保價難救煤炭市場 調控思路必須轉變

 2013年以來，國內煤炭產業一片蕭條，大量煤炭企業陷入了虧損破產的困境。日前，東北最大煤企龍煤遭虧損限貸雙殺，在2013年凈虧損22.8億元之后，2014年一季度，龍煤集團再次創下虧損紀錄，虧損增至16.22億元，龍煤集團資金鏈瀕臨斷裂，而國有四大銀行已經停止向龍煤集團增加貸款。這是最近的一起行業龍頭煤炭企業遭遇困境的例子。

面對著煤炭產業的蕭條和煤炭企業的成批倒閉，各地政府紛紛出臺各種救市政策。日前，內蒙古經信委擬建立東部區煤炭銷售聯動機制，旨在積極應對煤炭市場下行壓力，加強行業自律，規范銷售行為，保障煤炭有序有效供應。而山西省更是傳出，將于近期再出臺17條煤炭救市政策，其內容主要涉及全省煤炭經營的市場化改革。

從各地出臺的政策來看，基本的救市思路還是限量保價：通過合約定價、區域聯保定價、限制煤炭產量、加快煤礦兼并重組等，從而實現人為托市的目的。但是，從實施效果看，山西省煤炭行業通過那么長時間的政府調控，但是到現在依然沒有走出困境，不得已還要進一步出臺煤炭救市政策，這說明通過強硬干擾市場的方式，很難從實質上解決煤炭行業的問題。

因此，煤炭行業救市政策的思路必須要轉變。2013年以來，在市場需求增幅回落、產能建設超前、進口煤影響范圍擴大和煤炭企業稅費負擔與歷史包袱較重等多重因素疊加影響下，我國煤炭行業經濟效益大幅下降、企業虧損面擴大。

煤炭價格下降是導致目前國內煤炭企業困境的直接原因，這是不爭的事實。但是，我們需要思考的問題是：煤炭價格并不是一直保持在高位，實際上國內煤炭價格是自2007年后才開始步入增長的快速通道，目前的煤炭價格水平也只是回落到了2009年的水平，為什么會造成這么嚴重的行業困境？

2003-2013年我國煤炭價格走勢情況（單位：元/噸）

資料來源：前瞻產業研究院整理

這一切要歸結于煤炭行業發展過度依賴金融產品。在煤炭行業大爆發的時期，各煤炭企業瘋狂擴張，各種與煤礦相關的金融創新產品紛紛涌現，導致煤炭企業負債水平急劇上升。在煤炭價格上漲情況下，煤炭企業利潤尚能夠負擔借債成本，而一旦煤炭價格下行，很多煤炭企業就不堪重負，紛紛陷入虧損破產的邊緣。

根據前瞻產業研究院發布的《2014-2018年中國煤炭行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》分析顯示，2013年，在銷售收入同比下降3.23%以及利潤總額同比下降33.34%的情況下，全國規模以上煤炭企業財務費用總額達到了770億元，相比上年激增23.21%，占行業利潤總額的比重為32.51%，是行業虧損企業虧損總額的1.68倍。

與金融創新過度的山西等產煤重鎮相比，貴州省煤炭產業卻沒有出現山西省那么嚴重的問題，就是因為貴州省煤炭產業金融創新不足，煤炭企業債務負擔較小，所以能夠應對煤炭價格的深度下跌。沉重的債務負擔造成國內煤炭企業對煤炭價格極其敏感，只要煤炭價格出現長期的下行，很多煤炭企業輕易就會被債務壓死。

這也是各地政府限量保價的主要原因。但是，從長期來看，煤炭行業需求疲軟、產能過剩、能源消費結構調整等一系列問題，注定了煤炭行業難回“黃金十年”，目前的救市政策卻以之前的情形為假想，顯然已經落后。

因此，要從根本上解決煤炭產業的發展困境，不能單純從干涉煤炭市場出發，而更應該從企業自身的發展著手。短期內，應該嘗試對煤炭企業進行債務重組，讓煤炭行業發展擺脫債務的束縛，加強煤炭企業成本控制，降低煤炭企業運營成本。長期看，各地政府應該結合國家中長期能源發展規劃，制定相應的煤炭產業轉型發展路徑。