超前布局！論輝瑞如何占據(jù)新冠疫苗研發(fā)先機(jī)

疫苗行業(yè)主要公司：華蘭生物(002007)、智飛生物(300122)、康泰生物(300601)、沃森生物(300142)、康希諾(688185)、長春高新(000661)、復(fù)星醫(yī)藥(600196)、金迪克(688670)、歐林生物(688319)、百克生物(688276)等

本文核心數(shù)據(jù)：輝瑞經(jīng)營數(shù)據(jù)

輝瑞業(yè)績受到“新冠紅利”拉動(dòng)

2022年已是新型冠狀病毒肆虐的第三年。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)都因此受到不同程度影響時(shí)，制藥業(yè)，尤其是擁有新冠疫苗和相關(guān)藥物產(chǎn)品的公司，是為數(shù)不多甚至可以說唯一仍能持續(xù)增長、并依然保持樂觀的領(lǐng)域。輝瑞制藥公司就是典型代表。在全球新冠病例還在繼續(xù)增長的情況下，疫苗接種正不斷受到鼓勵(lì)。

2021財(cái)年，輝瑞疫苗業(yè)務(wù)的營收占比超過5成，而mRNA新冠疫苗Comirnaty的營收在疫苗業(yè)務(wù)中的占比超過86%。這直接促成公司2021年?duì)I收同比大增92%至812.88億美元，一躍成為2021年公司營收全球排名第二的藥企，僅次于連續(xù)兩年位列第一的強(qiáng)生——如果刨除新冠相關(guān)產(chǎn)品的貢獻(xiàn)，輝瑞這一年的營收增長實(shí)際上只有6%。

輝瑞占據(jù)新冠疫苗研發(fā)先機(jī)的原因解析

——超前布局mRNA技術(shù)流感預(yù)防疫苗研發(fā)

3年多前，一項(xiàng)不起眼的交易奠定了輝瑞如今的優(yōu)勢。2018年8月，輝瑞與生物技術(shù)公司BioNTech——德國一家創(chuàng)立10年、尚未在資本市場IPO的新興公司，達(dá)成一項(xiàng)多年研發(fā)合作協(xié)議，聯(lián)合開發(fā)基于mRNA技術(shù)的流感預(yù)防疫苗。隨著對BioNTech持續(xù)投入，輝瑞在新冠疫苗研發(fā)上占到先機(jī)。

——介入疫苗全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)

而輝瑞在疫苗領(lǐng)域積累的生產(chǎn)線及渠道優(yōu)勢，進(jìn)一步加快了新冠疫苗的商業(yè)化進(jìn)程。新冠疫苗的生產(chǎn)分為原料藥、制成成品藥和包裝三個(gè)主要階段，生產(chǎn)過程中對技術(shù)與原材料的要求都很高，這也對批量化生產(chǎn)提出挑戰(zhàn)。根據(jù)輝瑞提供的數(shù)據(jù)，Comirnaty疫苗需要用到來自19個(gè)國家的86家供應(yīng)商提供的約280種材料，任何一種原材料短缺都會(huì)使疫苗生產(chǎn)陷入停滯，全球供應(yīng)鏈的配合至關(guān)重要。

輝瑞選擇介入的是mRNA疫苗生產(chǎn)的全過程，即覆蓋從脂質(zhì)納米顆粒等原材料、制劑生產(chǎn)到最終填充，全產(chǎn)業(yè)鏈都有生產(chǎn)線，這讓它具有穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)把控能力，其在美國與歐洲多地的工廠為疫苗的充足供應(yīng)提供了保證。

正因?yàn)樾鹿谝呙绠a(chǎn)能介入，截至2021年12月31日，輝瑞與BioNTech已向172個(gè)國家和地區(qū)交付了超過31億劑疫苗，并將2022年的生產(chǎn)預(yù)期調(diào)高至40億劑。

——大力提升產(chǎn)品研發(fā)投入力度

2017年至2021年，輝瑞的研發(fā)支出波動(dòng)上漲。受包括新冠疫苗與新冠口服藥在內(nèi)的多個(gè)臨床項(xiàng)目推動(dòng)，2021年公司的研發(fā)支出大幅增長了47%。由于第四季度輝瑞還完成了對腫瘤生物技術(shù)公司Trillium Therapeutics的收購，并分別與生物技術(shù)公司Beam Therapeutics和BioN Tech簽訂了3億美元與5000萬美元的合作協(xié)議，2021年第四季度其研發(fā)支出與2020年同期相比更是增長了77%。

以上數(shù)據(jù)來源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國疫苗行業(yè)深度調(diào)研與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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