特斯拉季季虧損 菲斯科應成前車之鑒

 2013年，一家成立僅10年之久的電動汽車制造商風靡美國，并席卷全球。隨后進入中國，并在中國電動汽車市場激起了不小的波瀾。特斯拉之所以能夠攪動全球汽車市場，除了其獨特的市場推廣模式、前衛的IT造車理念外，其獨靠一輛Model S車型就能夠盈利，是引起資本市場關注的主要原因。2013財年第一季度，特斯拉實現了公司10年歷史上的首次季度盈利，盈利額為1120萬美元，營業收入環比激增83%。隨后股價開始狂飆，到2013年5月28日，特斯拉宣布率先償清美國能源部貸款后，股價大幅飆升13.6%至110.33美元，實現破百。

而前瞻產業研究院發布的《2015-2020年中國新能源汽車行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》研究顯示：雖然最近幾年，特斯拉電動車銷量不斷增長，但其一直沒有盈利。即便實在2013財年第一季度，特斯拉的盈利也不是靠賣車獲得，而主要是占總收入12%高達6800萬美元汽車零排放指標(ZEV)。如果減去汽車零排放指標收入，特斯拉不但沒有實現1120萬美元凈利潤，反而虧損5680萬美元。

圖表：特斯拉銷量與盈虧表（單位：萬美元，輛）

資料來源：前瞻產業研究院整理

特斯拉之所以虧損，前瞻網新能源汽車行業報告分析認為，其全球市場拓展，導致其投資額增加。主要體現在三個方面：一是新車型的研發，特別是其即將要推出的Model X、Model 3車型；二是新工廠的建設與改造，對福尼亞州弗里蒙特市的工廠進行生產線調整。僅改造工廠一項，特斯拉就將投入約1億美元的資金；三是全球體驗店與充電網絡的建設，都將占用公司大量的資金。從現金流量來看，2012年底的經營活動現金流量凈額為-26610萬元，2013年底為25800萬元，雖然為正，但對于其巨大的市場投資而言，也很難滿足投資需求。

作為美國電動汽車“三劍客”僅存的一家企業，連年虧損的特斯拉能夠存活且風靡全球，雖有其經營之道，但也可以說是一個奇跡。對于汽車制造商而言，強大的資本運作能力是發展的基礎。而對于連年虧損的特斯拉而言，菲斯科的衰敗為其敲響了警鐘。

同樣作為美國電動汽車市場“三劍客”的菲斯科，也曾一度引起美國富豪和社會名流的追捧，包括比爾•蓋茨以及當紅歌手賈斯汀等都是這款車的車主。但截至2013年，成立6年的菲斯科一直都處于虧損狀態，其收款產品卡瑪自上市的一年多里，只賣出2450輛，卡瑪的市場遇冷進一步加劇了公司的財務風險，到2012年虧損總額高達10億美元。最終導致美國能源部凍結剩余3.61億美元的授信額度。2013年3月，創始人之一的亨里克•菲斯科被迫出走，同年5月，因巨額虧損，菲斯科宣布無力償還美國能源部的貸款，政府派出的重組建議團隊接管菲斯科。

雖然目前特斯拉產品受到全球消費者的熱捧，全球銷量不斷增長，但是其糟糕的財務狀況對特斯拉而言是一項巨大的挑戰。特斯拉能否成為下一個菲斯科我們不得而知，但對特斯拉而言，菲斯科應成為前車之鑒，全球市場需要一個特斯拉去引領電動汽車的發展。