2018年中國政府引導(dǎo)基金行業(yè)市場現(xiàn)狀與發(fā)展前景分析 行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段【組圖】

政府引導(dǎo)基金又稱創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，是指由政府出資，并吸引有關(guān)地方政府、金融、投資機(jī)構(gòu)和社會資本，不以營利為目的，以股權(quán)或債權(quán)等方式投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)或新設(shè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的專項資金。

行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段

截止目前為止，我國政府引導(dǎo)基金行業(yè)經(jīng)歷了三個階段。探索起步階段（2002-2007年），這一階端中關(guān)村創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金成立，這標(biāo)志著我國政府引導(dǎo)基金的開端。

第二階段是規(guī)范運作階段（2008-2015年），2008年，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立于運作的指導(dǎo)意見》，《意見》中明確政府引導(dǎo)基金的性質(zhì)與宗旨、基金設(shè)立于資金來源、基金的運作原則與方式等。此外2015年，財政部頒布《政府投資基金暫行管理辦法》，《辦法》對政府投資基金的設(shè)立、運作和風(fēng)險控制、種植和退出、資產(chǎn)管理等方面進(jìn)行了規(guī)范，其中指出，設(shè)立政策投資基金可以采取公司制、有限合伙制和契約制等不同組織形式。

2016年，發(fā)改委頒布《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金暫行管理辦法》，《暫行辦法》指出政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金是指由政府出資，主要投資于非公開交易企業(yè)股權(quán)的股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金。文件對政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的募集、管理、投資范圍等進(jìn)行明確和規(guī)范。我國政府引導(dǎo)基金行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展階段。

據(jù)中國私募股權(quán)投資行業(yè)領(lǐng)先的金融服務(wù)科技企業(yè)投中信息的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2014年，我國政府引導(dǎo)基金數(shù)量僅269支，2015-2016年，引導(dǎo)基金數(shù)量急速增長至1062至，增速達(dá)90%以上。目前，我國基金數(shù)量發(fā)展增速開始下滑，截至2018年6月底，國內(nèi)共成立1171支政府引導(dǎo)基金。 

科技類為政府引導(dǎo)基金主要投向

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前政府引導(dǎo)基金關(guān)注的投資方向主要以醫(yī)療健康、人工智能、TMT為主。除了國家級引導(dǎo)基金格外關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)外，北上廣等一線城市的主要產(chǎn)業(yè)基金，在其成立之初的投資方向確定上，也大部分以新興產(chǎn)業(yè)為主。

政府引導(dǎo)基金規(guī)模大都在 10-100 億元之間

從目標(biāo)規(guī)模來看，政府引導(dǎo)基金規(guī)模大都在 10-100 億元之間。 據(jù)統(tǒng)計，目前政府引導(dǎo)基金為0-10 億元規(guī)模的占比 27%，10-100億元規(guī)模的基金占比35.7%，100-1000億元占比13.9%，1000億元以上的占比2.2%，未披露的占比 20.6%。

四大難點亟待解決

目前，我國政府引導(dǎo)基金仍然存在幾個問題等待解決。一是績效考核缺乏標(biāo)準(zhǔn)。從全國范圍來看，針對引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)績效考核缺乏具有公信力的評價標(biāo)準(zhǔn)。二是運作模式有待持續(xù)優(yōu)化。目前仍有引導(dǎo)基金按照事業(yè)單位形式設(shè)立，責(zé)權(quán)利不清晰；或通過設(shè)立理事會或董事會的形式過度干涉子基金的具體經(jīng)營，造成投資決策效率較低。三是出資能力受資管新規(guī)影響。受資管新規(guī)落地等監(jiān)管政策趨嚴(yán)因素影響，通過結(jié)構(gòu)化方式撬動銀行資金的政府引導(dǎo)基金，后續(xù)出資能力存在很大不確定性。四是出資人利益不一致。政府引導(dǎo)基金所投子基金是財政資金與社會資金的集合體。政府為發(fā)揮導(dǎo)向作用和產(chǎn)業(yè)拉動效果通常不追求營利，而社會出資人則要求獲得財務(wù)回報。

以上數(shù)據(jù)來源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國政府引導(dǎo)基金行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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