凱橋收購英國芯片巨頭imagination，中國芯片行業或將突圍

2017年9月24日，據英國媒體消息，中國私募投資基金——凱橋（Canyon Bridge）斥資5.5億英鎊（約合49億元人民幣）正式收購了英國芯片巨頭Imagination。Imagination曾為蘋果供應圖像處理器（GPU），在圖像處理器（GPU）領域與高通、ARM三分天下。目前，中國核心GPU研發人才方面幾乎是從零開始，在此情況下收購英國imagination之后，是否意味著中國芯片行業將要突破國外的壟斷呢？

1、處于瓶頸期間的芯片行業

隨著我國經濟的發展，我國芯片行業迎來了較快的發展，但是，近年來，我國芯片行業發展增速減緩，主要依賴進口的情況并未發生本質性的改變。

據海關總署數據，2017年一季度，中國集成電路（芯片）進口額為505.16億美元，同比上漲7.62%。2016年中國集成電路進口金額為2270.26億美元，同期中國原油進口金額僅為1164.69億美元，集成電路進口金額已是原油進口額的近兩倍。

圖表1：2013-2017年中國芯片行業進口情況（單位：億美元，%）

資料來源：海關總署 前瞻產業研究院整理

而從我國集成電路的銷售額來看，2017年上半年，我國集成電路產業銷售額為2201億元，同比增長19.10%；2016年中國集成電路產業銷售額達到4335.5億元，同比增長20.1%。其中，設計業繼續保持高速增長，銷售額為1644.3億元，同比增長24.1%;制造業受到國內芯片生產線滿產以及擴產的帶動，2016年依然快速增長，同比增長25.1%，銷售額1126.9億元;封裝測試業銷售額1564.3億元，同比增長13%。

結合2013-2017年我國集成電路的銷售額以及我國集成電路的進口額來看，我國集成電路（芯片）行業仍然依靠進口為主。

圖表2：2013-2017年中國集成電路銷售情況（單位：億元，%）

資料來源:中國半導體行業協會前瞻產業研究院整理

從企業來看，中芯國際是世界領先的集成電路晶圓代工企業之一，也是中國內地規模最大、技術最先進的集成電路晶圓代工企業，提供0.35微米到28納米不同技術節點的晶圓代工與技術服務。

相比于臺積電而言，中芯國際的營業收入相比臺積電而言，差距較大，2016年，中芯國際的營業收入為29.1億美元，僅僅為臺積電營業收入的9.29%，2017年上半年，中芯國際的營業收入為15.4億美元，為臺積電營業收入的10.41%。

圖表3：2014-2017年中芯國際和臺積電營業收入對比情況（單位：億美元）

資料來源:公司公報前瞻產業研究院整理

目前，中國每年消費超過1000億美元的半導體產品，幾乎占據了世界三分之一的貿易額，但是在這1000多億美元中，只有6%到7%為國產。綜上分析，前瞻產業研究院認為，我國芯片行業的發展仍然處于瓶頸階段。

2、我國芯片行業海外并購受阻

芯片行業的技術含量高，利潤率較高，我國芯片行業發展遇到瓶頸期的主要原因也是由于我國芯片行業技術較國外而言仍然有較大差距。近年來，除了加大力度對于我國芯片行業的自主研發創新投入以外，我國各大企業也開始尋求海外并購的活動，但是由于相關機構的原因，我國行業行業的海外并購活動并不理想。

圖表3：2016-2017年中資企業海外并購受阻情況

資料來源:前瞻產業研究院整理

因此，從我國芯片行業并購情況受阻的情況來看，西方國家對中國在半導體行業的投資態度越趨謹慎，甚至可以說是“限制”。

3、中國芯片或將突圍

隨著西方國家對于我國在海外并購芯片企業的限制擴大，我國芯片行業似乎仍然在短時間內很難走入瓶頸期。但是，從2017年9月24日凱橋收購了英國芯片巨頭Imagination開始，中國芯片行業海外并購出現轉機，這也讓國內許多從事芯片行業的企業看到了新的曙光。

智能制造行業似乎已經成為目前眾所周知的未來明星行業，依托于目前3C行業以及制造行業對于芯片的巨大需求，以及我國芯片進口量巨大的情況下，前瞻產業研究院認為，凱橋收購Imagination將成為中國芯片行業突破瓶頸期，突圍西方國家技術封鎖的導火線。