熱點追蹤！中國電子煙行業再迎變革 水果味電子煙成過去式

電子煙行業主要上市公司：目前國內電子煙行業上市公司主要有霧芯科技(RLX.NYSE)、華寶國際(00336.HK)、思摩爾國際(06969.HK)、勁嘉股份(002191.SZ)、盈趣科技(002925.SZ)等。

本文核心數據：電子煙行業政策匯總、電子煙行業市場規模、電子煙民年齡結構

1、 分類：市場以霧化電子煙產品為主

根據《電子煙管理規定》中對于電子煙的界定，電子煙是指產生含煙堿(尼古丁)的氣溶膠工人抽吸的電子傳送產品。電子煙包括煙彈、煙具以及煙彈與煙具組合銷售的產品等，可分為加熱不燃燒(HNB)電子煙產品和霧化電子煙產品，其中霧化電子煙可分為開放式電子煙與封閉式電子煙兩大類。目前市場上電子煙以霧化電子煙產品為主。

2、 歷程：行業發展歷程分為四個階段

我國電子煙行業經歷了四個發展階段。探索起步階段(2003-2006)：這一階段以如煙為首的電子煙企業定位戒煙產品，開啟了現代電子煙時代，其主打的功能性賣點是“煙草替代”——即通過電子煙的完美替代戒掉傳統香煙;至2006年，央視曝光如煙戒煙效果造假及產品自身問題過多，電子煙產品國內銷售受挫，逐漸轉向出口。快速擴張階段(2007-2014)：這一階段，國外電子煙市場迅速發展，帶動了以深圳地區為主力的電子煙企業快速成長。高速發展階段(2014-2018)：這一階段行業經多年發展已形成圍繞電子煙生產制造的成熟產業鏈體系，疊加技術的進步，多樣化產品層出不窮。行業洗牌期(2018-至今)：2018年起國家電子煙監管相關政策收緊，電子煙線上銷售渠道的關閉，行業秩序加速規范，也使得電子煙行業的品牌及渠道競爭進入白熱化階段。

3、 現狀：國內電子煙市場已初具規模

經歷多年的發展，國內電子煙市場已初具規模。根據《2021電子煙產業藍皮書》數據披露，當前國內電子煙制造及品牌企業超過1500家，電子煙供應鏈及周邊服務企業10萬家，電子煙線下銷售網點19萬家。

產品技術的不斷進步以及電子煙受眾人群范圍的拓寬，使我國電子煙行業市場規模始終保持高速增長。數據顯示，2021年我國電子煙零售額約為197億元人民幣，同比增長36%。

4、 存在問題：電子煙用戶年輕化，未成年人監管問題亟待解決

當前國內電子煙消費者以年輕人居多，相關調查數據顯示，電子煙民相較于中國整體煙民結構中，年輕人占比更高，其中26-35歲年齡人群占比為58%。

電子煙生產企業為迎合當前受眾年輕化趨勢，針對年輕人喜好推出眾多特色調味型電子煙產品。當前市場上常見的電子煙油口味可分為五種，即煙草口味、水果口味、草本口味、飲料口味、茶系口味等。在換彈式電子煙中，非煙草口味才是銷售的大頭，與之相比，煙草口味一直不受消費者歡迎。其中水果口味是常見煙油口味，一直以來都無疑是市場主流，也擁有最多的香料類型。幾乎每種水果口味，都有出彩的成品商業煙油。

電子煙行業的蓬勃發展，市場存在的問題也暴露在了大眾的視野了。隨著電子煙越來越多的口味出現，包括不吸煙者、未成年人在內的多個群體都加入了吸煙隊伍。各種香味的電子煙對未成年人具有極強的吸引力。

5、 政策梳理：自2018年以來，電子煙相關標準、政策頻出

為此我國圍繞未成年人防護出臺了一系列的電子煙監管政策，2019年10月，國家煙草專賣局、國家市場監督管理總局聯合發布了《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》。通告中明確，“取締電子煙的線上銷售渠道，電子煙品牌的銷售只能布局在線下。

隨著電子煙市場的快速發展，我國對電子煙的政策監管也在逐步加強，尤其在未成年人保護方面出臺了一系列監管防范政策。2018年以來，電子煙等新型煙草正式納入煙草體系監管、電子煙國家標準的制定以及電子煙管理辦法的意見征集，國家對電子煙的監管達到了一個新高度。

6、 新規出臺：水果口味等調味電子煙將于2022年5月1日禁售

2022年3月11日，國家煙草專賣局制定并發布了《電子煙管理辦法》，意在進一步加強電子煙等新型煙草制品監管，規范市場秩序。將于2022年5月1日起施行。此次管理辦法對比2021年12月發布的《電子煙管理辦法(征求意見稿)》，《電子煙管理辦法》全文新增內容9條、刪除內容4條、表述調整27條。

《電子煙管理辦法》中第二十六條指出，禁止銷售除煙草口味外的調味電子煙和可自行添加霧化物的電子煙，各種香味的電子煙對未成年人具有極強的吸引力，此次禁止銷售除煙草口味外的調味電子煙，核心目的仍是為了保護未成年人不受誘惑。

禁止非煙草口味的電子煙產品不僅僅是我國。美國衛生與公共服務部報告顯示，81.5%的青少年電子煙用戶表示使用原因是電子煙提供的多種口味。為了保護年輕人，美國禁止了所有口味的電子煙，只保留了薄荷醇和煙草的味道。

此次新管理辦法的發布也說明了我國保護未成年人不受引誘的決心，也標志電子煙行業野蠻生長的時代已經過去。未來《電子煙管理辦法》正式實施后，將進一步規范電子煙行業發展，特別是在生產銷售等方面，倒逼企業進行升級換代，承擔起應有的社會責任。

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