航運業陰霾未散 短期內運價回升乏力

2011年以來，全球航運市場始終低位徘徊，目前，航運市場運力過度投放端倪也開始顯現，預計航運行業整體性供需改善會在2014年前后。

前瞻產業研究院船舶租賃行業研究小組分析認為，航運業三大主要子行業(干散貨運輸、油運、集運)供給過剩現象依然存在，而從行業整體來看，國際運輸需求增長有限;而歐美地區受制于經濟增速和國內財務危機的影響，運輸需求存在下行預期。整個航運業趨于疲軟，航運價格低位震蕩。

2012年6月底，國際干散貨綜合運價指數(BDI)小幅上揚，BDI指數報收于1004點，由于干散貨運輸價格變動周期性明顯，運價變動較大，BDI指數短期將繼續維持震蕩。

目前中國經濟動態成為其重要經濟支撐，由于受到房地產行業調控等因素的影響，中國的鐵礦石需求增速已大幅回落，國內運輸需求的減少無疑不利好于國際干散貨運輸市場。

若中國宏觀政策出現放松，刺激礦石等大宗產品進口，BDI則有望短期反轉，暫時還找不到可以替代中國的新的增長點;否則，基于運力消化之后的供需矛盾緩解則要等到2013年左右。

前瞻產業研究院船舶租賃行業研究小組表示，從波羅的海航運交易所BDI的遠期運價趨勢來看，市場基本認可2012-2013年干散貨運輸運價將形成一個探底回升的過程，但目前遠期運價所反映的2012年市場前景仍較悲觀。

短期來看，目前油運市場運力投放過多，供給過剩的局面暫時也難以改善。據測算，2012年全球油運需求增長約3.1%，油船運力供應增長為5.3%，供需矛盾雖然較2011年略有緩解，但市場形勢仍相當嚴峻。在波羅的海遠期運價交易市場上，2012年VLCC中東——遠東航線(TD3)4個季度的遠期運價平均值要低于2011年平均運價，2012年成品油各航線遠期運價指數也低于2011年平均運價水平。

2012年6月28日，波羅的海交易所原油綜合運價指數(BDTI)和成品油綜合運價指數(BCTI)分別報收于674點和565點，與上年相比均有所下滑，

2010-2012年波羅的海油運價格指數

資料來源：前瞻產業研究院《2011-2015年中國船舶租賃行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》

從我國國內情況來看，油運市場的投資機會可能來自于新的政策出臺所帶來的交易性機會。中國政府有意推進“國油國運”，可能會考慮出臺相關造船補貼政策以催化中國油輪船東的新船訂單。

集裝箱運輸方面，在經歷了2010年集裝箱運輸市場短暫的輝煌后，2011年集裝箱運輸市場出現了低迷，運價遠低于2010年水平。

中國作為世界上最大集裝箱生產國，集裝箱產量占世界總產量的90%以上，出口運輸需求巨大。2012年6月29日，上海航運交易所發布的中國出口集裝箱綜合運價指數(CCFI)報收于1307.31點，而上海出口集裝箱運價指數(SCFI)則因受歐地、澳新航線7月上旬提價影響，上漲2.4%，報收于1460.52點。

2011年全球集裝箱運輸市場集裝箱整體運輸業績下滑，然而不同航線類型出現差異化的現象：歐洲、地中海、美東、美西航線集裝箱運價同比分別下降41%、32%、11%、18%;與此同時，日、韓、中國香港等支線集裝箱運價相較而言平穩上升，同比分別增長6%、18%、13%。

前瞻產業研究院船舶租賃行業研究小組分析認為，從數據來看，作為集運市場主要利潤來源的干線運輸均跌幅較大，而支線運價行情卻出現增長，該情況很大程度上是由于歐美國家較普遍的受到了債務危機的影響，國內需求下降引起的運輸需求下滑所致。從目前歐美經濟發展情況來看，其快速復蘇的可能性較低。2012年6月，歐線實現了止跌回升，未來歐美集運運價大幅上升可能性不大，但總體來說會維持在一個較為平穩的狀態。