干貨！2021年中國中成藥行業(yè)龍頭企業(yè)分析——片仔癀：“藥中茅臺(tái)”片仔癀歷

主要上市公司：片仔癀(000999)、白云山(600332)、云南白藥(000538)、片仔癀(600436)等

本文核心數(shù)據(jù)：中國中成藥行業(yè)產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)、公司主營業(yè)務(wù)地區(qū)分布、公司經(jīng)營情況

1、中國中成藥行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

中成藥行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)的重要組成部分，也是我國的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，關(guān)系著國民身體的健康以及中華民族的發(fā)展，行業(yè)龍頭公司有片仔癀(000999)、白云山(600332)。片仔癀核心產(chǎn)品為片仔癀系列產(chǎn)品，包括片仔癀、片仔癀膠囊、復(fù)方片仔癔含片復(fù)方片仔癔軟膏、復(fù)方片仔癀痔瘡膏等。

2、片仔癀：中成藥業(yè)務(wù)的布局歷程

公司前身是漳州市制藥廠，1993年，以漳州市制藥廠為核心企業(yè)成立漳州片仔癀集團(tuán)公司，1999年底，漳州片仔癀集團(tuán)公司(現(xiàn)改為“漳州市九龍江建設(shè)有限公司”)以其有關(guān)藥業(yè)的全部生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)作為出資，聯(lián)合其他法人單位共同發(fā)起設(shè)立該公司。“片仔癀”注冊商標(biāo)被授予中華老字號(hào)，被評為中國馳名商標(biāo)、福建省改革開放三十年最具影響力、貢獻(xiàn)力的品牌。片仔癀由一個(gè)地產(chǎn)名藥升華為中成藥行業(yè)的一朵奇葩，帶動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)從地方小廠到上市公司的跨越。

3、片仔癀：中成藥業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀

——現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：片仔癀系列為核心，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化

公司的主要產(chǎn)品涵蓋了肝病用藥、感冒用藥、皮膚科用藥等眾多領(lǐng)域，其中核心產(chǎn)品為片仔癀系列產(chǎn)品，包括片仔癀、片仔癀膠囊、復(fù)方片仔癔含片復(fù)方片仔癔軟膏、復(fù)方片仔癀痔瘡膏等。此外，公司近年來積極布局經(jīng)典名方，生產(chǎn)銷售如“安宮牛黃丸”等傳統(tǒng)中藥產(chǎn)品，以豐富公司產(chǎn)品管線。

——品牌優(yōu)勢：漳州的“片仔癀”歷經(jīng)數(shù)百年而不衰

片仔癀的處方和工藝被列為國家秘密，至今從未外泄。并被列入國家中藥一級(jí)保護(hù)品種，是中國中成藥保護(hù)的最高級(jí)別。“片仔癀”注冊商標(biāo)被認(rèn)定為“中國馳名商標(biāo)”，成為藥品名、商標(biāo)名和股票名三名合一的經(jīng)國家批準(zhǔn)的特例，體現(xiàn)國家對保護(hù)片仔癀知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高度重視。

——中藥藥材：麝香占成本的一半

片仔癀的制作成本，主要包含田七、蛇膽、牛黃和麝香，根據(jù)片仔癀說明書顯示麝香占比3%，牛黃占5%，按照一粒3g來算，一粒片仔癀中約含0.09g麝香和0.15g牛黃。天然麝香和天然牛黃是兩大名貴中藥材。以麝香為例，盡管只占原材料成分的3%，在成本中占比卻高達(dá)55%。麝香是國家一級(jí)保護(hù)動(dòng)物，數(shù)量稀少，我國允許使用天然麝香作為原料的藥品不多，片仔癀就是其中之一。

——種植基地建設(shè)：片仔癀位列第二梯隊(duì)

我國的中藥材主要依靠野生資源，曾經(jīng)的中藥材供應(yīng)方式大多為散戶外出采集，供應(yīng)量和供應(yīng)質(zhì)量都達(dá)不到要求。隨著醫(yī)藥工業(yè)的快速發(fā)展，以及科技的進(jìn)步，通過人工種植緩解中藥資源供需矛盾成為可能。目前根據(jù)企查貓的數(shù)據(jù)顯示，我國中藥材種植企業(yè)按注冊資本可分為三個(gè)競爭梯隊(duì)，片仔癀位列第二梯隊(duì)。

——渠道終端：銷售網(wǎng)絡(luò)遍及海內(nèi)外均有布局

公司銷售區(qū)域分布：公司營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國近三十個(gè)省，并且產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國、印尼、加拿大等國家和地區(qū)。

公司現(xiàn)有42家控股子公司，公司國內(nèi)銷售以O(shè)TC銷售為主0TC銷售模式主要包括片仔癀體驗(yàn)館、區(qū)域經(jīng)銷及零售藥店等。公司在全國重點(diǎn)銷售區(qū)域，成立銷售辦事處，布局片仔癀體驗(yàn)館，駐外業(yè)務(wù)人員與經(jīng)銷商一起開拓市場、組織多模式多渠道的推廣活動(dòng)服務(wù)終端;并根據(jù)市場操作運(yùn)營情況，設(shè)立產(chǎn)品經(jīng)理進(jìn)行統(tǒng)籌管理。

——進(jìn)出口：中成藥單品種出口連續(xù)多年位居中國第一

片仔癀，為國家中藥一級(jí)保護(hù)品種，處方和工藝受國家保護(hù)，傳統(tǒng)制作技藝列入國家非遺名錄，單品種出口連續(xù)多年位居中國中成藥外貿(mào)單品種出口前列，成“海絲”路上“中國符號(hào)”。2020年，中國中成藥行業(yè)出口產(chǎn)品片仔癀(稅則號(hào)30049052)，出口金額為3551.43萬美元，占比為18.77%。

4、片仔癀：業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績

——經(jīng)營情況：業(yè)務(wù)收入逐年穩(wěn)步上漲

從經(jīng)營情況來看，2016-2020年，片仔癀的業(yè)務(wù)收入逐年穩(wěn)步上漲。片仔癀作為一家醫(yī)藥公司，產(chǎn)品最大的應(yīng)用領(lǐng)域就是肝病——公司近40%的營收和近75%的毛利都來自肝病用藥，包括片仔癀錠劑、片仔癀膠囊、復(fù)方片仔癀肝寶和含片等。2020年全球投行Torreya發(fā)布2020年《全球1000強(qiáng)藥企報(bào)告》，公司排名從2019年的第80位上升至第49位,位居中國前10強(qiáng)。

——盈利情況：盈利能力較強(qiáng)，且高于行業(yè)平均值

2016-2020年片仔癀銷售利潤率一直保持在較高水平，在40%以上，高于行業(yè)均值。

5、片仔癀：中成藥業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

公司積極踐行“健康中國”國家戰(zhàn)略，傳承精華、守正創(chuàng)新，實(shí)施“一核兩翼”大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，努力構(gòu)建以醫(yī)藥制造生產(chǎn)為龍頭，以保健品、保健食品和特色功效化妝品、日化產(chǎn)品為兩翼，以醫(yī)藥流通為補(bǔ)充的大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，把片仔癀打造成擁有厚重中醫(yī)藥文化價(jià)值、國內(nèi)一流的大健康養(yǎng)生品牌。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國中成藥行業(yè)市場需求與投資預(yù)測分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動(dòng)。