商務服務業企業、科學研究和技術服務業企業，占比均為16%;還有部分投資標的從事住宿和餐飲業、衛生和社會工作等與地鐵行業相關性較弱的業務。

青島市地鐵產業基金投資活躍

根據中國證券投資基金業協會的備案結果可以看到，近年來青島正大力推進地鐵相關產業基金的建設。2022年青島地鐵提出軌交產業百億基金集群的總規劃，目前已成立了青島鐵科一期、青島金浦青鐵、青島青鐵一期等基金，主要由青島地鐵集團實際控股的青島地鐵股權投資基金管理有限公司進行投資管理。

注：統計時間截至2024年4月，下同。

行業兼并重組事件較少

目前地鐵行業發生的兼并重組事件較少，從事件類型來看，均為中游企業的收購活動。2022年2月，隧道股份宣布收購上海城建城市運營(集團)有限公司100%股權，完善基建一體化運營產業鏈;同年5月，中國鐵建收購西班牙Aldesa集團75%股份，屬于中游企業橫向擴大規模。

地鐵行業投融資及兼并重組總結

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國地鐵行業發展前瞻及投資戰略規劃分析報告》。

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