干貨！2021年中韓鋰電池負極材料龍頭企業對比：韓國浦項化學 VS 中國杉杉股份

行業主要上市公司：璞泰來(603659)、杉杉股份(600884)、中科電氣(300035)、翔豐華(300890)、國民技術(300077)、山河智能(002097)、百川股份(002455)

本文核心數據：浦項化學和杉杉股份發展歷程、產品布局、財務數據、鋰電池負極材料市場競爭格局

發展歷程對比：杉杉股份起步早

浦項化學是韓國鋰電池負極材料龍頭企業，而杉杉股份是中國鋰電池負極材料龍頭企業。浦項化學成立于1963年，2005年進入中國市場，在中國江蘇設立了鋼鐵子公司。通過前身耐火材料的制造業務，浦項化學切入正負極材料領域，于2010年開始涉及負極材料業務，在浦項化學的整個發展過程中，浦項化學進行了多次兼并收購，業務發展方向更加清晰。

相較于浦項化學，杉杉股份起步較早。杉杉股份成立于1999年，2008年，公司成為全球綜合實力第一的鋰離子電池材料綜合供應商，2016年，杉杉股份在新三板掛牌上市。

布局對比

——鋰電池負極材料產品布局：杉杉股份產品更全面

在鋰電池負極材料產品布局上，浦項化學的產品類型主要集中在目前使用較為廣泛的天然石墨和人造石墨兩個領域，產品研發處于較為初級的階段。杉杉股份的產品布局較為全面，且在較有發展前景新型材料硅碳系列也有布局，研發進程較快。

——鋰電池負極材料產業鏈延伸：浦項化學業務具備協同優勢

在產業鏈布局方面，浦項化學的主要業務是生石灰及化工材料板塊、耐火材料板塊，占比分別達到36.37%和28.74%，公司通過其生石灰與耐火材料業務中產生的產物焦炭等，布局鋰電池負極材料的上游，形成了產業鏈的協同，2020年，負極材料的營收占比為11.9%。此外，浦項化學在鋰電池產業鏈上游還布局了正極材料，占比為23%。

而杉杉股份的主營業務為正極材料，2020年占比超半成負極材料占比為24.61%。在鋰電池負極材料產業鏈上，公司并未做向上或向下的延伸，但在鋰電池產業鏈橫向發展了正極材料、電解液業務，電解液占比較小。

業績對比：杉杉股份是浦項化學的3000-4000倍

在營收方面，2020年，浦項化學的鋰電池負極材料業務營收為1.82億韓元，合計101.86萬元，總營收為15.66億韓元，合計877.07萬元;杉杉股份鋰電池負極材料業務營收為25.18億元，總營收為82.16億元。

整體來看，無論是鋰電池負極材料業務營收規模還是總營收規模，杉杉股份均較大，并且杉杉股份的負極材料業務營收是浦項化學的2000-4000倍。但是，杉杉股份的負極材料業務營收規模的下降和浦項化學負極材料業務營收規模的持續增長，兩者的差距正在縮小。

注：匯率按0.0059進行換算。

注：匯率按0.0059進行換算。

市占有率對比：杉杉股份全球市占率第三，浦項化學第五

在市占率方面，按負極材料的出貨量來看，2019-2020年，浦項化學和杉杉股份的市占率均排在全球前十，其中，杉杉股份的市占率穩定在14%，位列全球第三。浦項化學的市占率從2019年的5%上升至2020年的6%，從第六名爬升至第五名。

產能及規劃對比：杉杉股份的產能將是浦項化學的近三倍

在產能方面，2020年，浦項化學的鋰電池負極材料產能為4.4萬噸，杉杉股份鋰電池負極材料產能為12萬噸，杉杉股份的產能是浦項化學的近三倍。浦項化學的業務規劃指出，到2025年，浦項化學的鋰電池負極材料產能將達17.3萬噸，根據公司公告，杉杉股份目前披露的鋰電池負極材料在建產能累計為16萬噸，產能建成后，未來貝特瑞能最少將達28萬噸。

韓國浦項化學 V.S. 中國杉杉股份對比總結

整體來看，杉杉股份較浦項化學處于絕對領先地位，浦項化學在鋰電池負極材料市場仍有待挖掘。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國鋰電池負極材料行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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