互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)發(fā)展迅猛 行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)分析

隨著中國社會(huì)的高速發(fā)展，居民財(cái)富水平也顯著提升，目前已成為全球財(cái)富增速最快的國家之一。然而經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，也帶了通貨膨脹的問題，據(jù)一篇權(quán)威報(bào)告顯示，30年前的1萬元相當(dāng)于現(xiàn)在的255萬元，錢的貶值速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的想象，而央行的一年期存款利率由96年的10.98%下降至目前的1.5%，也滿足不了投資者對(duì)收益率的需求。

近年來，理財(cái)日益成為人們交談的熱門話題，同時(shí)也出現(xiàn)了很多投資機(jī)會(huì)，10年的煤礦、12年的比特幣、14年的股市及15年的影視，投資產(chǎn)品也從股票、債券、基金，再到P2P等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)，豐富多樣的理財(cái)產(chǎn)品為理財(cái)市場(chǎng)帶來廣闊前景。

一、理財(cái)市場(chǎng)現(xiàn)狀

目前，我國理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模巨大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，我國金融機(jī)構(gòu)和第三方理財(cái)總規(guī)模為81.18萬億。銀行、信托和基金是最大的理財(cái)機(jī)構(gòu)。其中：銀行規(guī)模23.5萬億，占比28.95%；信托規(guī)模16.3萬億，占比20.08%；基金公司規(guī)模16.65萬億，占比20.51%；而互聯(lián)網(wǎng)P2P理財(cái)占據(jù)末尾地位，規(guī)模僅為9800億，占比1.21%。

圖表1：2015年中國理財(cái)市場(chǎng)分布（單位：%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)市場(chǎng)展現(xiàn)強(qiáng)大動(dòng)力

2015年，經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)下行導(dǎo)致P2P平臺(tái)的違約現(xiàn)象日益嚴(yán)重。全年問題平臺(tái)數(shù)量為896家，是2014年的2.26倍。問題平臺(tái)中跑路的占55%，提現(xiàn)困難占29%，停業(yè)占15%，經(jīng)偵介入占1%。12月，成立一年多，堪稱互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域一匹“黑馬”的e租寶，因涉嫌違法經(jīng)營而調(diào)查的報(bào)道更是驚動(dòng)了整個(gè)P2P圈。

雖然面臨著各種違約、跑路的突發(fā)狀況以及監(jiān)管日趨嚴(yán)格的政策環(huán)境，但隨著利率市場(chǎng)化預(yù)期的增強(qiáng)，加上國家“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的大環(huán)境，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)市場(chǎng)依舊呈爆發(fā)性增長的態(tài)勢(shì)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2016-2021年中國互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展前景分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：2015年，我國理財(cái)規(guī)模瘋狂增長近400%，P2P平臺(tái)運(yùn)營數(shù)量達(dá)到了2595家，同比增長64.79%，新增P2P平臺(tái)總注冊(cè)資金為1000-5000萬的占比超過50%。

圖表2：2010-2015年P(guān)2P平臺(tái)運(yùn)營數(shù)量變化情況（單位：家）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

這一階段，互聯(lián)網(wǎng)金融公司在眾多理財(cái)領(lǐng)域與生態(tài)伙伴展開積極合作，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的資產(chǎn)端也呈多樣化趨勢(shì)，包括融資租賃、信托、私募債權(quán)等，同時(shí)平臺(tái)的模式也從最初的P2P演化出了P2B、P2B2B等多種形式，為網(wǎng)民投資理財(cái)提供了更多選擇。但是多樣化的選擇同樣也給網(wǎng)民投資帶來了眾多風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)分析

1、理財(cái)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)

（1）信息安全風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融的滲透，使得互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)男畔踩L(fēng)險(xiǎn)凸顯，尤其是與第三方支付相捆綁的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品。信息安全風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩方面：一是系統(tǒng)性安全風(fēng)險(xiǎn)，即信息數(shù)據(jù)保密的安全性，直接影響平臺(tái)的有序運(yùn)行；二是技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)，出于降低成本等考慮，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)采用的技術(shù)解決方案往往存在不足，在互聯(lián)網(wǎng)復(fù)雜的技術(shù)背景下，容易引發(fā)信息安全風(fēng)險(xiǎn)。

（2）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為理財(cái)交易網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的安全性，最為典型的是技術(shù)外包形成的操作風(fēng)險(xiǎn)。外包有助于降低企業(yè)運(yùn)營成本，提高服務(wù)專業(yè)性，但同時(shí)也將一個(gè)業(yè)務(wù)流程分解為更多的服務(wù)鏈條，從而降低企業(yè)對(duì)外包部分項(xiàng)目的控制，增加操作風(fēng)險(xiǎn)。

2、理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)

高收益率成為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品博取眼球的宣傳口號(hào)和吸引投資者進(jìn)入的重要手段，但同時(shí)也隱含著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)。部分互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)宣傳的的高收益率顯然是不客觀，即使短期內(nèi)可以通過補(bǔ)貼的形式實(shí)現(xiàn)，但長期不具有可持續(xù)性。

（2）最后貸款人風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融目前面臨監(jiān)管不夠完善的格局，與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)缺乏央行提供的最后貸款人支持。雖然運(yùn)營成本較低，但是一旦產(chǎn)品違約，理財(cái)用戶要自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

3、外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)

圖表3：外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2016年，我國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)保持在6.7%左右，筆者預(yù)計(jì)受實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)繼續(xù)上升，隨著國家監(jiān)管政策的不斷出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)也在加速洗牌，未來其進(jìn)入門檻會(huì)更高，只有擁有金融與技術(shù)創(chuàng)新能力的平臺(tái)才能搶占先機(jī)，瓜分理財(cái)市場(chǎng)這塊大蛋糕。