2018年上半年私募基金行業業績點評 管理期貨策略表現亮眼

私募基金管理人規模情況

2018年上半年，私募基金行業延續健康、有序的發展態勢，行業監管不斷完善，行業自律體系不斷健全，社會公信逐步形成。截至2018年6月底，協會已登記私募基金管理人為23903家，已備案私募基金73854只，較去年年末分別增長6.49%和11.20%；此外，私募基金管理規模也達到12.60萬億，較去年年末累計增加15019億元，按照已登記且有管理規模的私募基金管理人21005家計算，私募基金管理人平均管理基金規模6.00億元。

分不同機構來看，截至2018年6月底，已登記私募證券投資基金管理人8827家，較上月增加51家；私募股權、創業投資基金管理人14309家，較上月增加150家；其他私募投資基金管理人767家，較上月減少1家。

分規模來看，已登記私募基金管理人管理基金規模在100億元及以上的有224家，上半年總共增長了37家。私募行業內部受頭部效應影響，百億私募受到資金青睞。另外，管理基金規模最多的1-5億元，數量達到4236家，占比44.04%。

分不同基金類型來看，截至2018年6月底，已備案私募證券投資基金35983只，基金規模2.54萬億元，較上月減少89.86億元，減少0.35%；私募股權投資基金25883只，基金規模7.20萬億元，較上月增加496.28億元，增長0.69%；創業投資基金5693只，基金規模0.75萬億元，較上月增加101.84億元，增長1.38%；其他私募投資基金6295只，基金規模2.12萬億元，較上月減少169.54億元，減少0.79%。

分地域來看，已登記私募基金管理人數量從注冊地分布來看（按36個轄區），集中在上海、深圳、北京、浙江（除寧波）、廣東（除深圳），總計占比達71.88%，略低于5月份的71.97%，前五大轄區私募基金管理人集中度呈逐月下降趨勢。其中，上海4739家、深圳4583家、北京4285家、浙江（除寧波）1994家、廣東（除深圳）1581家，數量占比分別為19.83%、19.17%、17.93%、8.34%、6.61%。

私募基金管理人業績情況

上半年，國內主要大類資產均未出現明顯的趨勢性行情，股票策略、多策略、宏觀策略、組合基金策略、債券策略的賺錢效應并不明顯，反倒是管理期貨策略表現令人眼前一亮。具體數據顯示，2018上半年，各類策略私募基金平均收益率-5.8%，管理期貨策略平均收益率最高為3.34%，而股票多頭策略基金表現較差為-6.89%的收益率。

從風險水平看，今年以來，高風險策略（股票多頭、宏觀策略、管理期貨）的最大回撤水平均高于去年。其中，股票多頭策略最大回撤達到13.46%。在年化波動率方面，股票多頭波動仍最大，另外由于商品市場波動率的下降，組合基金風險水平超過管理期貨策略。

下半年私募行業發展展望

2018年下半年，私募基金行業將蓬勃發展。同時，受IPO綠色通道政策的影響，私募股權類規模增長會更快。目前整個行業仍處于規范的過程之中，因此各種嚴厲的監管政策不斷出臺。由于部分政策沒有實踐的先例，在監管過程中難免會出現少數限制性政策對行業發展不利的情況，投資者應該相信監管層有能力對此作出相應的調整。事實上，中國金融業發展多年，之前管理相對寬松，導致亂象叢生，到現階段的規范化管理制度一旦完善，私募基金行業必將迎來一個新的黃金發展階段。

另外，私募證券基金行業兩極分化極為嚴重，市場資金偏好老牌、業績穩健的大私募，會將繼續進化下去。例如，在二級市場風格明顯轉向價值的背景下，遵循價值投資的私募公司有望取得長期業績回報，而一些單純依靠炒概念、炒故事博取短期收益的私募公司，則可能無法取得長期穩定可持續的業績，這部分公司便會逐漸被市場所淘汰。

更多數據請參考前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國私募基金行業市場前瞻與戰略規劃分析報告》。

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