干貨！2023年中國煙氣治理行業龍頭企業分析——雪浪環境：垃圾焚燒領域煙氣處理龍頭

行業主要上市公司：德創環保(603177)、ST龍凈(600388)、遠達環保(600292)等

本文核心數據：雪浪環境煙氣治理業務收入;雪浪環境煙氣治理業務毛利率;雪浪環境煙氣治理設備銷量等

1、中國煙氣治理行業龍頭企業全方位對比

我國是工業大國，也是能源消耗大國，火電及各大工業領域排放的煙塵和廢氣曾一度對環境造成了嚴重的污染。1991年開始，我國開始對火電煙氣實施治理，截至目前，大多數火電廠已經實現了超低排放，煙氣治理的重點開始轉向非電行業煙氣治理。目前我國煙氣治理行業龍頭企業包括龍凈環保、雪浪環境、清新環境等：

2、雪浪環境：煙氣治理業務的布局歷程

2001年，雪浪環境前身無錫雪浪輸送機械有限公司成立;2007年，公司被評為中國優秀民營科技企業;2011年公司完成股份制改革，更名為無錫雪浪環境科技股份有限公司，并于3年后成功上市;2019年和2020年，公司先后收購了南京卓越環保科技有限公司和上海長盈環保服務有限公司，進一步增強了自身在環保領域的業務實力。

3、雪浪環境：煙氣處理業務布局及運營現狀

——華東地區是重點布局區域

根據公司公報，2021年雪浪環境營業收入中，華東地區業務收入占比達到了41.27%，從歷年業務收入區域結構來看，盡管各區域業務收入波動較大，但華東地區一直是公司最主要的收入來源地。

分行業來看，垃圾焚燒發電領域是公司最主要的業務布局領域，2021年，公司垃圾焚燒發電行業相關業務的業務收入達到了13.34億元，占公司總業務收入的74%。

——已累計交付600余套廢氣治理系統設備

作為國內環境綜合治理領域的領軍企業，雪浪工程多年來專注于環保領域研發及應用，業務涵蓋生活垃圾、鋼鐵冶金、工業固廢、醫療廢棄物、污泥焚燒處置等系統裝備集成和系統運營。累計交付廢氣治理系統設備600+條線：涉及生活垃圾焚燒發電煙氣處理;工業企業有機廢氣收集及處理;工業爐窯煙氣處理系統(含工業固廢)。

公司產品主要用于凈化垃圾焚燒及鋼鐵冶金過程中產生的煙氣和飛灰，減少二氧化硫、氮氧化物、二噁英、重金屬、粉塵及PM2.5等有害物質的排放，輸送爐渣、鋼渣并進行無害化處理等。

公司具備為垃圾焚燒發電項目全廠設備成套供貨及改造提升能力，可承接EPC工程焚燒爐+煙氣+滲濾液+自動控制系統具備全廠能源計算，優化能力，可為客戶針對性設計個性化節能方案并實施全廠熱效率提升1-5%。

2016年以來，公司煙氣凈化與灰渣處理系統設備銷量逐年增長，2021年達到了88臺套，約為2016年的兩倍。

——研發投入持續上升

公司十分重視技術創新，持續加強研發能力建設。公司分別與中南大學、浙江大學開展了產學研合作，進一步拓寬了公司的技術創新渠道，增強了公司的技術研發優勢。

從研發投入來看，2018年以來，公司研發投入持續上升，但由于公司業務收入快速增長，研發投入占營業收入的比重不增反降。

2013年以來，公司申請專利數量呈波動態勢，其中2018年申請數量達到了47件，為歷年峰值;2020年和2021年，公司申請專利數量分別為28件和24件。根據公司公報，目前雪浪環境有包括“關于小蘇打在焚燒煙氣中脫酸的研發和應用研究”和“一種用于垃圾焚燒濕法塔高效填料的研究”在內的8個項目正在研發過程中，這些項目預計在2022年和2023年陸續完成，屆時公司煙氣處理業務能力將會進一步提升。

4、雪浪環境：煙氣處理業務經營業績

從煙氣處理相關業務的經營情況來看，2017-2021年，雪浪環境的煙氣凈化系統設備營業收入穩步增長，占總營業收入的比重也呈現出波動上升的態勢，到2021年，公司煙氣凈化系統設備營業收入占總營收的比重已經接近70%，成為了公司絕對的主要業務。

毛利率方面，2017年以來，雪浪環境煙氣凈化系統設備毛利率持續下降，主要原因是原材料價格上漲以及市場競爭日趨激烈。

5、雪浪環境：煙氣處理業務發展規劃

雪浪環境作為科技創新型企業，未來將一如既往的在科研人才儲備、研發投入等方面加大力度，不斷提高企業的“含科量”，同時進一步提升精益管理水平，堅持以市場為導向，以創新為紐帶、以客戶為中心，憑借已有的核心技術、品牌優勢及國有資本的助力，在穩步促進現有主營業務發展的同時，適時推進其向產業鏈上下游的縱向延伸，并進一步推動其向多領域廢氣治理場景應用的橫向延伸，同時積極探索資源化利用等低碳經濟，努力把公司打造成國內領先的綜合性環保產業集團，為國家“碳達峰”、“碳中和”目標的實現貢獻力量。

具體而言，公司將主要開展以下工作：

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國大氣污染治理行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、政策研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。