一文了解橫店影視業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 非票業(yè)務(wù)將是公司未來發(fā)展重點

2017年10月12日，橫店影視股份有限公司在上海證券交易所正式掛牌上市，成為繼橫店東磁、普洛藥業(yè)、英洛華、得邦照明之后，橫店系麾下的第五家上市公司。橫店影視經(jīng)過8年的發(fā)展，目前已經(jīng)成為國內(nèi)處于行業(yè)領(lǐng)先且極具成長性的民營院線及影院投資公司，是國內(nèi)電影院線行業(yè)的一支重要力量。從其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，傳統(tǒng)電影放映業(yè)務(wù)仍是其營收的主要來源，而未來非票業(yè)務(wù)將有可能成為公司發(fā)展的新增長點。

電影放映是橫店影視最主要的收入來源

從營業(yè)收入構(gòu)成來看，長期以來，電影放映作為公司的主要收入來源，其營收占比保持在80%左右，占絕對的主導(dǎo)地位。此外，公司的收入來源還包括廣告收入以及賣品收入等其他非票收入，其中賣品收入占比也相對較高，占比約在10%左右。

在放映業(yè)務(wù)收入同其他電影公司的對比方面，2017年，萬達(dá)電影實現(xiàn)電影放映收入83.34億元，獨資居于行業(yè)第一梯隊，并遠(yuǎn)超其他公司電影放映收入；橫店影視以19.30億元居于行業(yè)第二，同中國電影、金逸影視同處于行業(yè)第二梯隊，電影放映收入處于10-20億元之間。由此可見，橫店影視在電影放映業(yè)務(wù)方面的發(fā)展競爭力較強，目前僅次于萬達(dá)電影。

非票房業(yè)務(wù)的重要性日益提升，將成為公司未來發(fā)展的重點方向

從非票房收入來看，公司非票房收入主要包括廣告收入和賣品收入，其中又以廣告收入為主，主要是隨著公司影院的快速擴張，公司可以依托不斷增長的銀幕數(shù)來拓展廣告業(yè)務(wù)，為帶來公司廣告收入的高速增長。此外，由于公司非票房業(yè)務(wù)的銷售毛利率和凈利率遠(yuǎn)高于電影放映業(yè)務(wù)，所以近3年公司積極發(fā)展非票房業(yè)務(wù)，使得非票房收入總量逐年提升，收入增速也在穩(wěn)步提高。

從單影院廣告收入來看，近3年，公司單影院廣告收入增速較快。2017年，公司單影院廣告收入為58.9萬元，同比增長了15%；而從近3年的數(shù)據(jù)來看，未來公司單影院廣告收入還有進一步提升的趨勢。

從各項業(yè)務(wù)毛利潤貢獻占比來看，電影放映業(yè)務(wù)的毛利潤貢獻占比總體呈下滑趨勢，2017年的毛利潤貢獻占比下降至15%。而以賣品業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)為代表的非票業(yè)務(wù)對毛利潤的貢獻逐年擴大，有2015年的39%擴大至2017年的57%，上升了18個百分點。由此可見，非票業(yè)務(wù)對公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重要性日益提升，將成為公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的重要方向。

從各業(yè)務(wù)的銷售毛利率來看，橫店影視廣告業(yè)務(wù)的銷售毛利率最高，長期保持在99.9%以上；其次是賣品收入毛利率，過去四年一直保持逐年遞增的趨勢，在2017年達(dá)到75.24%；而公司電影放映業(yè)務(wù)的毛利率卻遠(yuǎn)低于其他業(yè)務(wù)，在2015年達(dá)到近4年最高值16.92%，相較于其他業(yè)務(wù)，仍然處于較低水平。非票業(yè)務(wù)的超高毛利率將進一步促使公司在未來加強非票業(yè)務(wù)的發(fā)展。

此外，在公司非票業(yè)務(wù)的發(fā)展上，一方面，公司在2017年全新打造了“紛騰”高端品牌，在服務(wù)上配備了咖啡吧、雞尾酒吧、VIP休閑吧、電影衍生吧以及中西餐廳等，以為高端客戶提供更為精致的觀影服務(wù)；另一方面，公司還積極推進“4+1”戰(zhàn)略實施，依托影院龐大的客流量，在保持傳統(tǒng)賣品銷售的情況下，積極推進高科技休閑體驗、游戲娛樂、便利超市、特色餐飲等場景消費和產(chǎn)品消費，增加客戶粘性，提高單人消費。因此，隨著“紛騰”類高端品牌影院的持續(xù)打造以及“4+1”戰(zhàn)略的不斷推進，公司非票業(yè)務(wù)附加增值服務(wù)的比重將會持續(xù)上升，進一步推動公司整體非票業(yè)務(wù)的發(fā)展。

以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國電影產(chǎn)業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動。