撈王再次挑戰IPO “肚雞湯”能否成為“成功雞湯”？

火鍋行業上市公司： 海底撈(06862)、呷哺呷哺(HK00520)

本文核心數據： 撈王收入、撈王毛利、撈王日均銷售額、撈王日均客戶數、代表性火鍋賽道企業翻臺率

撈王重新向港交所遞交主板上市申請材料

從港交所的上市申請主板處理中文件可以看到，撈王在2021年9月已向港交所發起第一次IPO上市申請，其提交的上市申請材料于2022年3月1日失效，撈王又在2022年3月14日重新遞交了上市申請材料，再次向港交所主板沖擊，目前撈王發展現狀如何，上市后又當往何處發展?

撈王經營情況良好，但門店顧客有流失

——2021年撈王營收和毛利增長在16%左右

2019-2021年，撈王營業收入與毛利率均呈增長態勢。2021年，撈王營業收入和毛利均相較2020年增長16%左右，表明企業經營業績向好發展的趨勢。從毛利率來看，撈王毛利率在2020年略有下降后維持在63%左右，表明企業的產品盈利能力較好且水平保持穩定。

——餐廳日均銷售額和日均客戶數下降

2019-2021年，從撈王的收入和毛利情況來看，撈王企業經營情況較好;但從撈王單個餐廳的運營情況來看，餐廳運營存在一定的問題，客戶粘性不高。2019-2021年，撈王餐廳日均銷售額和各餐廳每日平均服務的顧客數量呈下降趨勢，2021年，餐廳日均銷售額已降至不足3萬元，且各餐廳每日平均服務的顧客數量已降至200余人。

撈王在2019-2021年期間新開設了71間新的門店，均開設在華南、華東、華中和西南地區。截至撈王上市材料的披露日，撈王在大眾化地區共經營著146件撈王鍋物料理餐廳、2間鍋季餐廳和2間撈王心靈肚雞湯餐廳。

——翻臺率處于中等水平

2019-2021年上半年，七欣天的翻臺率均呈上升趨勢，而海底撈、撈王和呷哺呷哺則呈下降趨勢;其中，海底撈為四個火鍋賽道上市企業中目前翻臺率最高的企業，但七欣天為其中翻臺率最低的企業，從部分代表性火鍋賽道上市企業的翻臺率對比來看，撈王的翻臺率屬于中等水平。

注：七欣天的2021H1的數據實為2021年Q1-Q3的數據。

撈王未來發展規劃如何?

撈王未來發展計劃的關鍵在于線上線下齊發展、加強供應鏈持續能力并開設即時產品這三個大方向。線上線下共同發展中，主要的計劃為：開設更多的線下門店，分別于2022年、2023年和2024年開設44家、60家和80家門店，并開展線上商城為其另一個方向即食產品作為銷售的另一渠道;而供應鏈持續能力則指的是要建立2號中央工廠，并在全國范圍內開設冷凍倉庫。

這些計劃或將引導撈王在火鍋賽道上站穩腳跟，但門店擴張速度過快也將為撈王帶來運營上的難點并加大經營成本。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國火鍋連鎖行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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