干貨！2022年中國特種紙行業(yè)龍頭企業(yè)分析——五洲特紙：特種紙業(yè)務快速擴張

特種紙行業(yè)主要上市公司：五洲特紙(605007)、仙鶴股份(603733)、齊峰新材(002521)等。

本文核心數(shù)據(jù)：特種紙產(chǎn)銷量、特種紙產(chǎn)能

1、中國特種紙行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

特種紙是我國造紙工業(yè)的高技術(shù)產(chǎn)品。目前，中國最大的特種紙制造商分別是仙鶴股份和五洲特紙，2021年，仙鶴股份、五洲特紙?zhí)胤N紙產(chǎn)能均超100萬噸，特種紙業(yè)務占比均超過95%。

2、五洲特紙：特種紙業(yè)務的布局歷程

造紙行業(yè)是我國基礎(chǔ)原材料工業(yè)，與國民經(jīng)濟和社會發(fā)展密切相關(guān)。一般來說，造紙行業(yè)可劃分為包裝紙、新聞紙、文化紙、生活用紙、白卡紙、特種紙等。其中文化紙、生活用紙、特種紙等劃分為“木漿系”，包裝紙行業(yè)內(nèi)稱為“廢紙系”。公司為國內(nèi)大型特種紙研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)之一。2008年，五洲特紙紙業(yè)股份有限公司成立;2020年五洲特紙在上海證券交易所掛牌上市。

2、五洲特紙：業(yè)務結(jié)構(gòu)

經(jīng)歷了多年的特種紙業(yè)務積累，五洲特紙?zhí)胤N紙品類眾多，公司生產(chǎn)的產(chǎn)品按下游應用可劃分為食品包裝紙、格拉辛紙、描圖紙，轉(zhuǎn)移印花紙以及文化紙五大系列。目前五洲特紙主要收入仍源自食品包裝紙業(yè)務。2021年五洲特紙食品包裝紙收入17.47億元，占比達47.34%;格拉辛紙收入10.06億元，占比達27.27%;特種文化紙收入5.64億元，占比15.29%。

3、五洲特紙：特種紙業(yè)務布局及運營現(xiàn)狀

——特種紙業(yè)務布局：五大系列，全面布局

公司為國內(nèi)大型特種紙研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)之一。主營業(yè)務為特種紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品包括食品包裝紙、格拉辛紙、描圖紙，轉(zhuǎn)移印花紙以及文化紙五大系列。其中五洲特紙在食品包裝紙、格拉辛紙、描圖紙領(lǐng)域具備較強的市場號召力。

——特種紙業(yè)務產(chǎn)銷率、產(chǎn)能：位于全國前列

截至2022年中，五洲特紙的特種紙產(chǎn)銷量、特種紙產(chǎn)能均位全國前列。從增長趨勢來看，2019-2021年間，五洲特紙的特種紙產(chǎn)量從26.45萬噸增長至60.58萬噸，特種紙銷量從26.96萬噸增長至58.57萬噸;在產(chǎn)能方面，從47萬噸的年產(chǎn)量增加至135萬噸。預計未來五洲特紙?zhí)胤N紙產(chǎn)能仍將保持進一步的增長。

4、五洲特紙：特種紙業(yè)務經(jīng)營業(yè)績

從特種紙業(yè)務的經(jīng)營情況來看，2019-2021年，五洲特紙的特種紙業(yè)務收入穩(wěn)步增長，占總營業(yè)收入的比重持續(xù)保持在較高水平，2021年五洲特紙?zhí)胤N紙業(yè)務收入達36.76億元，同比增長42%，特種紙業(yè)務收入占比達99.62%。

在毛利率方面，2019-2021年，公司毛利率先增后降，主要原因是大宗商品原材料的持續(xù)上漲，特種紙產(chǎn)品價格變動滯后所致。

5、五洲特紙：銷售布局情況

從銷售布局情況來看，2019-2021年五洲特紙以內(nèi)銷為主，海外收入比重相對較少，且海外收入占比呈現(xiàn)逐漸減少的趨勢。2019-2021年，五洲特紙國內(nèi)收入占比由88.44%增長至92.03%。

6、五洲特紙：研發(fā)投入情況

2017-2021年，五洲特紙研發(fā)費用總體平穩(wěn)且保持在較低水平，直到2021年研發(fā)費用才有所增加。2021年五洲特紙研發(fā)投入0.54億元，研發(fā)投入同比增長383%，研發(fā)費用占營業(yè)收入比重為1.46%?？傮w而言，五洲特紙研發(fā)投入水平亟待提高。

7、五洲特紙：特種紙業(yè)務發(fā)展規(guī)劃

2022 年是我國全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家、向第二個百年奮斗目標進軍新征程的重要一年，也將是全球共同向新冠疫情發(fā)起沖擊攻堅克難的關(guān)鍵性第三年。公司將在新的一年，根據(jù)確定的發(fā)展規(guī)劃，進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，擴大“以紙代塑”等紙基新材料的市場占有率，頂住原材料市場價格波動的壓力，確保年產(chǎn)量達到85萬噸，爭取達到90萬噸。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國特種紙行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、政策研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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