干貨！2021年中國存儲芯片行業龍頭企業分析——兆易創新：NOR Flash業績亮眼

存儲芯片行業主要上市公司：中芯國際(688981)、兆易創新(603986)、紫光國微(002049)、普冉股份(688766)、聚辰股份(688123)、瀾起科技(688008)、北京君正(300223)等

本文核心數據：兆易創新存儲芯片產銷量、研發投入及專利申請數量、兆易創新占全球NOR Flash市場份額情況、存儲芯片業務收入、占比及毛利率等

1、中國存儲芯片行業龍頭企業全方位對比

中國存儲芯片行業起步晚，缺乏技術經驗累積，行業被國際巨頭壟斷。近年來，中國紫光集團旗下長江存儲、武漢新芯，以及兆易創新及其合作廠商合肥長鑫等在DRAM和Flash領域逐漸突破技術壁壘。其中，長江存儲是國內第一家可以完成3D NAND Flash存儲芯片的廠商，兆易創新在2020年全球NOR Flash市場中市占率達到15.6%，排名第三，僅次于華邦和旺宏。

注：1)由于紫光集團未上市，紫光集團以上存儲芯片相關業務收入和毛利率數據為紫光集團旗下上市公司紫光國微財務數據，2020年紫光國微完成西安紫光國芯76%股權轉讓，自2020年起存儲芯片業務不再將其納入公司合并報表范圍。2)紫光集團NAND Flash市場表現均為旗下長江存儲數據，NOR Flash為武漢新芯數據。3)兆易創新DRAM相關數據為合肥長鑫數據。

2、兆易創新：存儲芯片業務的布局歷程

兆易創新成立于2005年，是一家廣泛布局于存儲芯片、微控制器、傳感器芯片的半導體設計廠商。在存儲芯片方面，公司2008年成功量產180nm串行NOR，2013年成功量產利基型SLC NAND，2017年10月，公司聯合合肥長鑫，開展19nm制程的12英寸DRAM項目，首次涉足DRAM市場，并于2021年6月發布首款自有品牌DRAM產品，從而形成了NOR、NAND和DRAM三大存儲芯片的全平臺布局。

3、兆易創新：存儲芯片業務布局及運營現狀

——存儲芯片業務布局：全面布局閃存業務，與長鑫存儲合作布局DRAM產業

兆易創新是國內存儲芯片設計龍頭企業，73%的營收來自閃存芯片產品，主要分為NOR Flash和NAND Flash兩類。兆易創新NOR Flash產品涵蓋了市場絕大部分的容量類型，從512Kb至2Gb，電壓涵蓋1.8V、2.5V、3.3V以及寬電壓產品，產品工藝節點主要為65 nm，同時著力推進55 nm先進工藝節點系列產品。

在NAND Flash產品方面，公司NAND Flash產品屬于SLC NAND，產品容量從1Gb至8Gb覆蓋主流容量類型，電壓涵蓋1.8V和3.3V，提供傳統并行接口和新型SPI接口兩個產品系列。

值得注意的是，兆易創新集團旗下還包含長鑫存儲(CXMT)，意味著兆易創新集團同時握有中國NOR Flash與DRAM的自主研發能力，扮演中國半導體發展的重要角色。

——存儲芯片業務產銷量：主要為NOR Flash產品

從存儲芯片產量來看，2018-2020年，兆易創新存儲芯片產量呈波動變化趨勢，2020年產量較2019年下降7.88%，為26.58億顆，主要為NOR Flash產品。

從存儲芯片銷量來看，2018-2020年，兆易創新存儲芯片銷量和產量呈現相同變化趨勢，2020年實現銷量26.86億顆，較2019年同比下降6.56%;2020年公司存儲芯片的產銷量較上年下降，主要是由于2020年公司存儲芯片產品結構優化，大容量產品占比增加，優質產品銷售單價高，且在2020年的收入占比增加。

——存儲芯片研發投入：研發投入及專利數量不斷增長

兆易創新非常重視研發投入，2020年度，在繼續投入已有閃存產品、微控制器產品、傳感器產品的同時，隨著非公開發行募集資金的到位，公司更大力加強了對DRAM產品的研發投入。2020年兆易創新研發投入達到5.41億元，占營業收入12.03%，相比2019年同期研發投入增長43.18%。截至2020年，公司累計申請專利1262件，已獲得授權專利700項。

——存儲芯片業務國際競爭力：NOR Flash位列全球前三

隨著國際存儲芯片巨頭美光和賽普拉斯宣布在低端NOR產品的退出，兆易創新獲得大量市場份額，并借機實現技術突破。根據CINNO Research數據，兆易創新2020年在全球NOR Flash市場中市占率達到15.6%，排名第三，僅次于華邦和旺宏。

4、兆易創新：存儲芯片業務經營業績

從公司存儲芯片業務的經營情況來看，2018-2020年，兆易創新存儲芯片業務營收規模逐年上升，2020年實現32.83億元;2018-2020年，公司存儲芯片業務營收占總營收比重由81.88%下降至73%，仍然為公司主要收入來源。

從毛利率來看，2018-2020年，兆易創新存儲芯片業務毛利率呈波動變化趨勢。2020年公司開始銷售目前毛利率較低的DRAM產品，由于產品結構的變化，毛利率較2019年同期減少3.14個百分點，2020年存儲芯片業務實現毛利率35%。

5、兆易創新：存儲芯片業務投資規劃布局

2017年10月，兆易創新與合肥產投簽署合作協議，開展工藝制程19nm存儲器的12英寸晶圓存儲器(含DRAM等)的研發，正式進軍DRAM領域。2020年5月，長鑫存儲成為睿力集成的全資子公司，11月，兆易創新首次對睿力集成增資3億元，增資后持有其約0.85%股權。兆易創新自研的DRAM由合肥長鑫生產，兆易創新負責代銷。2021年9月，兆易創新擬繼續對睿力集成增資5億元，增資完成后，公司將持有睿力集成約1.26%股權，增資價款應用于睿力集成動態隨機存取存儲芯片(DRAM)相關業務推進。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國存儲芯片行業市場需求與投資前景預測》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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