葡萄酒進口零關稅 將引發行業下一輪洗牌

經歷了國內限制三公消費的寒冬，國內兩大葡萄酒品牌日前交出上半年成績單，張裕（000869.SZ）營收超過20%，長城葡萄酒扭虧為盈，國內葡萄酒被認為已出現了回暖跡象。

國內葡萄酒行業回暖

據前瞻產業研究院發布的《2015-2020年中國葡萄酒行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》顯示，2015年上半年，國內葡萄酒的產量雖然仍同比下滑3.5%，但我國葡萄酒行業實現收入208.13億元，同比增速為11.77%，實現利潤總額23.53億元，同比增速為19.41%，利潤增速快于收入增速近8個百分點。

圖表：2000-2015年我國葡萄酒行業收入與增長率走勢圖（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

圖表：2000-2015年我國葡萄酒行業利潤總額與增長率走勢圖（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

2015年前6月累計毛利率為24.34%。2015年1-6月葡萄酒行業毛利率為24.34%，同比略降0.78個百分點，環比下滑1.56個百分點。從2013年6月起，行業整體毛利率一直維持在25%以下（春節月除外，我們認為這與春節節慶消費品種結構有關），到2014年4月份，行業累計整體毛利率短暫回升至26.43%，隨后不改下行趨勢，繼續走低。而到2015年2月，毛利率迅速上升至30%以上，但同樣考慮到春節節慶消費因素，此后逐步回落。

圖表：2000-2015年我國葡萄酒行業毛利率變化（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

國內葡萄酒行業高端產品需求仍較為疲軟，但消費需求在部分地區開始出現溫和復蘇，適合大眾消費的中低檔葡萄酒保持了較好的增長勢頭。然而，很快它們就要面對下一場硬仗。中國對澳大利亞葡萄酒從7月開始將逐漸減免關稅，到2019年將實現免關稅。從報關，再到布局，進口廠商也需要時間布局。但相信不會很久，國產葡萄酒行業將面臨繼三公消費之后的第二輪洗牌。

澳大利亞零關稅將引發下一輪洗牌？

澳大利亞一直是我國葡萄酒的主要進口國家。從2015年H1國內葡萄酒進口金額來看，澳大利亞居于第二位，占比達到24.8%。

圖表：我國葡萄酒行業前五大進口國進口金額占比（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

捱過三公消費的寒冬，剛剛有回暖跡象的國產葡萄酒將面臨下一個難關，零關稅將引起下一輪洗牌。據了解，國內前20大進口商，已經有好幾家到澳大利亞考察酒莊，而且澳大利亞在中國的品牌推廣也明顯增加了。加上現在澳元貶值，如果低匯率持續，澳大利亞進口的葡萄酒毫無疑問地很有競爭優勢，國產葡萄酒肯定會受到進口葡萄酒的沖擊。面對毛利持續走低以及進口商強勁競爭的狀況，如何在市場中站穩立足并存活下去，這是國內葡萄酒行業做大做強必然經歷的一個過程。