紅黃藍“帶病上市”，民辦教育投資火熱

11月22日，多名家長反映，北京管莊紅黃藍幼兒園（新天地分園）的孩子，慘遭扎針、喂藥。11月23日，紅黃藍“虐童”事件持續發酵，全社會聚焦討伐，警方介入調查，教育部門工作組進駐，國務院緊急發聲，開展幼兒園規范辦園行為專項督導檢查。

11月24日，紅黃藍股價大幅低開，收跌38.41%。截至當日收盤，和11月22日的高點相比，市值蒸發2.98億美元（約19.66億元人民幣）。

圖表1：紅換藍股價大跌

資料來源：前瞻產業研究院整理

“虐童”事件曝光后，紅黃藍遭到媒體和公眾大起底，更是曝出其上市前就早有“虐童前科”。這也就意味著紅黃藍此前是 “帶病上市”，從而可見當前資本市場民辦教育的火熱程度。

1、傳統行業上市公司爭相布局教育行業

根據前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國民辦教育行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》顯示，近年來，傳統行業的上市公司爭相布局教育行業。從布局領域來看，幼兒教育是大熱門。拒不完全統計，目前設計幼兒教育的A股上市公司有13家。此外，在線教育也是大熱門，大多數企業均有涉及。

從布局企業所屬行業來看，以新聞出版類企業和計算機相關的技術類企業居多，所占比例超過50%。此外，玩具制造行業、乳業、投資行業、房地產等行業也開始出現轉型教育的領頭羊。

圖表2：傳統A股上市企業布局教育行業

資料來源：前瞻產業研究院整理

2、國內教育企業掀赴美上市“小高潮”

2006年9月，新東方赴美上市，從此，中國民辦教育機構掀起了一波海外上市的狂潮。截至2017年11月，我國共有20家教育企業登陸美國資本市場，其中2006-2016年16家，2017年4家，涉及到英語培訓、中小學課后輔導、遠程教育、職業教育等細分領域。

從流通現狀來看，目前在股市正常流通的企業僅存11家，其余9家均已退市。從主營業務來看，K12教育類數量最多，共有6家，其中3家已經退市；其次是職業教育和英語培訓類，均為4家。

圖表3：中國教育企業赴美上市情況

資料來源：前瞻產業研究院整理

3、教育行業融資事件頻發

從融資次數來看，近三年教育行業融資次數較前幾年大幅增長，2015年為532次，較2014年增長近一倍；2016年為462次，2017年1-11月尾293次。2016-2017年融資次數略有下降。

圖表4：2010-2017年教育行業融資次數（單位：次）

資料來源：前瞻產業研究院整理

從融資金額來看，2017年9-11月教育行業共發生融資事件73次，其中融資金額1億元以上的融資事件有17件，所占比例為23.29%。其中，融資金額最大的為精銳教育的F輪上市前融資，金額為數億美元；其次是高思教育的戰略投資，金額為5.5億人民幣。

圖表5：2017年9-11月教育行業金額達1億元以上的融資事件

資料來源：前瞻產業研究院整理

4、民辦教育投資前景依舊可觀

隨著GDP的增長以及二胎政策的開放，人們對于教育的需求也隨之增加，家庭對教育的投入進一步加大。再加上國家政府一系列促進民辦教育發展的法律法規，提高了民辦學校的法律地位，保障民辦學校的辦學自主權。前瞻產業研究院預測，盡管近期“虐童”事件對民辦教育造成了一定的消極影響，但民辦教育市場需求依然可觀，投資前景依舊看好。